假期市場情況綜述

產地方面，假日及節(jié)后歸來首日呈現(xiàn)供需兩弱的局面，價格保持平穩(wěn)運行。主流大礦多短休為主，維持相對平穩(wěn)生產，中小型民營煤礦多提前停產放假。整體而言假期開工率低于前兩年，但產能核增后基數(shù)增幅明顯，產量相對得以保障。長假中寒潮對北方地區(qū)影響較大，但工業(yè)用電需求假期也處于淡季，云貴、河南、廣西等火電負荷偏高區(qū)域的長協(xié)兌現(xiàn)也足以滿足需求，其他區(qū)域庫存相對充足迎峰度冬壓力不大。目前主產區(qū)煤礦已陸續(xù)復產，內蒙復產進度相對較快，榆林區(qū)域多數(shù)煤礦也有一定存煤可供銷售。運輸方面，假期期間汽運運力縮減，運費上行，大秦線、張?zhí)凭€火運運量保持高位。

港口方面，假日及節(jié)后歸來首日同樣呈現(xiàn)供需兩弱局面，部分報價小幅下調。近日北港調入量相對穩(wěn)定，而受惡劣天氣封航及需求淡季影響，北港調出相對偏低，假期期間北港庫存延續(xù)累積趨勢，絕對數(shù)量超往年同期。沿海整體日耗水平受寒潮影響有限，已接近近年同期低位，機組負荷暫無壓力。終端以兌現(xiàn)長協(xié)為主，市場煤采購基本處于停滯狀態(tài)，因此沿海電廠近期入廠煤量偏低，庫存主動小幅去化，但仍較充足。

后市研判

下周產地市場預計以穩(wěn)為主，關注節(jié)后供需恢復節(jié)奏。節(jié)后第一周供需逐步恢復，但較正常水平仍有差距，預計觀望情緒依舊較濃。目前民營煤礦產量陸續(xù)回歸，部分還在等待手續(xù)辦理進度。下游電企庫存普遍較為充足，后期氣溫將逐步回暖，市場煤采購積極性不高，化工、水泥等非電行業(yè)或展現(xiàn)一定補庫需求，但距離消費旺季仍有一定時間。假期期間旅游、餐飲等第三產業(yè)恢復尚可，地產、汽車銷量有所承壓，近期持續(xù)出臺提振經濟相關政策，后續(xù)工業(yè)用電預期偏強，中電聯(lián)預計全社會用電今年將增長6%。但我們認為火電增幅有限，水電及新能源將貢獻主要增量。運輸方面，近期產地以晴朗天氣為主，鐵運運量仍將維持高位。

國資委近期要求煤炭企業(yè)要充分發(fā)揮先進煤礦產能優(yōu)勢，盡快釋放煤炭先進產能，保障好生產、發(fā)運和銷售有效銜接，確保煤炭安全供應，帶頭執(zhí)行電煤中長期合同價格機制，切實維護煤價穩(wěn)定。在市場價格尚未持續(xù)走弱之前，預計增產保供政策將在較長時間內延續(xù)。

下周港口市場預計穩(wěn)中偏弱，關注節(jié)后需求情況。節(jié)前沿海價格已有所松動，節(jié)后首日仍有部分貿易商下調報價，但市場煤成交仍較為有限。今年防控政策調整預計返鄉(xiāng)人數(shù)及停留時間或將增加，從百度遷徙指數(shù)來看節(jié)后返工進展較為迅速，需關注復工后工業(yè)用電回升情況。節(jié)后沿海氣溫較往年相近，火電負荷預計壓力依舊較小，在港口及終端存煤均處高位的背景下，電廠節(jié)后采購意愿仍將有限，長協(xié)煤供應已較為充足。同時澳煤進口影響中長期也將逐步顯現(xiàn)。

海外方面，歐洲由于創(chuàng)紀錄的暖冬天氣，煤炭消費大幅減少，加之西歐ARA三港煤炭庫存高企、風力發(fā)電強勁和天然氣價格暴跌，煤價持續(xù)下降;并帶動南非動力煤價格回落;而亞太地區(qū)的煤炭市場價格相對來說保持基本平穩(wěn)，小幅波動，國內假期期間幾無成交。