一、引言

我國《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》及《太陽能發(fā)展“十二五”規(guī)劃》中將分布式光伏發(fā)電作為可再生能源發(fā)展的重點(diǎn)。2013年7月，國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》(國發(fā)〔2013]24號(hào))，指出要大力開拓分布式光伏發(fā)電市場(chǎng)。2014年9月，國家能源局發(fā)布了

《國家能源局關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)分布式光伏發(fā)電有關(guān)政策的通知》，進(jìn)一步落實(shí)分布式光伏發(fā)電有關(guān)政策，鼓勵(lì)開展多種形式分布式光伏發(fā)電應(yīng)用。2015年，國家能源局取消對(duì)自發(fā)自用分布式光伏項(xiàng)目的指標(biāo)限制。

盡管政策方面利好連連，但分布式光伏電站并未得到市場(chǎng)的追捧，融資難的老問題也仍然存在。相對(duì)于地面大型光伏電站，銀行對(duì)分布式光伏電站資產(chǎn)屬性認(rèn)可度低，如沒有其他資產(chǎn)一同抵押，則很難放貸。

針對(duì)分布式光伏發(fā)展的破局難題本文通過對(duì)其發(fā)展背景的分析，力求回答“為什么要發(fā)展”的問題，隨后通過分析美國分布式的經(jīng)驗(yàn)和中國借鑒相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的可行性，以及提出幾點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)融資支持分布式光伏的建議，力求回答“怎樣支持發(fā)展”的問題。

二、分布式光伏發(fā)電的發(fā)展背景

1、產(chǎn)業(yè)背景

分布式光伏有助于消化國內(nèi)光伏組件的過剩產(chǎn)能。我國光伏產(chǎn)業(yè)上游光伏組件制造產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。2012年，全球光伏組件產(chǎn)能達(dá)50GW，其中我國產(chǎn)能為34GW，約占全球產(chǎn)能70%。2012年我國國內(nèi)光伏組件產(chǎn)量達(dá)到21GW，需求量僅為2.SGW，大約18GW過剩產(chǎn)量需要靠出口解決，但同期受歐美對(duì)我國光伏組件產(chǎn)品“雙反”調(diào)查影響，中國光伏產(chǎn)業(yè)上游整體遭遇困境。2013年6月7日，李克強(qiáng)總理在考察河北邢臺(tái)光伏企業(yè)時(shí)指出除了穩(wěn)住國外市場(chǎng)，重要的是啟動(dòng)國內(nèi)市場(chǎng)消化產(chǎn)能。2013年7月底，我國與歐盟就光伏組件出口限額和價(jià)格達(dá)成一致，每年出口限額為7GW，價(jià)格0.56歐元/瓦(約合4.5元人民幣/瓦)，該談判結(jié)果只能部分解決我國目前面臨的產(chǎn)能過剩問題，長遠(yuǎn)看來仍然需要加大國內(nèi)光伏電站的建設(shè)以消化過剩產(chǎn)能。

國內(nèi)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大，依靠投融資支持推動(dòng)分布式光伏發(fā)電對(duì)消化國內(nèi)光伏企業(yè)光伏組件過剩產(chǎn)能具有積極意義。光伏已成為僅次于水電和風(fēng)能的第二大可再生能源。2012年底，全球光伏裝機(jī)容量達(dá)到lOOGW，其中安裝前五位為德國32GW，意大利16GW，美國7GW，中國和日本7GW。2012年全球光伏新增裝機(jī)容，量31GW，相對(duì)2011年的28GW增長11%，其中我國2011年新增裝機(jī)容量為4.5GW，相比2011年2.lGW增長115%，占全球同期新增量的15%，呈現(xiàn)出爆發(fā)性增長趨勢(shì)。

2、政策背景

政策多重利好助推分布式光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展。國務(wù)院發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》指出，雖然我國的光伏產(chǎn)業(yè)當(dāng)前遇到了一些問題和困難，但這同時(shí)也是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級(jí)的契機(jī)，即挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。意見提出了我國光伏產(chǎn)業(yè)2013年2015年的發(fā)展目標(biāo)，即2013年2015年，年均新增光伏發(fā)電裝機(jī)容量lOGW左右，到2015年總裝機(jī)容量達(dá)到35GW以上。具體而言，對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的支持政策如下：

