近幾年來，比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域的表現(xiàn)可圈可點。今年1月，其旗下新能源車的銷量首次超過了自家燃油車，在總銷量中占比達(dá)65%。

然而，比亞迪車型銷量結(jié)構(gòu)的變化以及新能源車銷量的快速增長，對集團(tuán)業(yè)績的影響卻略顯尷尬。2018年，比亞迪車總銷量同比增長11.1萬輛，其中新能源車較上年增加13.41萬輛，集團(tuán)預(yù)期凈利潤卻同比減少約11.39億元。

01 新能源車銷量首超燃油車

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2018年中國乘用車產(chǎn)銷量分別為2352.9萬輛和2371萬輛，同比分別下降5.2%和4.1%，中國汽車市場在經(jīng)歷了二十多年的高速增長后，迎來了首次下滑。

受車市大環(huán)境疲軟的影響，去年未完成年度銷量目標(biāo)以及銷量下滑的車企不在少數(shù)。在此種情況下，比亞迪汽車雖未完成60萬輛的年度銷售目標(biāo)，但新能源車的銷量卻實現(xiàn)了大幅上漲。

實際上，比亞迪近幾年的新能源汽車銷量一直在穩(wěn)步攀升。比亞迪2017年財報數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年集團(tuán)實現(xiàn)銷量40.97萬輛。其中，傳統(tǒng)燃油車銷量為29.6萬輛，同比下滑9.2%；新能源汽車銷量為11.37萬輛，同比增長13.4%，居全球新能源汽車企業(yè)銷量榜首。

而據(jù)比亞迪官方公布的2018年銷售數(shù)據(jù)，全年銷量總計為52.07萬輛，同比增長27.09%。其中，燃油汽車銷量為27.29萬輛，占比為52.41%；新能源汽車銷量為24.78萬輛，同比2017年增長了一倍以上，占比為47.59%。

近日，比亞迪汽車發(fā)布的最新產(chǎn)銷快報稱，2019年1月集團(tuán)累計售車4.39萬輛，其中乘用車4.33萬輛，商用車0.06萬輛。而在乘用車中，新能源汽車共計2.8萬輛，同比增長292%，占月銷售總量的65%；燃油車共計售出1.52萬輛。

至此，比亞迪新能源汽車在月度銷量中首超燃油車。

02 “增量不增利”的尷尬

中新經(jīng)緯注意到，比亞迪汽車近幾年來在新能源汽車領(lǐng)域的表現(xiàn)可圈可點，但2018年在整車銷售總量同比增長27.09%的情況下，全年凈利潤卻比2017年出現(xiàn)了明顯下滑。

比亞迪2017年財報顯示，當(dāng)年集團(tuán)實現(xiàn)銷量40.97萬輛，凈利潤為40.66億元。而據(jù)2018年10月底比亞迪公布的全年業(yè)績預(yù)期，預(yù)計公司2018年全年凈利潤為27.27億-31.27億元，上年同期為40.66億元，同比下降32.94%-23.1%，而汽車整車行業(yè)平均凈利潤增長率為10.04%。

實際上，比亞迪業(yè)績預(yù)期的變化與其所售車型結(jié)構(gòu)變化密切相關(guān)。2018年全年，比亞迪銷量總計為52.07萬輛，較2017年增長了11.1萬輛，其中，2018年其燃油車的銷售總量較上年減少了2.31萬輛。據(jù)此計算，2018年比亞迪的新能源車銷量較上年實際增加了13.41萬輛。

“與同價位燃油車相比，新能源汽車不僅利潤要低的多，而且占壓資金量也較大。”全國乘用車市場信息聯(lián)席會秘書長崔東樹對中新經(jīng)緯表示，因新能源補(bǔ)貼資金并非當(dāng)年到賬，且很多汽車經(jīng)銷商將國補(bǔ)（國家財政補(bǔ)貼）和地補(bǔ)（地方財政補(bǔ)貼）進(jìn)行了“一刀切”操作，把地補(bǔ)未補(bǔ)的部分補(bǔ)了出來，這樣每臺車的成本就都增加了。

