“昆侖系”從盛到衰，不僅是其經(jīng)營管理不善導(dǎo)致的，更重要的原因恐怕還有天然氣市場更加開放過程中對壟斷力量的拒絕。

2015年11月22日，距離中石油宣布將昆侖燃氣有限公司并入昆侖能源股份有限公司（以下簡稱昆侖能源）過去了將近一個月的時間。當天，北京陷入嚴重霧霾，能見度很低，但人們已經(jīng)對此見怪不怪；位于北京市安立路上的中石油昆侖燃氣有限公司與一個月前并無不同，員工們表情平靜照常上班，但內(nèi)心不清楚未來到底有何變化。

中石油持有昆侖能源58.33%股份，持有昆侖燃氣100%股權(quán)。12月28日，中石油再次發(fā)布公告稱，其已簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將所持昆侖燃氣100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給昆侖能源，轉(zhuǎn)讓價格為148億元人民幣。本次交易還需提交昆侖能源股東特別大會審議，同時，還需相關(guān)國家監(jiān)管部門批準。

昆侖燃氣和昆侖能源合并后的具體運營方案尚未確定。中石油將與昆侖能源成立聯(lián)合工作小組，研究并制定此次整合的具體操作方案，協(xié)調(diào)后者與昆侖燃氣的業(yè)務(wù)。中石油董秘局的人士告訴《能源》記者，兩家“昆侖”公司的合并大局已定，不過相關(guān)的人員安排、業(yè)務(wù)整合事宜尚在協(xié)商之中，還沒到公開的時候。

《能源》記者試圖與幾位昆侖燃氣的員工進行交流，但均未獲得回應(yīng)?？梢岳斫獾氖牵鋈細獾膯T工們?nèi)缃竦男那槎际庆话驳?，不知道并入昆侖能源之后，自己的命運如何。

而昆侖能源的內(nèi)部也在觀望著兩家公司合并后的具體變化。“我們還不知道合并后具體有什么變化。”一位昆侖能源地方公司的高管對《能源》記者說，“合并對昆侖能源整體來說應(yīng)該是有好處的，但對個人、對各地子公司來說，就不一定了。”

從2008年開始，中石油在天然氣中下游領(lǐng)域布局了三家“昆侖”：中石油昆侖天然氣利用有限公司、中石油昆侖燃氣有限公司、昆侖能源有限公司，其中昆侖燃氣總部所在地設(shè)在北京、昆侖利用總部所在地設(shè)在深圳、昆侖能源總部所在地為香港。

然而，三家“昆侖”卻沒能一起走到最后。在昆侖利用原總經(jīng)理陶玉春落馬之后，昆侖利用被率先踢出局；隨后，昆侖燃氣和昆侖能源合二為一的消息也幾次傳出，此次終于消息落地，未來將只有昆侖能源一家“昆侖”獨自存世。

占據(jù)得天獨厚優(yōu)勢的中石油“昆侖系”似乎并沒有達到稱雄天然氣下游市場的預(yù)期。而前董事會主席李華林的被查，使得僅剩的昆侖能源也蒙上了一層看不清未來的迷霧。

中石油布局在天然氣產(chǎn)業(yè)、數(shù)百億資產(chǎn)的“昆侖系”是如何一步步走向沒落的？回顧過去幾年的發(fā)展軌跡，或許可以抽絲剝繭地還原出這一敗局的脈絡(luò)。

劇烈震蕩中的昆侖能源

合并昆侖燃氣的消息并未能提振昆侖能源的股價。從11月25日晚發(fā)布并購昆侖燃氣的公告到12月底，昆侖能源的股價震蕩中有跌有漲。

作為中石油控股的香港上市公司，昆侖能源的目標是成為中國最大的從事天然氣終端銷售業(yè)務(wù)的企業(yè)。其最初業(yè)務(wù)是主要從事油氣田的勘探開發(fā)業(yè)務(wù)的，后來才將主要精力放于推動天然氣終端銷售和綜合利用業(yè)務(wù)的壯大方面，并提出了重點發(fā)展液化天然氣（LNG）業(yè)務(wù)，實施“以氣代油”的戰(zhàn)略。

2007年1月，李華林被委派為昆侖能源董事會主席，成為昆侖能源的掌門人。2010年3月22日，昆侖能源從“中國（香港）石油有限公司”更名為“昆侖能源有限公司”。彼時，可謂是昆侖能源最為雄心勃勃和意氣風(fēng)發(fā)的時期。

