4月29日，冀中能源發(fā)布2021年報(bào)及2022年1季報(bào)， 2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入314.24億元，同比增長(zhǎng)52.23%，凈利潤(rùn)27.39億元，同比增長(zhǎng)248.73%;2022年1季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.32億元，同比增長(zhǎng)54.5%，凈利潤(rùn)9.84億元，同比增長(zhǎng)511.18%。公司經(jīng)營(yíng)創(chuàng)建企以來最佳業(yè)績(jī)。

冀中能源(000937.SZ)是由河北國(guó)資委實(shí)際控制的上市公司，于1999年9月9日在深交所上市交易，總部位于邢臺(tái)。經(jīng)過多年發(fā)展，公司已經(jīng)成為一家總資產(chǎn)接近500億元、銷售收入超300億元、員工4萬人的大型能源集團(tuán)，先后獲得“中國(guó)上市公司納稅百?gòu)?qiáng)企業(yè)”、“中國(guó)十佳最重分紅上市公司”、“河北省明星企業(yè)”等榮譽(yù)稱號(hào)。

煤炭是冀中能源最核心的收入和利潤(rùn)來源，2021年這塊業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)58.77%至247.57億元，毛利率同比提升4.09個(gè)百分點(diǎn)至30.96%，毛利額增長(zhǎng)82.91%至76.65億元。2021年煤炭業(yè)務(wù)收入和毛利額，占全部營(yíng)收和毛利額的比例為78.78%、89.91%。

在煤炭主業(yè)以外，冀中能源還在積極發(fā)展非煤業(yè)務(wù)，培育新增長(zhǎng)點(diǎn)。

根據(jù)2021年報(bào)披露，公司開展的非煤業(yè)務(wù)包括化工、建材、電力、貿(mào)易、其他，貢獻(xiàn)的營(yíng)收額分別為56.61億元、8.89億元、5304萬元、3067萬元、3283萬元，同比增速分別為29.26%、92.15%、-27.87%、-68.76%、-6.48%。整個(gè)非煤板塊營(yíng)收合計(jì)50.49億元，同比增長(zhǎng)32.04%，增速靚麗。

可以看出，在非煤板塊中，化工和建材營(yíng)收占比最高，2021年?duì)I收均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，是冀中能源重點(diǎn)發(fā)展的兩塊業(yè)務(wù)。其中，化工業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括焦炭、甲醇、PVC和燒堿，建材業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為玻璃纖維。

在上述主要產(chǎn)品中，焦炭銷售額最大，且盈利能力強(qiáng)勁，是非煤板塊內(nèi)的現(xiàn)金奶牛產(chǎn)品。

焦炭產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)主體為子公司金牛天鐵煤焦化公司(以下簡(jiǎn)稱“金牛天鐵”)，冀中能源持股比例50%。焦炭產(chǎn)能共有150萬噸/年，2021年完成焦炭產(chǎn)量140.05萬噸，銷量139.95。金牛天鐵2021年實(shí)現(xiàn)收入37.5億元，同比增長(zhǎng)18.95%，凈利潤(rùn)3.82億元，同比下降18.68%。

金牛天鐵雖然凈利潤(rùn)有所下降，但盈利能力依然強(qiáng)勁，2021全年ROE高達(dá)42.87%。對(duì)于焦炭?jī)r(jià)格未來走勢(shì)，市場(chǎng)仍然比較樂觀，高盈利能力有望延續(xù)。

焦炭以外的其他主要產(chǎn)品，體量雖遠(yuǎn)不如前者，但是增長(zhǎng)迅速。

甲醇產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)主體為子公司河北金?；す煞萦邢薰?以下簡(jiǎn)稱“金牛化工”)，其為上交所掛牌上市公司，冀中能源持有56.04%股權(quán)。金牛化工現(xiàn)有甲醇產(chǎn)能20萬噸/年，2021年完成生產(chǎn)量21.59萬噸，同比增長(zhǎng)24.47%，銷售量21.59萬噸，同比增長(zhǎng)24.86%。在國(guó)內(nèi)供給相對(duì)不足等因素推動(dòng)下，甲醇2021年銷售價(jià)格同比漲幅較大。

在量?jī)r(jià)齊升共同推動(dòng)下，金?；?021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.68億元，同比增長(zhǎng)40.49%，凈利潤(rùn)4805萬元，同比增長(zhǎng)384.14%，增速遠(yuǎn)高于其他產(chǎn)品。

PVC和燒堿產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)主體是全資子公司滄州聚隆化工有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聚隆化工”)，目前在產(chǎn)產(chǎn)能擁有23 萬噸/年P(guān)VC和20萬噸/年燒堿。2021年在全球供應(yīng)偏緊、國(guó)內(nèi)能耗雙控的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格上漲明顯。聚隆化工2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.76億元，同比增長(zhǎng)49.19%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)12%。

