進入8月份后，發(fā)改委關于煤炭增產(chǎn)增供的措施初見成效。根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)來看，8月1-26日，鄂爾多斯煤炭日均產(chǎn)量195.8萬噸/日，剔除7月前7天慶祝建黨活動對產(chǎn)量的影響后，月環(huán)比仍然增加14.7萬噸/日。

近日，秋高氣爽的天氣增多，內陸居民用煤用電需求下降明顯，根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測的終端數(shù)據(jù)顯示，8月26日當周，內陸17省日均耗煤333萬噸，周環(huán)比下降25萬噸/日。然而，沿海8省日均耗煤212萬噸，周環(huán)比增加了近3萬噸/日。內陸和沿海終端耗煤出現(xiàn)劈叉。

后市來看，供應方面，若發(fā)改委公布的增產(chǎn)措施全數(shù)落實，預計增產(chǎn)70萬噸/日，約2100萬噸/月。通過核算審批流程、投產(chǎn)準備工作等所需要的時間，部分核增產(chǎn)能需要到9月中下旬才能真正形成有效供給。

需求方面，九十月份是傳統(tǒng)的耗煤淡季，根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)2020年的煤炭消費數(shù)據(jù)來看，這兩個月的耗煤量較8月份減少了4000萬噸以上。今年來看，在鋼鐵限產(chǎn)、氣溫降低等預期下，九十月份耗煤較八月份有望減少3000-4000萬噸。

綜合來看，“金九銀十”期間，產(chǎn)量確定性增加，樂觀估計10月份核增產(chǎn)能釋放產(chǎn)量2100萬噸/月，而消費月環(huán)比將季節(jié)性減少3000-4000萬噸，供增需減，供需缺口收窄，煤炭供需關系得到有效改善。甚至供應增加樂觀、需求超預期下降的情況下，不排除會出現(xiàn)階段性供大于求。

總的來說，介于目前各個環(huán)節(jié)庫存偏低，補庫需求仍然較大，特別是冬季供暖期間不利于維持低庫存策略，九十月份將成為終端客戶進行冬儲的關鍵窗口期。