本周，隨著全國(guó)部分地區(qū)氣溫回升及產(chǎn)地煤價(jià)的上漲，北方港口煤價(jià)止跌走穩(wěn)，并出現(xiàn)了小幅反彈跡象。對(duì)此，有部分貿(mào)易商認(rèn)為，當(dāng)前煤炭市場(chǎng)已經(jīng)逐漸開始回暖，隨著后期迎峰度夏的到來，煤價(jià)有可能進(jìn)入上行階段。那么，會(huì)不會(huì)有這種可能呢?

首先，應(yīng)當(dāng)看到，本周煤價(jià)探漲的動(dòng)力非常乏力，煤價(jià)小幅探漲之后的第二天，受大型煤企外購(gòu)價(jià)格大幅下調(diào)情緒的影響，又掉頭向下，繼而保持窄幅弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)。也正如今日智庫(kù)在之前文章中所說，煤價(jià)探漲更多體現(xiàn)在預(yù)期方面，一是后續(xù)供應(yīng)量增速可能放緩，二是迎峰度夏供需可能出現(xiàn)緊張。而煤價(jià)上漲勢(shì)頭能否持續(xù)，買方現(xiàn)貨采購(gòu)量是否會(huì)增加，關(guān)鍵還得看下游實(shí)際需求增長(zhǎng)情況，更進(jìn)一步說，則是下游需求增量能否大于供給增量。

顯然，當(dāng)前市場(chǎng)煤炭供給增量明顯大于需求增量。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份，生產(chǎn)原煤總計(jì)15.3億噸，同比增長(zhǎng)4.8%;進(jìn)口煤炭1.42億噸，同比增長(zhǎng)88.8%;發(fā)電27309億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.4%?？梢哉f，當(dāng)前下游經(jīng)濟(jì)的增速恢復(fù)不及往年預(yù)期，也難以消化當(dāng)前市場(chǎng)的煤炭供給增量。

客觀分析，在買方主導(dǎo)的市場(chǎng)中，煤炭供給增量必然會(huì)帶來社會(huì)庫(kù)存量的持續(xù)提升。數(shù)據(jù)顯示，在長(zhǎng)協(xié)增量保供下，當(dāng)前沿海電廠庫(kù)存攀升至3500萬噸以上，并接近歷史峰值水平，各港口庫(kù)存亦在高位。如果需求端沒有超預(yù)期的增幅，那么其對(duì)煤價(jià)的驅(qū)動(dòng)作用亦顯無力。正如官方數(shù)據(jù)佐證，1—4月，全社會(huì)用電量累計(jì)28103億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.7%，明顯低于原煤同比增長(zhǎng)的4.8%，更何況今年進(jìn)口煤的增量更是成倍增加!年初以來煤價(jià)的下跌也在所難免!

不難發(fā)現(xiàn)，終端4.7%的需求增速，仍難以維持煤價(jià)的上漲。而中電聯(lián)之前所預(yù)計(jì)，“2023年全國(guó)全社會(huì)用電量比2022年增長(zhǎng)6%左右”。如果按照6%這一增速，后續(xù)煤價(jià)上漲動(dòng)力支撐仍顯疲態(tài)，煤價(jià)大概率保持窄幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。