昆侖能源看似成為了笑到最后的贏家，但如今的光景已是大不如前。受國際油價低位震蕩、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、天然氣消費增長大幅回落等因素影響，昆侖能源的經(jīng)營面臨巨大壓力。財報顯示，該公司2015年上半年實現(xiàn)收入208.79億港元，較去年同期減少了18.84億港元，股東應(yīng)佔溢利19.21億港元，較去年同期減少了12.50億港元，降幅高達39.42%。

從目前形勢來看，昆侖能源2015年下半年的業(yè)績將比上半年更糟。盡管業(yè)績不佳是受整體產(chǎn)業(yè)環(huán)境所累，但昆侖能源自身的發(fā)展勢頭相比前幾年已大減。

從2010年更名到2013年李華林落馬前，是昆侖能源大發(fā)展的黃金時期。那幾年里，昆侖能源在全國各地不計代價搶建LNG加氣項目。以山東為例，公開資料顯示，2012年昆侖能源在山東的LNG加氣站只有44座，而在建的卻有73座。到2012年底，昆侖能源在全國建設(shè)的加氣站就達到了300座。

“截止到2014年年底，昆侖能源在全國共有752座LNG加氣站，占全國市場份額的35.4%。”卓創(chuàng)資訊天然氣分析師劉廣彬?qū)Α赌茉础酚浾哒f，“但今年以來，由于整體LNG市場增長放緩，昆侖能源也相應(yīng)減緩了擴張的步伐。”

除了LNG加注站數(shù)量和經(jīng)營業(yè)績增長放緩，昆侖能源LNG加工廠的情況也并不佳。目前全國LNG加工廠的開工率只有40%左右，大量的加工廠處于停產(chǎn)的狀況，效益平平。昆侖能源也不能獨善其身，加工廠的景氣度有所下降。

有不愿具名的分析師指出，昆侖能源的LNG加工廠和加氣站的建設(shè)步伐走得太快、太早，在國內(nèi)LNG車船尚未大規(guī)模發(fā)展的時候，他們就建了大批的站點，所以導(dǎo)致現(xiàn)在出現(xiàn)盈利能力不佳的狀況。

值得注意的是，與中石油的其他二級公司不同，昆侖能源在全國各地的業(yè)務(wù)擴張多是采用與地方企業(yè)合資，以控股或參股的方式快速占領(lǐng)市場。

與昆侖能源有業(yè)務(wù)往來的民營LNG企業(yè)負責(zé)人對《能源》記者說，昆侖能源這種特有的發(fā)展模式的確可以很快地鋪開規(guī)模，但是，這樣的模式也帶來了很多管理上的問題。“我們有時都分不清他們在一個市到底有幾家公司，各自負責(zé)的業(yè)務(wù)到底是什么。昆侖能源給人的印象就比較混亂，不像中石油在成品油下游市場的管理規(guī)范。”

不僅外部人士看不清，昆侖能源內(nèi)部人士也認為其管理體系比較雜亂。中石油江蘇LNG接收站是由昆侖能源投資的項目，但在具體日常管理中，該項目由中石油集團直接負責(zé)。“我們一向不歸昆侖能源直接管理，昆侖能源收購昆侖燃氣跟我們應(yīng)該也沒什么關(guān)聯(lián)。不過，到底未來會不會有調(diào)整，我們也在等上面的消息。”一位江蘇LNG的內(nèi)部人士對《能源》記者說到。

不過，在中石油集團看來，這其實是正常的現(xiàn)象。上述中石油董秘局相關(guān)人士解釋說，昆侖能源是香港上市公司，更擅長財務(wù)投資。他們投資獲得股權(quán)后，把具體的經(jīng)營事務(wù)交給專業(yè)的公司運營，這是很正常的事情，對上市公司來說也是更有益的方式。

其實，目前昆侖能源面臨的最大難題應(yīng)該是來自于內(nèi)部。李華林被調(diào)查之后，昆侖能源牽涉多位管理人員被調(diào)查。“領(lǐng)導(dǎo)的位置空了，下面的人自然不敢多干事了。我們都明顯感到昆侖能源的業(yè)務(wù)開展迅速明顯放緩了。”蘇能天然氣發(fā)展有限公司總經(jīng)理王鵬對記者感嘆說，“經(jīng)過這么一折騰，再加上市場競爭越來越激烈，不知道未來昆侖能源還能不能再次加速發(fā)展。”

兩個“昆侖”之死

如果不是陶玉春和李華林的相繼落馬，昆侖利用和昆侖燃氣今天或許仍然還會獨立存在。但不管合并與否，事到如今，昆侖利用和昆侖燃氣的業(yè)務(wù)發(fā)展停滯甚至倒退已是必然。

