8月國(guó)際油價(jià)窄幅震蕩。判斷9月布倫特原油期貨均價(jià)為53美元/桶左右，預(yù)計(jì)10～11月在50～56美元/桶。

8月，布倫特原油期貨平均價(jià)格為51.87美元/桶，同比上漲4.71美元/桶，漲幅為10%；環(huán)比上漲2.72美元/桶，漲幅為5.5%。WTI原油期貨平均價(jià)格為48.06美元/桶，同比上漲3.26美元/桶，漲幅為7.3%；環(huán)比上漲1.38美元/桶，漲幅為3%。

1～8月布倫特原油均價(jià)為52.22美元/桶，同比上漲9.74美元/桶，漲幅為22.9%。

回望8月國(guó)際油價(jià)，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，布倫特油價(jià)運(yùn)行區(qū)間為50～53美元/桶。上旬，基本面出現(xiàn)利空氛圍，導(dǎo)致部分投機(jī)客拋售頭寸，油價(jià)結(jié)束波段漲勢(shì)，轉(zhuǎn)為橫盤(pán)震蕩；中旬，油價(jià)受金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒拖累而短暫回調(diào)至50.27美元/桶，但隨后因沙特傳遞繼續(xù)減產(chǎn)的積極信號(hào)，投資者情緒大幅改善，油價(jià)迅速收復(fù)失地；下旬，美國(guó)墨西哥灣颶風(fēng)帶來(lái)的短期基本面變化引起油價(jià)波動(dòng)，但沒(méi)有從根本上改變供需格局，因此油價(jià)重心繼續(xù)橫盤(pán)整理。月末布倫特油價(jià)收于52.38美元/桶。

8月WTI與布倫特差價(jià)顯著擴(kuò)大，波動(dòng)區(qū)間為2.62~5.56美元/桶，月均差價(jià)倒掛為3.81美元/桶，比起7月的2.45美元/桶，環(huán)比增長(zhǎng)55.5%。

前8個(gè)月，受到石油輸出國(guó)組織（歐佩克）協(xié)議減產(chǎn)、美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量和原油出口量攀升、套利行為共同影響，布倫特—迪拜價(jià)差同比大幅收窄2.7美元/桶、布倫特-WTI價(jià)差同比擴(kuò)大1.16美元/桶。

進(jìn)入9月，從基本面看，利比亞產(chǎn)能頻繁中斷，歐佩克減產(chǎn)效果重新顯現(xiàn)支撐油價(jià)。同時(shí)，隨著勞動(dòng)力成本、油服設(shè)備支出的上升，美國(guó)石油鉆機(jī)數(shù)和原油產(chǎn)量增速放緩也支撐了油價(jià)。從資金面上看，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息概率顯著下降，金融市場(chǎng)短期流動(dòng)性充裕，對(duì)油價(jià)形成利好。

但負(fù)面影響也值得關(guān)注：多輪颶風(fēng)侵襲美國(guó)沿海地區(qū)，煉廠停產(chǎn)抑制了原油需求；朝鮮強(qiáng)行實(shí)施核試驗(yàn)，引發(fā)金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒；油價(jià)在技術(shù)面上逼近強(qiáng)阻力區(qū)域，投機(jī)資金主動(dòng)做多意愿有所減弱。這些都對(duì)油價(jià)形成壓制。

預(yù)計(jì)9月布倫特原油期貨價(jià)格繼續(xù)震蕩上漲，波動(dòng)區(qū)間為50～57美元/桶，月均價(jià)在53美元/桶左右，環(huán)比略高于8月。

10～11月，預(yù)計(jì)油價(jià)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，價(jià)格重心有望進(jìn)一步上移。從基本面來(lái)看，預(yù)計(jì)四季度全球過(guò)剩庫(kù)存回落至1.5億桶左右，創(chuàng)下2015年以來(lái)新低，為油價(jià)提供有力支撐。

支持這一預(yù)測(cè)的因素主要有兩個(gè)：一是美國(guó)原油產(chǎn)量增速放緩，商業(yè)原油庫(kù)存顯著下降，基本面持續(xù)向好；二是歐佩克最新月報(bào)顯示，8月該組織的原油產(chǎn)量環(huán)比下降17萬(wàn)桶/日，減產(chǎn)執(zhí)行率有所提高，為市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)。歐佩克部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議即將在奧地利維也納召開(kāi)，屆時(shí)減產(chǎn)協(xié)議有望再次延長(zhǎng)3個(gè)月，為供需再平衡提供新的助力。

從資金面來(lái)看，美元指數(shù)繼續(xù)單邊下跌，金融市場(chǎng)流動(dòng)性保持充裕，但朝鮮強(qiáng)推核試驗(yàn)、英國(guó)脫歐懸而未決，這些地緣政治事件階段性發(fā)酵，容易刺激投資者因避險(xiǎn)情緒而拋售石油期貨等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而投資黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，是油價(jià)短期波動(dòng)的潛在誘因。

綜合各方面因素考慮，全球石油市場(chǎng)基本面穩(wěn)步復(fù)蘇，但資金面存在一定的隱患，因此10～11月油價(jià)運(yùn)行區(qū)間較大概率不會(huì)有所突破，預(yù)計(jì)布倫特原油期貨價(jià)格為50～56美元/桶。