(1)發(fā)電量保障性收購。根據(jù)《可再生能源法》，電網(wǎng)企業(yè)對(duì)太陽能光伏發(fā)電項(xiàng)目發(fā)電量保障性收購。國務(wù)院總理李克強(qiáng)2013年6月14日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的六項(xiàng)解決措施。其中第二條明確提出電網(wǎng)企業(yè)要保障配套電網(wǎng)與光伏發(fā)電項(xiàng)目同步建投產(chǎn)，優(yōu)先安排光伏發(fā)電計(jì)劃，全額收購所發(fā)電量。國家能源局于當(dāng)年晚些時(shí)候發(fā)布了《光伏發(fā)電運(yùn)營監(jiān)管暫行辦法》，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了電網(wǎng)企業(yè)的責(zé)任，即全額收購分布式光伏發(fā)電電量，同時(shí)明確不能收購的必須向國務(wù)院能源主管部門備案。

(2)價(jià)格補(bǔ)貼及時(shí)足額到位。

①根據(jù)2013年8月26日國家發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》(發(fā)改價(jià)格[2013]1638號(hào))，明確分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目上網(wǎng)定價(jià)為0.42元/KWH。

②財(cái)政部于2013年7月20日下發(fā)《關(guān)于分布式光伏發(fā)電實(shí)行按照電量補(bǔ)貼政策等有關(guān)問題的通知》(財(cái)建2013年390號(hào))，明確了光伏電站的電價(jià)補(bǔ)貼方式，即補(bǔ)貼資金由通過省級(jí)財(cái)政部門撥忖改為直接撥付給電網(wǎng)企業(yè)，簡化了結(jié)算程序，增加了企業(yè)獲得補(bǔ)貼的便利程度。國家能源局2013年11月發(fā)布《關(guān)于分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目管理暫行辦法的通知》，規(guī)定享受電量補(bǔ)貼政策的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目將由電網(wǎng)按月轉(zhuǎn)付國家補(bǔ)貼資金，按月結(jié)算余電上網(wǎng)電量電費(fèi)。

③價(jià)格補(bǔ)貼期限原則上為20年。

3、緩解對(duì)燃煤的依賴，減少排放

面對(duì)當(dāng)前越來越嚴(yán)重的環(huán)境污染問題，必須優(yōu)化現(xiàn)有能源結(jié)構(gòu)，減少對(duì)燃煤的依賴，加快發(fā)展新能源。我國中東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)，環(huán)境污染問題也相對(duì)較為嚴(yán)重。特別是京津冀、長蘭角、珠三角等地區(qū)，個(gè)別城市每年出現(xiàn)霧霍天氣的天數(shù)超過200天。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國東部地區(qū)面積僅占我國國士面積的8%左右，卻消耗了全國近半的煤炭、石油、鋼鐵、水泥等資源，形成了太量的二氧化硫、氮氧化物和煙塵等環(huán)境污染物的排放。同時(shí)我國中東部地區(qū)又是太陽光照較強(qiáng)的地區(qū)，分布式光伏發(fā)電的推廣應(yīng)用將有效緩解我國能源消耗對(duì)燃煤的依賴，是減少排放的有效手段。

三、分布式光伏發(fā)電的特點(diǎn)、形式

1、分布式光伏發(fā)電的特點(diǎn)

一是單個(gè)項(xiàng)目投資較小。分布式光伏發(fā)電特質(zhì)在用戶場(chǎng)地附近建設(shè)的光伏發(fā)電設(shè)施，所發(fā)電能就地利用，且建設(shè)規(guī)模較小，單個(gè)并網(wǎng)點(diǎn)總裝機(jī)容量不超過6兆瓦，每兆瓦投資成本在1000萬元左右，因此該類項(xiàng)目單個(gè)投資最大約為6000萬元。如果是家庭自己安裝，裝機(jī)容量大約在2KW左右，投資大約2萬元左右。二是分布式光伏發(fā)電電源較為分散，單個(gè)項(xiàng)目均需并網(wǎng)設(shè)備，相比獨(dú)立電站投資成本較高。且東、中、西部地區(qū)光照時(shí)間、光照密度也不盡相同，西部每度電發(fā)電成本較東部地區(qū)低出很多，因此國家在制定度電補(bǔ)貼政策時(shí)應(yīng)考慮這種差異。蘭是發(fā)電具有“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)，電網(wǎng)平衡”的特點(diǎn)，這對(duì)電網(wǎng)接入特別是智能電網(wǎng)建設(shè)提出了較高要求，比如在德國的分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中，用戶可以通過安裝雙向電表分別實(shí)現(xiàn)銷售給電網(wǎng)的電量和從電網(wǎng)購買的電量的計(jì)量及結(jié)算。

