11月29日，理想汽車發(fā)布2021年三季度財(cái)報(bào)，當(dāng)夜理想汽車美股飆升，開盤一度拉升超10%，收漲6.42%，創(chuàng)7月1日以來(lái)新高，與月初蔚來(lái)汽車三季報(bào)后大跌形成鮮明對(duì)比。

整體來(lái)看，理性汽車表現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)，財(cái)報(bào)顯示，單三季度，理想汽車總營(yíng)收為77.8億元(12.1億美元)，同比增長(zhǎng)209.7%，環(huán)比增長(zhǎng)54.3%;凈虧損為2150萬(wàn)元(330萬(wàn)美元)，同比減少79.9%，環(huán)比減少90.9%。相較于新勢(shì)力另外，理想汽車三季度凈虧損額最低，蔚來(lái)和小鵬汽車分別虧損8.3億元和15.9億元。

毛利率方面也顯著提升，今年三季度，理想汽車的綜合毛利率為23.3%，較2020年同期上升3.5個(gè)百分點(diǎn)。其中車輛毛利率為21.1%，同比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。

一車打天下

據(jù)了解，理想汽車本季度的毛利率提升，主要是由2021款理想ONE交付量提升，帶動(dòng)單車營(yíng)收提升所致。據(jù)理想三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)信息，理想 ONE 在 10 月份訂單超過(guò) 1.4 萬(wàn)臺(tái)，理想 ONE 有望成為新勢(shì)力第一個(gè)月交付量過(guò)萬(wàn)的車型。

但具體來(lái)看月度交付走勢(shì)，理想汽車的排名波動(dòng)較為明顯。5-8月，交付量由4323輛爬升至9433輛，即將破萬(wàn)，但好景不長(zhǎng)，博世的芯片斷供危機(jī)波及之下，9月理想交付僅有7094輛，環(huán)比下滑24.8%，同月，蔚來(lái)和小鵬都實(shí)現(xiàn)了月交付量破萬(wàn)，理想甚至落后于新勢(shì)力第二梯隊(duì)的哪吒汽車，9月交付量排名滑至第四。

在芯片持續(xù)缺乏的形勢(shì)下，理想汽車采用“先交付后補(bǔ)裝雷達(dá)“的交付方案，也就是交付“不完整的車”。在方案刺激下，理想ONE 10月共交付7649輛，擠下蔚來(lái)汽車，重回新勢(shì)力交付榜第三名。

電話會(huì)上，針對(duì)芯片問(wèn)題理想汽車創(chuàng)始人李想表示，在接下來(lái)的時(shí)間內(nèi)，為緩解持續(xù)的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，理想汽車將繼續(xù)與供應(yīng)鏈合作伙伴共同尋找解決方案。

按照理想汽車的預(yù)計(jì)，理想汽車交付量在今年四季度將達(dá)到3-3.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)107.4%-121.2%，環(huán)比提升超19.4%。在10月交付量已出爐的背景下，這預(yù)計(jì)著理想未來(lái)兩個(gè)月交付有望沖高，理想ONE或能成為新勢(shì)力中首款月銷量過(guò)萬(wàn)的車型。相應(yīng)的，今年四季度預(yù)計(jì)收入總額為88.2-94.1億元，較2020年第四季度增長(zhǎng)112.7%-126.9%。

關(guān)于未來(lái)，還有一點(diǎn)值得我們注意。在2021三季報(bào)電話會(huì)上，理想汽車表示，理想第二款新車?yán)硐隭01將在明年二季度發(fā)布，三季度開始交付。據(jù)公開信息披露，理想X01電池容量為44.5kWh，WLTC工況下，純電續(xù)航里程155km，支持快充，20-80%的充電時(shí)間僅為36分鐘，油箱容積為65L，增程續(xù)航WLTC里程達(dá)800Km。

極致的性價(jià)比

不管是理想ONE還是理想X01，都屬于增程式電動(dòng)車，也就是用油發(fā)電驅(qū)動(dòng)車。

增程式電動(dòng)車最大的優(yōu)勢(shì)就在于面面俱到，一是沒(méi)有里程焦慮，和電車比，增程式電動(dòng)車即便在新能源車基礎(chǔ)設(shè)施還不完善的地區(qū)也能順利使用;二是性價(jià)比高，和油車比，同樣一箱油增程式電動(dòng)車跑的比油車遠(yuǎn)，同時(shí)保養(yǎng)費(fèi)用也更為低廉;三是政策紅利，雖然增程式電動(dòng)車要加油，但仍屬于電動(dòng)車的行列，在我國(guó)大多數(shù)限牌的城市，上牌更為簡(jiǎn)單。

