點評:此篇分析暫不考慮后續(xù)政策是否落地,僅從美國煤炭競爭力角度分析“增加美國煤炭進口”對我國煤炭進口量的影響。

1.我國從美國煤炭進口量占比少,影響弱。

2018年Q1我國從美國進口煤炭32萬噸,占我國進口煤量的0.4%。我國從美國進口煤炭量的峰值為2012年,進口量為879萬噸,即使以歷史峰值來看,美國進口煤最高占比也僅達到3%。

2.美國煤炭出口至中國競爭力差。

(1)美國東部沿海動力煤煤質(zhì)較差,發(fā)熱量較低,含硫量較高。

(2)美國煤炭出口至我國需繳納3%關(guān)稅。印尼、澳洲均為我國零關(guān)稅進口國,2017年我國動力煤零關(guān)稅進口國進口量占比76%,褐煤96%,美國煤炭出口至我國需要以最惠國身份繳納煙煤、褐煤3%關(guān)稅,繳納其他煤、煤磚、煤球5%的關(guān)稅。

(3)運距遠,海運費高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,澳大利亞至我國海運費約10.5美元/噸,印尼海運費約5.5美元/噸,美國東部至我國海運費在30美元/噸左右。

(4)美國3151大卡,硫份1.2的測算目前中國到岸價=完稅價格*(1+關(guān)稅稅率)=(進口貨物貨價+運費+保費)*(1+關(guān)稅稅率)=(進口貨物貨價+運費)*(1+3‰)*(1+關(guān)稅稅率)=(68.6+30)*(1+3‰)*(1+3%)=101.9美元/噸=650元/噸(不含增值稅,尚未計算港口費、報關(guān)費用等)=754元/噸(含增值稅,尚未計算港口費、報關(guān)費用等)

(5)從美國進口焦煤也不具有明顯的價格優(yōu)勢2015年以來從美國到天津港的主焦煤庫提價基本均高于山西產(chǎn)主焦煤庫提價,即使不考慮進口風(fēng)險、手續(xù)費等額外成本因素,從美國進口焦煤也不具有明顯的價格優(yōu)勢。

3.美國2018和2019年產(chǎn)量相較2017年下降

2017年美國煤炭產(chǎn)量702萬噸,根據(jù)EIA2018年2月份發(fā)布的《AnnualEnergyOutlook2018》預(yù)測,美國2018年及2019年煤炭產(chǎn)量分別為670百萬噸,679百萬噸,分別相較2017年減少32百萬噸和23百萬噸。2018年5月8日,EIA發(fā)布《SHORT-TERMENERGYOUTLOOK》,調(diào)整了美國2018年和2019年煤炭產(chǎn)量預(yù)測,預(yù)計2018年和2019年煤炭產(chǎn)量分別為681百萬噸,682百萬噸,雖上調(diào)預(yù)計產(chǎn)量,但相較2017年依舊減少。根據(jù)EIA周度預(yù)計數(shù)據(jù),2018年1-5月美國煤炭產(chǎn)量2.63億噸,相較2017年原始預(yù)計數(shù)據(jù)和實際產(chǎn)量數(shù)據(jù)均有所減少。

4.5月21日國家發(fā)改委召開煤電工作會,提出“進口煤方面在不超去年總量的基礎(chǔ)上定向支持發(fā)電企業(yè),通關(guān)、質(zhì)檢等方面予以便捷”。據(jù)此來看,2018年進口煤量不會大幅放開。

綜合來看,美國煤炭煤質(zhì)相對較差,且運距遠,海運費貴,另外需要繳納關(guān)稅,我國從美國煤炭進口占比少,即使以歷史峰值2012年從美國進口煤炭免稅的時候來看,我國從美國進口煤量僅為879萬噸,我們認為拋開政治因素來看,美國煤炭出口至我國競爭力弱,且根據(jù)EIA預(yù)測,2018年、2019年美國煤炭產(chǎn)量較2017年下降,因此我們認為不管后續(xù)是否從政治層面增加從美國進口,對我國煤炭進口影響均較為有限。