1.鋼材市場(chǎng)：庫(kù)存下降 有望震蕩上行

(1)上周總體情況

價(jià)格方面：目前唐山地區(qū)普方坯價(jià)格為3800元/噸，周環(huán)比上漲90元/噸。上周鋼廠平均毛利潤(rùn)為69元/噸，周環(huán)比上漲57元/噸。

供應(yīng)方面：鋼廠利潤(rùn)持續(xù)改善，復(fù)產(chǎn)規(guī)模有所擴(kuò)大，本周全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比上漲1.62%;樣本鋼材產(chǎn)量周環(huán)比上漲1%，產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量均為連續(xù)兩周上漲，但漲幅較小。

需求方面：樣本銷量周環(huán)比下降3%，連續(xù)兩周下降。比年均值略高2%。為更詳細(xì)研究鋼材市場(chǎng)，對(duì)以下3個(gè)數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行分析：

一是混凝土，反映的是房地產(chǎn)的指標(biāo)，本周混凝土的產(chǎn)能利用率下降0.33%。2020年大概25%以上，2021年大概在20%以上，而今年在15%左右波動(dòng)?；炷恋某鰩?kù)量周環(huán)比下降了2.2%，是7月份以來(lái)下降幅度最高的。可見今年房地產(chǎn)需求依舊趨冷。

二是水泥。分為兩部分，水泥出庫(kù)量(反映的是化工和基建水平，主要是化工)降幅3.46%，比季度均值約低1.2%。另外一個(gè)是水泥直供量(主要反映的是基礎(chǔ)建設(shè)指標(biāo))周環(huán)比降幅2.5%，但比季度均值約高3.1%，反映近期基建有所向好。

三是建材成交量。周環(huán)比少10%，比年均值15萬(wàn)噸低1%。(2021年較當(dāng)前高約20%，2020年較當(dāng)前高約25.64%)

(2)后期市場(chǎng)預(yù)判

一是目前鋼廠的庫(kù)存還處于連續(xù)7周降庫(kù)，累計(jì)降幅23%，主要是社會(huì)庫(kù)存下降;二是鋼廠利潤(rùn)空間有所修復(fù)，市場(chǎng)情緒有所提振，為鋼價(jià)上漲提供了一定助力。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材價(jià)格將繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。但是產(chǎn)量增加可能會(huì)打破前期減產(chǎn)帶來(lái)的平衡，再次導(dǎo)致供需產(chǎn)生矛盾，因此成材價(jià)格缺乏上行的充足動(dòng)力。

2.焦炭市場(chǎng)：補(bǔ)庫(kù)需求支撐第二輪提漲

(1)上周總體情況

價(jià)格方面：上周焦炭第一輪提漲落地，截至8月12日唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦成交均價(jià)為2450元/噸，較上周同期上漲200元/噸。本周全國(guó)平均噸焦盈利為-50元/噸，較上周同期上漲175元/噸。

供應(yīng)方面：焦炭首輪提漲200元/噸已全面落地，焦企利潤(rùn)稍有修復(fù)，部分焦企開始提產(chǎn)，上周樣本焦企焦炭產(chǎn)量增長(zhǎng)8.5%，比年均值低4.48%，繼較前一周漲幅擴(kuò)大。

需求方面：鋼廠利潤(rùn)修復(fù)后，高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，鐵水產(chǎn)量為連續(xù)兩周上漲。焦化廠焦炭庫(kù)存周環(huán)比下降7.1%，連續(xù)兩周降庫(kù)，降幅26%，產(chǎn)量上升、庫(kù)存下降，反映需求增加。

(2)后期市場(chǎng)預(yù)判

鋼廠焦炭庫(kù)存環(huán)比下降1.3%，連續(xù)4周下降，降幅7%，繼續(xù)跌破今年最低水平。鋼廠內(nèi)原料庫(kù)存普遍偏低，存在一定的補(bǔ)庫(kù)需求，焦企整體出貨較前期有所好轉(zhuǎn)，焦炭庫(kù)存連續(xù)兩周降庫(kù)。整體來(lái)看，目前焦炭供需基本面繼續(xù)好轉(zhuǎn)，存在繼續(xù)提漲動(dòng)力。本周初焦炭第二輪提漲已落地。

3.煉焦煤方面：關(guān)注焦化利潤(rùn) 反彈空間有限

(1)上周總體情況

樣本洗煤廠產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，與年內(nèi)均值基本持平，煤礦煉焦煤庫(kù)存下降8.6%。焦化廠煉焦煤庫(kù)存增長(zhǎng)5.1%，比年均值低24.5%，連續(xù)兩周補(bǔ)庫(kù)。鋼廠煉焦煤庫(kù)存增長(zhǎng)1%，繼連續(xù)10周降庫(kù)后，首次累庫(kù)，短期庫(kù)存低點(diǎn)顯現(xiàn)。煤礦庫(kù)存下降，焦化廠、鋼廠煉焦煤回升，反映出煉焦煤需求有所好轉(zhuǎn)。

(2)后期市場(chǎng)預(yù)判

一是歐洲對(duì)俄羅斯煤全面禁運(yùn)，可能會(huì)導(dǎo)致歐洲短期內(nèi)能源緊張。但是俄羅斯煤可能會(huì)大幅度涌入中國(guó)，因此預(yù)測(cè)Q4價(jià)格可能還有下調(diào)的預(yù)期。二是部分煉焦煤的反彈高度已經(jīng)高于焦炭。且在短期內(nèi)焦炭利潤(rùn)難有明顯改觀的前提下，鋼焦企業(yè)對(duì)高價(jià)煤的采購(gòu)亦將偏謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，煉焦煤反彈仍將持續(xù)，但反彈空間將有限。