OPEC開足馬力減產(chǎn)效果頗為顯著，原油價(jià)格目前已穩(wěn)定在50美元/桶上方。但價(jià)格上行推動(dòng)了美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)能復(fù)蘇，布倫特原油未能突破58美元/桶，令油價(jià)進(jìn)一步上行的壓力增大。分析師和業(yè)內(nèi)人士目前普遍預(yù)期，油價(jià)年內(nèi)將維持在60美元/桶下方。

截至目前，減產(chǎn)計(jì)劃推進(jìn)意外順利，減產(chǎn)目標(biāo)已完成超過90%，沙特超額減產(chǎn)功不可沒。但市場(chǎng)已經(jīng)消化了減產(chǎn)的高完成率，而美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)能增加以及美國(guó)庫(kù)存高企令油價(jià)上行乏力。據(jù)普氏能源調(diào)查，歐佩克2月產(chǎn)油量3203萬桶/日，環(huán)比減少13萬桶/日，減產(chǎn)遵守度98.5%，沙特產(chǎn)量985萬桶/日為2015年2月以來最低。FX678分析師指出，沙特超額完成減產(chǎn)任務(wù)的情況下，減產(chǎn)力度仍未達(dá)到100%，是因?yàn)檫€有不少OPEC成員國(guó)并未達(dá)到減產(chǎn)目標(biāo)。

若要油價(jià)接著漲 就需要第二輪減產(chǎn)

若要油價(jià)進(jìn)一步上漲，關(guān)鍵推動(dòng)力將是OPEC是否在6月減產(chǎn)計(jì)劃結(jié)束后，繼續(xù)進(jìn)行第二輪減產(chǎn)。減產(chǎn)計(jì)劃才執(zhí)行了兩個(gè)月，延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議的呼聲就已經(jīng)大漲。據(jù)路透，如果原油庫(kù)存下降至特定水平，OPEC或許會(huì)準(zhǔn)備延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議，甚至可能擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模。

OPEC一直堅(jiān)稱最初的減產(chǎn)目標(biāo)就能控制原油市場(chǎng)供應(yīng)過剩的問題，并推動(dòng)油市平衡。OPEC最新發(fā)布的2月月報(bào)顯示，2016年12月，經(jīng)合組織(OECD)商業(yè)石油儲(chǔ)備總額下降至29.99億桶。OPEC稱，在當(dāng)前水平下OECD商業(yè)石油庫(kù)存比五年平均水平高2.99億桶。

IEA 2月石油市場(chǎng)報(bào)告則顯示，2016年第四季度OECD石油庫(kù)存下降近80萬桶/日，為三年來的最大降幅。2016年底庫(kù)存自2015年12月以來首次低于30億桶。2017年1月全球石油供應(yīng)暴跌近150萬桶/日，OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量均下降。盡管庫(kù)存正在穩(wěn)步下降，但原油庫(kù)存仍高于5年平均水平2.86億桶。

油價(jià)or市場(chǎng)份額 OPEC面臨兩難選擇

分析師認(rèn)為，以目前情況預(yù)計(jì)，2017年6月底原油市場(chǎng)恐怕難達(dá)到平衡，OPEC或許在5月決定延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)間。FX678此前報(bào)道，OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)俄羅斯均表示，現(xiàn)在談是否延長(zhǎng)減產(chǎn)還為時(shí)尚早。

而另一方面，如果OPEC繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)間，或許會(huì)提振美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商的信心，令頁(yè)巖油產(chǎn)量進(jìn)一步增加。