每個(gè)故事都有2面，商品市場(chǎng)更是如此。

如果才供應(yīng)上看，很難解釋為什么投資者對(duì)石油輸出國(guó)組織(OPEC)的失望結(jié)果反應(yīng)平淡。

最低限度上，各國(guó)應(yīng)該承諾觀察生產(chǎn)上限。如果這都做不到，原油過(guò)剩就無(wú)法好轉(zhuǎn)，尤其是現(xiàn)在沙特、伊朗和俄羅斯在亞洲市場(chǎng)展開(kāi)了激烈的爭(zhēng)奪。

總的來(lái)說(shuō)，油價(jià)如果要反彈至2000、2008和2011的巔峰，全球產(chǎn)量就必須要顯著降低。雖然去年的產(chǎn)量激增已經(jīng)有所緩和，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

然而存在1個(gè)反例：油價(jià)在2004-2006年價(jià)格幾乎翻倍，部分原因是中國(guó)原油需求增加29%。

如果供應(yīng)方不減產(chǎn)，支撐油價(jià)的可能因素就是需求增加。

需求解釋了市場(chǎng)正在發(fā)生的事情。美國(guó)原油需求遠(yuǎn)超近幾年的水平，而4月-9月夏天旺季才剛過(guò)1/3。

中國(guó)也類似，由于油價(jià)下降引起需求增加，這對(duì)無(wú)法達(dá)成任何減產(chǎn)協(xié)議的產(chǎn)油國(guó)是及時(shí)雨。

目前石油輸出國(guó)組織內(nèi)部一團(tuán)糟。委內(nèi)瑞拉和尼日利亞手頭非常拮據(jù)，導(dǎo)致國(guó)外航線由于無(wú)法取出售票收入而紛紛停擺。伊朗和利比亞卷入內(nèi)戰(zhàn)，還沒(méi)有恢復(fù)對(duì)出口的控制。沙特正在籌備首次國(guó)際發(fā)債以及阿美(Saudi Aramco)的部分私有化，還有向Uber投資35億美元。

因?yàn)槭洼敵鰢?guó)組織無(wú)意自救，所以顯然它們的客戶成為了救星。