去年，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)煤炭產(chǎn)量46.6億噸，同比增長(zhǎng)2.9%;進(jìn)口煤炭4.7億噸，同比增長(zhǎng)61.8%。去年，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)51.3億噸，創(chuàng)歷史新高。需求端也不弱，國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)約為50億噸。由于煤炭市場(chǎng)供給略高于需求，造成社會(huì)庫(kù)存偏高。去年，高庫(kù)存、高進(jìn)口始終壓制著國(guó)內(nèi)煤價(jià)的反彈高度，造成了煤價(jià)低位運(yùn)行。即使煤價(jià)有反彈，漲幅也非常有限。今年，供應(yīng)增加有限，而市場(chǎng)需求不足的矛盾將較去年有所緩解，經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)回穩(wěn)向上，消費(fèi)動(dòng)能釋放力度將較去年進(jìn)一步提升，煤價(jià)最低點(diǎn)將高于去年。

今年，原煤生產(chǎn)增長(zhǎng)空間有限，山西和內(nèi)蒙古將工作重心放在穩(wěn)定產(chǎn)量和增強(qiáng)應(yīng)急儲(chǔ)備上，沒有為增產(chǎn)預(yù)留過多空間，全國(guó)主要增產(chǎn)省份合計(jì)增量約為0.8--0.9億噸。同時(shí)，我們不能忽視資源枯竭、小煤礦關(guān)停、安全隱患及長(zhǎng)期停產(chǎn)停工等導(dǎo)致的減產(chǎn)情況。近年來，山東、安徽、青海等地產(chǎn)量下滑明顯，預(yù)計(jì)將減少產(chǎn)量2500-3000萬(wàn)噸。今年年產(chǎn)量?jī)粼隽看蟾旁?000 萬(wàn)噸，增速較 去年大幅放緩。

去年，我國(guó)對(duì)進(jìn)口煤炭實(shí)施零關(guān)稅，在該政策支持下，印尼煤供應(yīng)充足，俄煤貿(mào)易東移，澳煤進(jìn)口放開，蒙煤通關(guān)常態(tài)化;西方國(guó)家需求不足，較多資源轉(zhuǎn)移到亞太地區(qū)。同時(shí)，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格應(yīng)聲而落，煤炭進(jìn)口創(chuàng)新高。去年，盡管煤炭需求較好，但在高產(chǎn)量、高進(jìn)口量、高庫(kù)存的共同作用下，三四五月份，國(guó)內(nèi)煤價(jià)低位運(yùn)行。六月份，借助迎峰度夏用煤高峰，港口煤價(jià)終于走出低谷，進(jìn)入800元/噸以上通道運(yùn)行，12月底，港口煤價(jià)以910元/噸的高度體面結(jié)束。

今年，煤炭供應(yīng)增加數(shù)量沒有需求增量多，預(yù)測(cè)今年，港口煤價(jià)的最低點(diǎn)會(huì)高于去年，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)會(huì)在800-1100元/噸之間運(yùn)行，煤價(jià)跌破800元/噸的可能性不大。首先，貿(mào)易商有前車之鑒，不會(huì)在需求低迷的情況下，大量向港口發(fā)運(yùn)煤炭，促使淡季恐慌性拋售和賠本賺吆喝的事情不會(huì)出現(xiàn)。其次，印度等周邊國(guó)家煤炭需求增加，我國(guó)進(jìn)口煤在去年4.7億噸的基礎(chǔ)上，不會(huì)繼續(xù)增加，很可能會(huì)出現(xiàn)小幅減少。供應(yīng)減少的同時(shí)，需求端會(huì)繼續(xù)增加，促使煤炭供需此消彼長(zhǎng)，助推電廠庫(kù)存和環(huán)渤海港口庫(kù)存平均水平同比去年減少，下游終端階段性拉運(yùn)補(bǔ)庫(kù)時(shí)間延長(zhǎng)，煤價(jià)上漲時(shí)間延長(zhǎng)，市場(chǎng)支撐力度加大。再次，需求好于去年。積極的財(cái)政貨幣政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)恢復(fù)向好，電力及化工行業(yè)用煤需求保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，煤炭需求端韌性較強(qiáng)。