目前，聚隆化工還有40萬噸/年P(guān)VC 在建產(chǎn)能。項(xiàng)目主要設(shè)備和技術(shù)專利由外國(guó)公司提供，需要外方專家到現(xiàn)場(chǎng)調(diào)試和服務(wù)，由于疫情影響，未能按期在2020年底完工。據(jù)了解，經(jīng)過和省市政府部門的溝通及疫情防控部門批準(zhǔn)，國(guó)外專家已入境，遵守我國(guó)的防疫政策進(jìn)行隔離后可進(jìn)行設(shè)備調(diào)試工作，預(yù)計(jì)很快可以竣工投產(chǎn)。

PVC是一種常用熱塑性塑料，是五大通用樹脂中產(chǎn)量最大的產(chǎn)品，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，是國(guó)家重點(diǎn)推薦使用的化學(xué)建材，市場(chǎng)長(zhǎng)期前景看好。冀中能源在建40萬噸PVC項(xiàng)目，可以采用電石法和乙烯法聯(lián)合生產(chǎn)，并且已經(jīng)建立起了“煤-電-電石-PVC”的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，具備成本優(yōu)勢(shì)，在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位，投產(chǎn)后將具有較好盈利能力。

上述在建項(xiàng)目投產(chǎn)后，聚隆化工PVC總產(chǎn)能將達(dá)到63萬噸。目前PVC價(jià)格大約在9000元/噸左右，按照10%凈利率計(jì)算，63噸產(chǎn)能可以貢獻(xiàn)收入56.7億元、凈利潤(rùn)5.67億元，對(duì)冀中能源整體業(yè)績(jī)有顯著增厚。

建材板塊的玻璃纖維產(chǎn)品，由子公司邢臺(tái)金牛玻纖有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“金牛玻纖”)和河北冀中新材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“冀中新材”)負(fù)責(zé)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，兩家子公司均由冀中能源100%持股。

金牛玻纖現(xiàn)有玻璃纖維產(chǎn)能8.5萬噸/年。冀中新材玻璃纖維產(chǎn)能20萬噸/年，一期10 萬噸項(xiàng)目已于2021 年5月投產(chǎn)，二期10 萬噸項(xiàng)目已于2022年3月點(diǎn)火，計(jì)劃5月份投產(chǎn)。

受益于新產(chǎn)能投產(chǎn)，冀中能源玻璃纖維產(chǎn)品2021年完成產(chǎn)量15.1萬噸，同比增長(zhǎng)73.56%，銷量15.26萬噸，同比增長(zhǎng)77.24%。在疫情導(dǎo)致供需錯(cuò)配、下游需求輪番接棒等因素推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)玻纖2021年漲價(jià)明顯，全年均價(jià)達(dá)到7665元/噸，同比漲幅39.36%。

在玻璃纖維量?jī)r(jià)齊升共同推動(dòng)下，冀中能源建材業(yè)務(wù)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.89億元，同比增長(zhǎng)92.15%，毛利率19.87%，同比提升8.28個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力大幅改善。

玻璃纖維是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的新材料產(chǎn)業(yè)，中國(guó)人均年消費(fèi)量大大低于發(fā)達(dá)國(guó)家，未來發(fā)展空間巨大。冀中能源玻纖拉絲生產(chǎn)線應(yīng)用的是美國(guó)歐文斯科寧公司許可的Advantex無氟無硼玻璃配方和AGM垂直燃燒熔制、HTP高產(chǎn)能漏板等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)化控制，人力成本較低，合格率高，技術(shù)處于領(lǐng)先水平，有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

冀中新材二期10 萬噸項(xiàng)目，計(jì)劃于2022年5月份投產(chǎn)。屆時(shí)，冀中能源玻璃纖維總產(chǎn)能將達(dá)到28.5萬噸。按照玻纖2021年均價(jià)7665元/噸，以及凈利率10%計(jì)算，28.5萬噸產(chǎn)能可以貢獻(xiàn)收入21.85億元、2.18億元，顯著增厚上市公司業(yè)績(jī)。

在控股的非煤業(yè)務(wù)以外，冀中能源還持有大量參股資產(chǎn)。截止2021年末，公司長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值59.27億元，共有六家參股企業(yè)。其中，金額較大的參股企業(yè)有兩家，分別為華北制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華北制藥”)、冀中能源集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司，冀中能源持股比例分別為24.08%、35%，期末賬面價(jià)值分別為39.88億元、10.18億元。

華北制藥是一家上交所掛牌上市公司，處于醫(yī)藥黃金賽道，年銷售規(guī)模超過百億，多個(gè)重磅產(chǎn)品被市場(chǎng)看好，成長(zhǎng)空間巨大，目前總市值100億元左右。冀中能源集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司主要負(fù)責(zé)為成員單位辦理財(cái)務(wù)和融資顧問，2021年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為6.12億元、1.87億元。

截止2022年1季度末，冀中能源長(zhǎng)期股權(quán)投資，繼續(xù)增加至68.08億元。