連續(xù)兩個(gè)交易日下跌，港股上市即破發(fā)，理想汽車(chē)股價(jià)未能像理想ONE銷(xiāo)量一樣上升。

理想汽車(chē)前身為車(chē)和家及理想智能，成立于2015年，由互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者李想創(chuàng)立。2015年，新能源汽車(chē)剛處于起步階段，針對(duì)代步工具的理念，理想首先發(fā)力的是微型電動(dòng)車(chē)SEV項(xiàng)目，但是由于性能過(guò)低，在國(guó)內(nèi)政策中只能被定義為了“老年代步車(chē)”。SEV項(xiàng)目失敗后，理想開(kāi)始主攻中高端市場(chǎng)，推出理想ONE。

在電動(dòng)化進(jìn)程中，理想ONE的增程式混動(dòng)路線一直飽受爭(zhēng)議，作為其唯一車(chē)型所采用的唯一動(dòng)力架構(gòu)，被認(rèn)為是淘汰技術(shù);在蔚來(lái)?yè)碛蠩S6、ES8和ET7，小鵬推出P7、P5和G3等多款車(chē)型時(shí)，理想第二款車(chē)型何時(shí)推出也充滿疑問(wèn);而在最為核心的智能化領(lǐng)域，能否與頭部車(chē)企一戰(zhàn)，連李想本人也顯得底氣不足。

資本市場(chǎng)用腳投票。

“目前來(lái)看，理想很可能最先在三大造車(chē)新勢(shì)力里掉隊(duì)。”一位該領(lǐng)域私募研究員對(duì)作者表示，其認(rèn)為理想在造車(chē)新勢(shì)力相較傳統(tǒng)車(chē)企最應(yīng)該展現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)的地方，并沒(méi)有足夠優(yōu)勢(shì)。

兩地上市卻只有一款車(chē)型的理想，需要的不僅僅是迅速造出第二款車(chē)。作為新勢(shì)力一員，在先發(fā)優(yōu)勢(shì)和互聯(lián)網(wǎng)特色的紅利吃盡后，其更需要的是做出一臺(tái)在市場(chǎng)上足夠能“打”的純電動(dòng)智能汽車(chē)。

增程混動(dòng)有沒(méi)有前途?

去年9月，大眾中國(guó)CEO馮思翰在插電混動(dòng)技術(shù)交流活動(dòng)上談到增程式技術(shù)時(shí)直接開(kāi)懟，他表示，增程式電動(dòng)車(chē)對(duì)于單車(chē)來(lái)說(shuō)是個(gè)不錯(cuò)的解決方案，但對(duì)于整個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)和地球的節(jié)能減排來(lái)說(shuō)是個(gè)胡說(shuō)八道和最糟糕的解決方案，因?yàn)槿加桶l(fā)電非常不環(huán)保。大眾中國(guó)研發(fā)負(fù)責(zé)人威德曼則更加直截了當(dāng)?shù)谋硎?，增程式已?jīng)過(guò)時(shí)，發(fā)展?jié)摿Σ淮?，既增加了成本，技術(shù)也更復(fù)雜。

2018年，理想發(fā)布了定價(jià)為30萬(wàn)元級(jí)別的增程式混動(dòng)車(chē)型理想ONE。彼時(shí)，以蔚來(lái)和小鵬為代表的新勢(shì)力造車(chē)正在推出純電動(dòng)車(chē)，而以比亞迪為代表的車(chē)企正在走插電式混動(dòng)路線，理想的增程式混動(dòng)在國(guó)內(nèi)顯得形單影只。

相較于需要兩套動(dòng)力系統(tǒng)的插電式混動(dòng)和對(duì)電池性能要求高的純電動(dòng)車(chē)，增程式混動(dòng)技術(shù)難度相對(duì)較低，尤其是在當(dāng)時(shí)電池續(xù)航不足的情況下，增程式依靠燃油發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)電力、再通過(guò)電機(jī)產(chǎn)生動(dòng)力的方式，成為了解決續(xù)航痛點(diǎn)的最好方式。順理成章，理想ONE給自己設(shè)定的最大賣(mài)點(diǎn)，正是“一輛沒(méi)有里程焦慮的智能電動(dòng)車(chē)”。

然而，增程式的缺點(diǎn)同樣明顯。例如在高速路況下，相較直接的燃油動(dòng)力，增程式混動(dòng)在油轉(zhuǎn)電的過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生更多的能量消耗。

尤其是在純電續(xù)航和插電式混動(dòng)更加完善的情況下，增程式對(duì)于里程焦慮痛點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)不再明顯。今年初，比亞迪在秦、漢、唐系列上推出超級(jí)混動(dòng)車(chē)型，提高了整體續(xù)航和電動(dòng)模式驅(qū)動(dòng)的車(chē)速區(qū)間，而在純電方面，特斯拉為代表的高端車(chē)型和蔚來(lái)為代表的換電路線，也將能量消耗和“里程焦慮”之間的矛盾一再弱化。

“蔚來(lái)的換電很方便，比亞迪DMI也很大程度解決了油電切換問(wèn)題。”一位汽車(chē)發(fā)燒友對(duì)作者表示，理想ONE增程式的最大賣(mài)點(diǎn)，隨著電動(dòng)技術(shù)的不斷發(fā)展，吸引力在弱化，工信部給理想ONE的百公里油耗在8L，實(shí)際可能更高，甚至不如一些燃油車(chē)SUV了。