這兩家“昆侖系”公司均成立于2008年。當年8月6日，中石油天然氣管道燃氣投資有限公司、中國華油集團燃氣事業(yè)部、中油燃氣有限責(zé)任公司重組整合成立昆侖燃氣，成為中石油城市燃氣運營的專業(yè)化公司，公司注冊資本金60.6億元。

同年9月，昆侖利用在中石油深圳實業(yè)公司的基礎(chǔ)上組建。從全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中查詢得知，昆侖利用這家公司法人至今仍然存在。但值得注意的是，在2014年10月14日，該公司的注冊資金從40億元變更為20億元。

昆侖利用的消亡之路可以從2012年其原總經(jīng)理陶玉春落馬算起。在那之前的昆侖利用，已在CNG加氣站領(lǐng)域占據(jù)了較好的位置。根據(jù)公開資料，昆侖利用曾規(guī)劃，到2015年將建設(shè)CNG加氣站2000座，年銷售量超過100億立方米，在國內(nèi)車用市場占據(jù)接近70%的份額。如果順利實施，昆侖利用如今的銷售規(guī)模也已超過百億元。

但現(xiàn)實卻是——從2012年起，昆侖利用的CNG業(yè)務(wù)就開始停滯不前。而且從整個CNG產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境來看，這兩年也在走下坡路，昆侖利用即使還繼續(xù)存在，應(yīng)該也難以逆勢大發(fā)展。

在昆侖燃氣方面，其成立之初發(fā)展的勢頭也很好。劉廣彬分析說，昆侖燃氣在城市燃氣行業(yè)具有得天獨厚的優(yōu)勢：首先，得益于中石油的上游優(yōu)勢，他們有穩(wěn)定的氣源；其次，在2008、2009年時，國內(nèi)城市燃氣發(fā)展還處于起步階段，有十分巨大的市場潛力。經(jīng)過兩三年的擴張，到2011年年底，昆侖燃氣就擁有了100個左右的城市燃氣項目。

與昆侖利用類似，昆侖燃氣快速發(fā)展的步伐也在三年前嘎然而止了。從2012年開始，昆侖燃氣的發(fā)展勢頭明顯放緩，甚至有所停滯。

目前，昆侖燃氣的城市燃氣項目數(shù)量已落后于中國燃氣和華潤燃氣。此外，雖然其數(shù)量或多于新奧和港華，但是其項目的盈利能力和城市資源并不一定比后兩者優(yōu)秀。所以說，綜合來看，昆侖燃氣在這場城市燃氣的發(fā)展競賽中，高開低走，現(xiàn)在已經(jīng)落到了比較靠后的位置。

究其原因，既有外部的，也有內(nèi)部的。某位接近昆侖燃氣的業(yè)內(nèi)人士認為，從外部大環(huán)境來看，國內(nèi)的天然氣市場供需情況與前幾年相比已經(jīng)發(fā)生變化，從氣荒到平衡，甚至過剩，中石油氣源的優(yōu)勢對昆侖燃氣來說已經(jīng)不再是殺手锏；從其內(nèi)部來看，其管理方式不及民企靈活，服務(wù)意識也沒有民企強。同時，中石油系統(tǒng)內(nèi)的三家昆侖偶爾還會存在內(nèi)耗，互相搶奪資源，戰(zhàn)略發(fā)展定位的模糊影響了三家“昆侖”整體的競爭力。

事實上，昆侖燃氣在過去一兩年里已多次拋售資產(chǎn)：2014年，昆侖燃氣先后掛牌出售旗下甘肅、廣西等地多個子公司；2015年5月，昆侖燃氣又以2550萬元掛牌轉(zhuǎn)讓河南中石油昆侖金源燃氣有限公司51%股權(quán)。

“剝離城市燃氣項目絕不是中石油集團的本意，我們不可能自己主動削弱下游天然氣業(yè)務(wù)的。”中石油某天然氣子公司內(nèi)部人士分析說，“這只能表明昆侖燃氣自己的經(jīng)營業(yè)績不佳。”

未來，并入昆侖能源之后的昆侖燃氣在業(yè)績上似乎也難有大的改善。上述業(yè)內(nèi)人士表示，全國的城市燃氣資源目前已經(jīng)基本結(jié)束了跑馬圈地的過程，各個公司的勢力范圍已經(jīng)劃定，昆侖燃氣未來還想開拓新的項目已是十分困難。此外，昆侖燃氣自身的經(jīng)營模式也有一定的限制，他們在一些地方的城市燃氣項目并不是直接供應(yīng)給用戶，而是充當批發(fā)商的角色把天然氣銷售給其他燃氣公司，隨著國內(nèi)氣源的增多，這樣的模式未來會逐漸降低競爭力，也就會削弱昆侖燃氣的競爭力。