今年以來，全社會(huì)用電量增速回升，表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)位于擴(kuò)張區(qū)間，國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭正不斷持續(xù)，煤炭需求保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著近期高溫天氣的增多，帶動(dòng)沿海電廠日耗有所回升，下游終端詢貨采購(gòu)意愿提升，環(huán)渤海港口拉煤船舶增加，煤炭市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)好。近兩周，環(huán)渤海港口庫存下降較為明顯，可交易資源進(jìn)一步減少，貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，挺價(jià)情緒明顯。進(jìn)入本周，南方氣溫繼續(xù)回升，電廠和港口緩慢去庫，本就處于低位的煤價(jià)出現(xiàn)理性上漲是意料之內(nèi)。但廣大煤炭貿(mào)易商也不能盲目樂觀，不能以為電廠日耗高，煤價(jià)就會(huì)大漲了。以下幾個(gè)因素制約了市場(chǎng)轉(zhuǎn)好和煤價(jià)上漲高度，預(yù)計(jì)七月份港口煤價(jià)不會(huì)超過900元/噸關(guān)口。

首先，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但也要看到外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)需求仍顯不足，工業(yè)企業(yè)效益恢復(fù)的基礎(chǔ)仍不牢固。消費(fèi)方面，除了高溫因素，并沒有完全體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐，水泥、化工等非電行業(yè)用煤需求低迷。預(yù)計(jì)八月上旬立秋過后，天氣一旦轉(zhuǎn)涼，電廠日耗回落，煤炭需求會(huì)轉(zhuǎn)淡，煤價(jià)支撐力度就會(huì)減弱。

其次，亞太地區(qū)煤炭供應(yīng)過剩，且東北亞氣候相對(duì)溫和，澳洲動(dòng)力煤價(jià)格仍處于下降態(tài)勢(shì)，給國(guó)內(nèi)煤價(jià)帶來下行壓力。目前，進(jìn)口印尼低卡煤較同品種內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格仍具有一定優(yōu)勢(shì);歐洲6000大卡國(guó)際煤到岸價(jià)較同品種國(guó)內(nèi)煤價(jià)格水平高18元/噸。傳統(tǒng)澳煤、俄煤、印尼煤大幅增加的同時(shí)，歐洲消化不了的煤炭也陸續(xù)運(yùn)往亞洲市場(chǎng)。夏季過后，各國(guó)煤炭需求回落之后，大量富余的國(guó)際煤仍會(huì)沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。預(yù)計(jì)今年后幾個(gè)月，單月進(jìn)口煤仍有望達(dá)到3500萬噸左右，從而壓制國(guó)內(nèi)煤價(jià)反彈。

再次，盡管環(huán)渤海港口去庫加快，同比去年相差不大;但存在的問題是，去年同期，環(huán)渤海港口庫存也處于偏高水平，可比性較差。目前，除了秦港以外，其余港口仍處于高庫存水平，環(huán)渤海港口合計(jì)存煤數(shù)量較6月3日最高點(diǎn)僅低460萬，港口庫存依然偏高。

第四。終端庫存儲(chǔ)備充足，需求釋放有限。盡管電廠日耗高于去年同期水平，北上采購(gòu)量有所增加。但隨著南方降雨過程的深入，水電出力預(yù)期增強(qiáng);疊加進(jìn)口和長(zhǎng)協(xié)煤補(bǔ)給充足，終端消費(fèi)整體放量采購(gòu)不足，對(duì)煤價(jià)反彈接受程度一般。昨日，港口煤價(jià)漲至860元/噸之后，采購(gòu)詢貨明顯減少。

本輪采購(gòu)結(jié)束后，如果看不到終端的進(jìn)一步采購(gòu)，現(xiàn)貨市場(chǎng)磨底期或?qū)⒊掷m(xù)。也就是說，一旦需求回落，港口煤價(jià)就會(huì)出現(xiàn)小幅下跌;而煤價(jià)一旦跌至用戶心理承受范圍后，采購(gòu)就會(huì)增加，港口煤價(jià)還將出現(xiàn)上漲。初步判斷，本月港口煤價(jià)在800-900元/噸之間往返運(yùn)行的概率比較高。