港口煤價(jià)繼續(xù)下跌。截至7月23日，秦皇島港動(dòng)力末煤(Q5500)山西產(chǎn)平倉價(jià)570元/噸，環(huán)比減少2.56%。動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(RMB)：CCI5500(含稅) 575.0元/噸，環(huán)比下降2.04%。產(chǎn)地方面，截至7月17日，陜西榆林動(dòng)力塊煤(Q6000)坑口價(jià)430.0元/噸，環(huán)比持平;大同南郊粘煤坑口價(jià)(含稅)(Q5500)410.0元/噸，環(huán)比增加0.99 %。國際煤價(jià)，紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)51.76美元/噸，較上周下降0.82美元/噸，環(huán)比下降1.56%。截至7月23日，動(dòng)力煤期貨合約為546.6元/噸，期貨貼水24.4元/噸。

港口和電廠煤炭庫存小幅增加。本周國內(nèi)重要港口(秦皇島、曹妃甸、國投京唐港)庫存小幅增加，周內(nèi)庫存水平均值1089.35萬噸，較上周的1054.87萬噸增加34.48萬噸，環(huán)比增加3.27%。

焦炭焦煤板塊：焦炭方面，截止7月22日，山西呂梁準(zhǔn)一級焦價(jià)格報(bào)1620元/噸，較上月同期價(jià)格下調(diào)100元/噸。河北唐山準(zhǔn)一級焦價(jià)格報(bào)1820元/噸，較上月同期下調(diào)100元/噸。山東日照二級焦價(jià)格1800元/噸，較上月同期價(jià)格下調(diào)100元/噸。焦煤方面，截至7月22日， CCI山西低硫指數(shù)1295元/噸，周環(huán)比下跌3元/噸，月環(huán)比上漲15元/噸;CCI山西高硫指數(shù)1005元/噸，周環(huán)比上漲9元/噸;靈石肥煤指數(shù)報(bào)920元/噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比下跌10元/噸;CCI臨汾蒲縣1/3焦煤指數(shù)1020元/噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比下跌10元/噸。

分析認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，嚴(yán)重低估的煤炭板塊將走出一輪系統(tǒng)性估值修復(fù)行情。

產(chǎn)地方面，產(chǎn)地生產(chǎn)維持正常，供應(yīng)平穩(wěn)。全國統(tǒng)調(diào)電廠庫存不斷攀升，目前已接近1.42億噸，達(dá)到歷史同期最高水平，電廠庫存充裕，補(bǔ)庫需求受高庫存抑制明顯，同時(shí)在發(fā)運(yùn)倒掛以及港口市場弱勢運(yùn)行下，站臺(tái)及貿(mào)易商采購積極性降低，預(yù)計(jì)產(chǎn)地需求支撐不足，煤價(jià)繼續(xù)弱勢運(yùn)行。

港口方面，進(jìn)入大暑，南方地區(qū)將進(jìn)入高溫階段，民用電需求將有明顯增加，電廠耗煤量將不斷攀升。部分下游剛性補(bǔ)庫需求將有增加，在高日耗預(yù)期，進(jìn)口限制嚴(yán)格以及貨源結(jié)構(gòu)性問題仍存下，港口后市預(yù)期偏好，但下游庫存高位，煤價(jià)上漲動(dòng)力偏弱，預(yù)計(jì)短期煤價(jià)企穩(wěn)。

中長期看，供給端受“十三五”期間新增產(chǎn)能釋放接近尾聲，煤炭生產(chǎn)嚴(yán)格要求合法合規(guī)的限制，供給缺乏彈性，隨著雨季的結(jié)束和經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，需求有望繼續(xù)提升，展望下半年乃至明年煤炭供需形勢更為趨緊。