在當(dāng)下這個(gè)油車向電車轉(zhuǎn)型的過(guò)渡期，從目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，理想這一步顯然是正確的。

但不走尋常路的定位，也讓市場(chǎng)對(duì)理想的未來(lái)產(chǎn)生了憂慮，在美股市場(chǎng)上，理想汽車市值也是新勢(shì)力三強(qiáng)中最低的。

(車企市值排名，來(lái)源：companiesmarketcap)

單三季度，理想汽車的研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.379億美元，也就是人民幣8.885億元，雖然不管是同比還是環(huán)比都有顯著提升，可是放到新勢(shì)力中橫向?qū)Ρ?，理想的研發(fā)費(fèi)用一路走來(lái)都處于“三傻”的墊底水平。

投入和產(chǎn)出是成正比的，在研發(fā)支出上的節(jié)省，無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致理想汽車技術(shù)能力的落后。雖然目前理想汽車的交付量和毛利水平都較為可觀，但如果技術(shù)水平的差距越來(lái)越大，理想汽車未來(lái)很難在新勢(shì)力三強(qiáng)中保持自己的地位，畢竟對(duì)一家新能源汽車公司來(lái)說(shuō)，技術(shù)就是生命，技術(shù)落后就是被市場(chǎng)淘汰的號(hào)角。

此外，理想的車型矩陣也受詬病，雖然在當(dāng)下定位精準(zhǔn)，表現(xiàn)優(yōu)異，但是純電顯然才是新能源汽車的終點(diǎn)。據(jù)今年8月理想汽車在香港上市時(shí)提交的招股書顯示，理想汽車布局了增程式+高壓純電雙重路線，但目前來(lái)看理想汽車僅有理想ONE一款增程式電動(dòng)車在售，三季度電話會(huì)上新披露的理想X01雖然在尺寸和檔次上有所區(qū)別，但還是一款增程式電動(dòng)車。真正的純電動(dòng)汽車，還沒(méi)影。

并且招股書還披露了，理想汽車高壓純電汽車仍處于研發(fā)進(jìn)程中，特別是高壓純電架構(gòu)上，截至8月還處于研發(fā)的關(guān)鍵部分，同時(shí)為了推動(dòng)高壓純電動(dòng)汽車的商業(yè)化，理想還計(jì)劃部署由超快充電站構(gòu)成的高功率充電網(wǎng)絡(luò)。這意味著，不論是資金投入還是研發(fā)水平，理想汽車的純電產(chǎn)品離商業(yè)化還有很長(zhǎng)一段路要走。

按照理想汽車的計(jì)劃，公司的純電動(dòng)汽車將在2023年上市，但2023年新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼很大概率將完全退坡，純電動(dòng)汽車市場(chǎng)的廝殺無(wú)疑會(huì)進(jìn)入更激烈的階段，屆時(shí)，姍姍來(lái)遲的理想純電動(dòng)汽車能延續(xù)理想ONE的榮光嗎?消費(fèi)者還會(huì)選擇理想嗎?

尾聲

在一眾燒錢的新勢(shì)力車企中，不管是一直保持高位的毛利水平還是一車打天下的高交付，理想汽車的盈利能力無(wú)疑是走在前列的。

但是追求眼下利益的同時(shí)，也不能不放長(zhǎng)眼光，在該花錢的地方還是要舍得花錢，短期在研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用上的精打細(xì)算可能有損公司積累的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，投資者還是更希望看到理想汽車在純電和研發(fā)上的突破。

雖有遠(yuǎn)慮，可是對(duì)于理想汽車當(dāng)下的成績(jī)還是要給予充分的肯定，考慮到公司創(chuàng)始人李想本人就是一個(gè)十分優(yōu)秀的產(chǎn)品經(jīng)理，所以對(duì)公司發(fā)展路徑的正確性還是不要太早下結(jié)論，在合適的時(shí)候做合適的事情，有時(shí)候反而會(huì)走的更穩(wěn)更遠(yuǎn)。