2、分布式光伏發(fā)電的形式

分布式光伏發(fā)電的形式目前主要有四種:一是科技部主導(dǎo)的金太陽示范工程。列入金太陽示范工程的項(xiàng)目享受5.5元/KW的補(bǔ)貼，因此單個(gè)示范工程按6MW獲得補(bǔ)貼為5500萬元，基本靠政策補(bǔ)貼就可以把電站建起來。二是住建部主導(dǎo)的光伏建筑一體化即綠色建筑方案。國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)展改革委住建部綠色建筑行動(dòng)方案的通知》，要求太陽能資源適宜地區(qū)應(yīng)在2015年前出臺(tái)太陽能光熱建筑→體化的強(qiáng)制性推廣政策及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定到2015年末，新增可再生能源建筑應(yīng)用面積25億平方米，示范區(qū)建筑可再生能源消費(fèi)量占建筑能耗總量的比例達(dá)到10%以上。三是國家能源、局主導(dǎo)的光伏發(fā)電規(guī)?；瘧?yīng)用示范區(qū)建設(shè)。

《國家能源局關(guān)于開展分布式光伏發(fā)電應(yīng)用示范區(qū)建設(shè)的通知》明確首批18個(gè)示范區(qū)的建設(shè)，橫跨2013年2015年，共計(jì)1.823GW。四是由集體或個(gè)人主導(dǎo)的家庭自用型發(fā)電設(shè)備。2012年底，中國首個(gè)居民用戶分布式光伏電源在青島實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電。

四、美國分布式光伏發(fā)展經(jīng)驗(yàn)

1、美國分布式光伏發(fā)展現(xiàn)狀

近年來全球光伏市場(chǎng)中歐洲光伏市場(chǎng)份額呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，主要原因是歐洲市場(chǎng)的補(bǔ)貼政策發(fā)生變化，補(bǔ)貼力度大幅下調(diào)。與此同時(shí)美國、中國等國家的光伏市場(chǎng)比重迅速上升，其中美國已成為世界第二大光伏市場(chǎng)。美國政府對(duì)光伏發(fā)電項(xiàng)目的支持除相關(guān)補(bǔ)貼政策外，還包括通過美國能源部貸款項(xiàng)目辦公室提供貸款保證，截至2012年底，已為28個(gè)州的總價(jià)值約26億美元的項(xiàng)目提供了14億美元的貸款保證。美國分布式光伏市場(chǎng)主要有以下三個(gè)增長點(diǎn)：

一是公用事業(yè)項(xiàng)目成為新的增長點(diǎn)。美國的屋頂光伏發(fā)電項(xiàng)目最初由商業(yè)屋頂項(xiàng)目引領(lǐng)，而公用事業(yè)項(xiàng)目的規(guī)模最小，2010年之前，每年的公用事業(yè)項(xiàng)目裝機(jī)量都在lOOMW以內(nèi)。后來隨著美國的相關(guān)政策導(dǎo)向發(fā)生變化，公用事業(yè)項(xiàng)目被納入投資稅費(fèi)減免法案中，能夠和其它光伏項(xiàng)目一間享受系統(tǒng)初裝抵稅30%的政策優(yōu)惠，由此啟動(dòng)了美國公用事業(yè)項(xiàng)目的爆發(fā)式發(fā)展，近4年的簽約總量達(dá)到了4812MW，此外巳公告尚未簽約的還有10529MW。

二是覆蓋面不斷擴(kuò)大。2009年，美國僅有5個(gè)州的分布式光伏發(fā)電裝機(jī)容量超過lOMW，到了2012年底，裝機(jī)量超過lOMW的州已經(jīng)達(dá)到了10個(gè)。

三是補(bǔ)貼力度大，收益方式多樣化、市場(chǎng)化。從補(bǔ)貼力度來看，美國在聯(lián)邦和各州的層面上均出臺(tái)了光伏發(fā)電補(bǔ)貼政策。以西部商業(yè)太陽能屋頂項(xiàng)目成本分?jǐn)倿槔?lián)邦政府現(xiàn)金補(bǔ)貼占30%，MACRs加速成本回收折舊約占26%，州政府補(bǔ)貼約占10%(以加州為例，每個(gè)州不同)，剩下銀行貸款比例僅為34%。從收益方式來看，技資人除了可以獲得買電收入賣電收入之外，還可以通過交易太陽能可再生能源指標(biāo)(SolarRenewableEnergyCertificate，SREC)獲得收益。太陽能可再生資源指標(biāo)將清潔能源發(fā)電所帶來的益處作為可供交易的標(biāo)的(即不論是自用或是銷售給電力公司，每發(fā)一度電就能獲得一定的SREC指標(biāo))，類似于碳排放交易。SREC在制定了可再生能源標(biāo)準(zhǔn)(RenewablePottfolioStandard)，且明確了太陽能發(fā)電要求的美國東北部州的市場(chǎng)上交易較為活躍，是一種市場(chǎng)化的交易標(biāo)的。SERC的交易價(jià)格由供需決定，從85美金至640美金不等。這種通過金融創(chuàng)新的手段增加光伏發(fā)電收益來源的方式能夠?qū)假Y人產(chǎn)生一定的吸引力，增加了投資人的投資回報(bào)率和熱情。

