1-7月光伏新增并網(wǎng)35GW，超預(yù)期：中電聯(lián)公布1-7月份電力工業(yè)運(yùn)行簡況。光伏新增并網(wǎng)34.92GW，同比去年增長13.66GW.7月單月新增10.5GW，大超預(yù)期!

年指標(biāo)遲、搶裝晚，7月份并網(wǎng)數(shù)據(jù)反映630余波：17年光伏指標(biāo)下發(fā)較晚，搶裝到5-6月份才爆發(fā)，時間較為倉促，7月份的裝機(jī)反映了一部分未趕上630并網(wǎng)末班車的搶裝大潮。產(chǎn)業(yè)鏈上半年3-4月份價格走弱，而自6月份以來的價格逐步走強(qiáng)，并且到現(xiàn)在持續(xù)強(qiáng)勢至8月底，也客觀反映了今年的搶裝滯后的實際情況。

下半年指標(biāo)仍有保障，全年裝機(jī)目標(biāo)上調(diào)至45-50GW:下半年國內(nèi)市場仍有5GW領(lǐng)跑者計劃930并網(wǎng)要求，以及扶貧計劃年內(nèi)4GW的指標(biāo)。而由于3季度產(chǎn)業(yè)鏈價格的強(qiáng)勢，眾多的分布式電站投資需求都被延后，加上分布式電價明年可能下調(diào)的預(yù)期帶來的潛在搶裝意愿，全年國內(nèi)光伏裝機(jī)量預(yù)計將達(dá)到45-50GW，再次大超市場預(yù)期!(上半年市場預(yù)期20-30GW，7月上半年數(shù)據(jù)公布后，市場預(yù)期40GW)

量增價穩(wěn)，疊加去年低基數(shù)，三季報預(yù)計將表現(xiàn)靚麗：產(chǎn)業(yè)鏈價格3季度強(qiáng)勢已成定局，考慮去年三季度需求真空帶來的低基數(shù)，3季度企業(yè)盈利狀況同比將實現(xiàn)大幅度增長。4季度進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，大幅降價可能很低，全年業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期。

從來被低估，一直超預(yù)期：光伏運(yùn)營商分散，集中度不高，民企及居民個人主導(dǎo)，區(qū)別于其他任何一種能源形式。特別是在工商業(yè)分布式已經(jīng)平價、居民屋頂分布式1-2年內(nèi)平價的情況下，分布式光伏的消費(fèi)屬性以及類固收投資收益屬性將被逐步放大，眾多投資主體的不斷進(jìn)入已經(jīng)并將繼續(xù)成為光伏需求不斷超預(yù)期的微觀澎湃動力。

投資建議：把握單晶高效、分布式和運(yùn)營端的改善與成長，精選低估值、高成長龍頭。推薦：隆基股份、陽光電源、林洋能源、中來股份、特變電工、晶盛機(jī)電，關(guān)注：太陽能、通威股份、晶科、大全等