汽車行業(yè)分析師賈新光分析指出，與燃油車相比，新能源車目前主要靠補(bǔ)貼，如果補(bǔ)貼資金較多，它（新能源車）基本能夠維持和燃油車相近的利潤。“但因補(bǔ)貼每年都在退坡，所以新能源車的利潤也就隨之下滑。”賈新光補(bǔ)充說。

“新能源車的成本也高于同價位燃油車，”賈新光進(jìn)一步解釋稱，造成高成本的原因主要是電池的成本高，按常理來講量越大價格應(yīng)該越低，但實際上金屬鋰的價格隨著需求增加出現(xiàn)了上漲，短期之內(nèi)鋰電池的價格很難往下走。

原本銷量增長、新能源車行業(yè)領(lǐng)先地位更加穩(wěn)固是件喜事，但比亞迪的凈利潤預(yù)期卻出現(xiàn)了下滑，其實際是“增量不增利”。

“補(bǔ)貼退坡后，單車的利潤會繼續(xù)下降，而明年（2020年）補(bǔ)貼完全退出后，車輛仍需以一個市場可以接受的價格來銷售，這對比亞迪乃至整個新能源車企來說都將是非常嚴(yán)峻的考驗。”賈新光如是說。

03 新能源車“錢景”堪憂

其實，若將比亞迪2018年的銷量分為新能源車和燃油車來看，前者累計賣出24.78萬輛，順利完成了年初既定的20萬輛銷量目標(biāo)；而燃油車27.29萬輛的銷售成績，距40萬輛目標(biāo)還有一定距離。

進(jìn)入2019年后，比亞迪新能源車銷量激增、燃油車銷量繼續(xù)下滑的現(xiàn)狀引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂。有分析人士指出，比亞迪最好還是“兩條腿一樣長”，否則走路將不穩(wěn)定。如果今年1月是消費者趕在補(bǔ)貼退坡前集中提前購買新能源車的話，比亞迪今年的狀況可能會很糟糕。

“對于新能源汽車企業(yè)來說，補(bǔ)貼取消后市場將會發(fā)生變化。”賈新光對中新經(jīng)緯分析指出，原本靠政府采購、靠限行限購政策約束而產(chǎn)生的市場較小，將來需重新開辟市場，讓普通消費者選擇購買新能源車。

而目前除內(nèi)燃機(jī)汽車外，像日本豐田的混合動力也已將成本壓至僅比燃油車高一點，且油耗非常低，這也是國內(nèi)新能源車發(fā)展不得不面對的壓力。“未來幾年，比亞迪必然要經(jīng)受市場變化和價格競爭帶來的挑戰(zhàn)。”賈新光說。

“新能源車在比亞迪總銷量中所占比重的增加，使其更易受到新能源相關(guān)政策的影響，這也是潛在風(fēng)險。”崔東樹建議，比亞迪應(yīng)生產(chǎn)更多對補(bǔ)貼依賴性較小的產(chǎn)品，像特斯拉一樣轉(zhuǎn)向發(fā)展中高端車型，如此單輛車的利潤也會相對較高；而低價車補(bǔ)貼占比過高，退坡可能導(dǎo)致的成本壓力會非常大。

事實上，隨著補(bǔ)貼退坡不斷推進(jìn)，比亞迪還面臨著一個十分緊要的問題，就是會不會將新能源車價格調(diào)高。

賈新光直言，現(xiàn)在比亞迪在補(bǔ)貼后的價格也并非特別有競爭力，再漲價幾乎不可能。此前，汽車行業(yè)分析師顏景輝曾對中新經(jīng)緯表示，選購國產(chǎn)電動車的這部分消費者對價格十分敏感，車企要盡量避免因補(bǔ)貼退坡帶來的終端價格上漲；若大幅提價，很可能會導(dǎo)致銷量下降，并行成惡性循環(huán)。

崔東樹卻認(rèn)為，隨著補(bǔ)貼逐步退坡，車企很可能會漲價。雖新補(bǔ)貼政策尚未出臺，漲價區(qū)間暫時無法評價，但國補(bǔ)、地補(bǔ)同時減少，將給企業(yè)造成巨大壓力。“不過，漲價后新能源車的銷售可能會變得很艱難。”他補(bǔ)充說。