2、以購電協(xié)議(PPA)為載體的第二方融資模式

近年來美國光伏市場(chǎng)快速發(fā)展，取決于運(yùn)用了一種創(chuàng)新的商業(yè)模式，即以購電協(xié)議(PPA)為載體的第三方融資模式，這種商業(yè)模式最近幾年逐步占到美國光伏新裝機(jī)市場(chǎng)份額60%以上。該商業(yè)模式值得中國市場(chǎng)借鑒。

這種商業(yè)模式的核心是在金融機(jī)構(gòu)和終端用戶之間出現(xiàn)了一個(gè)中間服務(wù)商，即分布式光伏電站開發(fā)商(服務(wù)商)，在這個(gè)商業(yè)模式中，服務(wù)商是電站的具體建設(shè)者和運(yùn)營者，其角色為一方面和終端用戶簽訂長期的購電協(xié)議(PPA)，一方面負(fù)責(zé)向金融機(jī)構(gòu)融資。項(xiàng)目建成后，所發(fā)的電量按照PPA約定銷售給終端用戶，從而產(chǎn)生現(xiàn)金流以償還融資。

分布式光伏發(fā)電的用戶多為散戶，即中小型工商業(yè)和家庭用戶，個(gè)體規(guī)模較小;而對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，如果要與大量的客戶一對(duì)一的銜接，則難免成本過高。同時(shí)光伏系統(tǒng)初期成本較高，這些中小型工商業(yè)和家庭用戶往往無力獨(dú)自承擔(dān)，從而難以享受國家優(yōu)惠的光伏發(fā)電補(bǔ)貼政策。

這種以購電協(xié)議(PPA)為載體的第三方融噴模式的優(yōu)勢(shì)在于，分布式光伏電站開發(fā)商充當(dāng)了銜接金融機(jī)構(gòu)和中小型用戶的平臺(tái)作用，將分散的終端用戶化零為整，與技資者能夠較好的銜接，從而撬動(dòng)了分布式光伏在美國的迅猛發(fā)展。這種商業(yè)模式特別適合在人口或工商業(yè)密集，總體電力需求旺盛的地區(qū)開展。一方面眾多中小規(guī)模的電力用戶能夠在不付出任何前期技資的情況下以比電網(wǎng)更便宜的價(jià)格消費(fèi)電力，長期的購電協(xié)議則保證了現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，能夠解除金融機(jī)構(gòu)的后顧之憂。另一方面對(duì)于提供融資的金融機(jī)構(gòu)而言，由于電力是必須消費(fèi)的能源，長期購電協(xié)議項(xiàng)下的現(xiàn)金流穩(wěn)定有保障，再加上政府補(bǔ)貼，因此風(fēng)險(xiǎn)較低。同時(shí)服務(wù)商的介入也降低了金融機(jī)構(gòu)與客戶的溝通成本和面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在這種創(chuàng)新商業(yè)模式中，不僅終端用戶和金融機(jī)構(gòu)取得了雙贏，服務(wù)商依托在這種商業(yè)模式和平臺(tái)服務(wù)中的核心作用，也能夠?qū)崿F(xiàn)自身的發(fā)展和壯大。例如美國的太陽城(SolarCity)公司于2012年年底在美國納斯達(dá)克證券市場(chǎng)上市。在他的身后，還活躍著包括Sunrun，Sungevity在內(nèi)的一大批追隨者。

3、中國借鑒上述模式的可行性分析

應(yīng)用以購電協(xié)議(PPA)為載體的第三方融資模式有兩個(gè)重要前提：一是經(jīng)濟(jì)前提，即現(xiàn)有的補(bǔ)貼政策力度是否能夠支持服務(wù)商、金融機(jī)構(gòu)和終端用戶各自的需求和對(duì)回報(bào)率的要求，即服務(wù)商取得合理的利潤、金融機(jī)構(gòu)取得合理的回報(bào)率、終端用戶得到便宜的電價(jià);二是政策前提，即光伏電力的終端用戶是否能夠方便的以電網(wǎng)代替儲(chǔ)能裝置，隨存隨用，并以凈電量結(jié)算。

對(duì)于第一個(gè)前提，由于目前中國政府補(bǔ)貼力度較大，基本可以實(shí)現(xiàn)通過該模式達(dá)到服務(wù)商、金融機(jī)構(gòu)和終端用戶三贏的效果。對(duì)于第二個(gè)前提，即凈電量結(jié)算制度的應(yīng)用，由國家發(fā)改委組織制定的《分布式發(fā)電管理暫行辦法》己明確分布式光伏發(fā)電可采用雙向計(jì)量電量結(jié)算或凈電量結(jié)算的方式。目前國家電網(wǎng)也已有相關(guān)政策出臺(tái)。

因此，如果說國家能源局主導(dǎo)的18個(gè)光伏發(fā)電規(guī)?；瘧?yīng)用示范區(qū)建設(shè)是針對(duì)大型企業(yè)和工業(yè)園區(qū)，那么以購電協(xié)議(PPA)為載體的第三方融資模式則更適合在人口和工商業(yè)相對(duì)較密集的我國城市社區(qū)和工業(yè)園區(qū)進(jìn)行推廣，且已具備了相應(yīng)的前提。

五、融資支持分布式光伏發(fā)電相應(yīng)建議

分布式光伏發(fā)電目前存在的問題一是單個(gè)項(xiàng)目投資較小融資需求不大，二是借款人實(shí)力一般較弱，除了發(fā)電應(yīng)收賬款質(zhì)押外缺少其他相對(duì)完善的信用結(jié)構(gòu)。對(duì)此類項(xiàng)目的融資支持有以下幾個(gè)方面的建議:

1、針對(duì)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目的特點(diǎn)設(shè)計(jì)差異化的結(jié)構(gòu)和模式

由于分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目小、單個(gè)項(xiàng)目投資少、成本較高，基本為屋頂建設(shè)或建筑一體化，有的“事前補(bǔ)貼”，有的“事后補(bǔ)貼”，建議設(shè)計(jì)不同的結(jié)構(gòu)和模式2一是對(duì)“事前補(bǔ)貼”和“事后補(bǔ)貼”采取不同的資本金比例、償債覆蓋率要求等;二是對(duì)“事前補(bǔ)貼”、“事后補(bǔ)貼”和“元補(bǔ)貼”等不同類別項(xiàng)目的信用結(jié)構(gòu)做出有區(qū)別的合理安排;三是針對(duì)科技部金太陽示范工程中部分“事前補(bǔ)貼”未及時(shí)到位的情況，可采用融資再安排貸款和項(xiàng)目貸款相結(jié)合的方式予以支持。

2、對(duì)中小企業(yè)客戶以統(tǒng)貸平臺(tái)的方式予以支持

可選取實(shí)力較強(qiáng)的光伏發(fā)電企業(yè)或者其他融資平臺(tái)作為統(tǒng)貸平臺(tái)，根據(jù)平臺(tái)梳理的該類貸款企業(yè)的融資需求進(jìn)行授信，由統(tǒng)貸平臺(tái)指定的擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保。由于該類項(xiàng)目并網(wǎng)成功后現(xiàn)金流較為穩(wěn)定且享受較大的政策補(bǔ)貼，風(fēng)險(xiǎn)較低，可著重考慮實(shí)施。

3、突出重點(diǎn)，支持審批手續(xù)完備的項(xiàng)目

重點(diǎn)支持國家能源、局批準(zhǔn)的光伏發(fā)電規(guī)模化應(yīng)用示范區(qū)項(xiàng)目、納入科技部金太陽示范工程的項(xiàng)目和審批手續(xù)較為完備的項(xiàng)目。支持部分實(shí)力較強(qiáng)的電力企業(yè)(如五大電力集團(tuán)、中節(jié)能、中廣核等)參與或控股企業(yè)參與的分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目。

4、嘗試采用融資租賃模式

對(duì)于分布式光伏發(fā)展中普遍面臨的資金難題，可嘗試采用的融資租賃方式，讓社會(huì)公眾參與到新能源建設(shè)中，能夠在一定程度上化解分布式光伏電站面臨的融資難題。