針對(duì)馮思翰對(duì)增程式的“宣判”，李想立即在社交媒體上做出了公開(kāi)“約架”，其表示“非常愿意和大眾旗下最先進(jìn)的PHEV進(jìn)行節(jié)能環(huán)保的對(duì)比測(cè)試，最好北上廣三地開(kāi)展三個(gè)月”。

這場(chǎng)一年前的“嘴仗”至今沒(méi)有落地，但在國(guó)家政策傾向純電方向上，無(wú)論是馮思瀚口中的插電混動(dòng)還是李想捍衛(wèi)的增程混動(dòng)，都存在不確定性。實(shí)際上，作為示范城市，北京只接受純電，混動(dòng)車(chē)型都需要占用燃油車(chē)指標(biāo)。

蔚來(lái)和小鵬一直主攻純電，比亞迪的混動(dòng)系列均有純電版，即便是大眾，今年也在全球市場(chǎng)開(kāi)始主推其純電車(chē)型ID4。

在今年初的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李想在電話會(huì)議中表示，理想汽車(chē)將從2022年開(kāi)始保持每年兩款車(chē)型的發(fā)布速度，并且將在2023年交付品牌首款純電動(dòng)車(chē)型，定位中高端。在今年5月回應(yīng)“二次上市”時(shí)，李想也表示，SEV的失敗教訓(xùn)，讓理想汽車(chē)對(duì)政策變化保持高度關(guān)注和投入。

智能化要不要補(bǔ)課?

對(duì)于增程式是否過(guò)時(shí)，從車(chē)友到專業(yè)人士，觀點(diǎn)多樣。在某頭部汽車(chē)論壇上，有車(chē)友認(rèn)為增程式技術(shù)門(mén)檻低、效率低，注定被淘汰;也有人認(rèn)為，如果氫燃料等清潔燃料取代燃油，增程式將大放異彩。

“增程式的技術(shù)門(mén)檻跟純電動(dòng)一樣，相對(duì)并不高，真正有技術(shù)門(mén)檻的是插電混動(dòng)，技術(shù)復(fù)雜、切換復(fù)雜，消費(fèi)者感知度低。” 乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)對(duì)作者表示，其認(rèn)為插電混動(dòng)才是一個(gè)過(guò)渡產(chǎn)品，增程式是淘汰技術(shù)的說(shuō)法并不可信，“目前比較確定的是插電混動(dòng)技術(shù)將被淘汰，這是有把握的”。

“混動(dòng)有前途，增程也還不錯(cuò)。”上述私募研究員對(duì)作者表示，新能源汽車(chē)發(fā)展實(shí)際上分為電動(dòng)化和智能化兩個(gè)進(jìn)程，隨著各項(xiàng)技術(shù)成熟，過(guò)去行業(yè)聚焦的電動(dòng)化問(wèn)題已經(jīng)不再是主要矛盾和困擾，而讓其認(rèn)為理想汽車(chē)可能在新勢(shì)力中率先掉隊(duì)的原因，是理想在正在進(jìn)行的智能化進(jìn)程中的相對(duì)落后。

在軟件定義汽車(chē)已經(jīng)成為共識(shí)的今天，即便是在傳統(tǒng)汽車(chē)時(shí)代“傲嬌”的李書(shū)福，也不得不一改對(duì)互聯(lián)網(wǎng)IT勢(shì)力的蔑視，提出吉利要“開(kāi)放包容，合縱連橫”，足見(jiàn)車(chē)企在智能化上的軍備競(jìng)賽已經(jīng)白熱化。而自動(dòng)駕駛，又被認(rèn)為是智能化皇冠上的寶石。

特斯拉在自動(dòng)駕駛上的投入早已成為輿論焦點(diǎn);而在國(guó)內(nèi)，今年4月，小鵬汽車(chē)完成3000公里NGP測(cè)試，歷時(shí)8天8站，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)車(chē)型最長(zhǎng)距離的自動(dòng)輔助駕駛測(cè)試。其創(chuàng)始人何小鵬更是三句不離“智能”二字，甚至惱于他人稱小鵬為汽車(chē)公司而非智能公司。財(cái)報(bào)顯示，小鵬汽車(chē)2020年研發(fā)投入占總支出比接近30%，遠(yuǎn)超不到10%的行業(yè)平均水平。

在近期舉行的蔚來(lái)2021年Q2季度電話會(huì)上，李斌也重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了目前蔚來(lái)自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)規(guī)模在500人，并且年底還要增加300人，達(dá)到800人規(guī)模。提及智能化和自動(dòng)駕駛，他幾乎是寸土不讓：今年1月，李斌在談到馬斯克計(jì)劃在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)L5自動(dòng)駕駛時(shí)，直懟馬斯克根本沒(méi)搞清楚L5自動(dòng)駕駛這件事。實(shí)際上，包括長(zhǎng)城、吉利、大眾這樣的傳統(tǒng)車(chē)企，也在瘋狂“補(bǔ)課”，比起純電，大眾ID4也是傳統(tǒng)車(chē)企中少有將自動(dòng)駕駛作為賣(mài)點(diǎn)的公司。

“感覺(jué)理想ONE所謂的智能化只是媒體交互，顯示屏特別多，到處都是顯示屏。”一位體驗(yàn)過(guò)包括特斯拉和國(guó)內(nèi)新勢(shì)力在內(nèi)多款車(chē)型的資深車(chē)主對(duì)作者表示，理想ONE在自動(dòng)駕駛上的體驗(yàn)是最差的，也是他在選車(chē)時(shí)第一個(gè)排除的，“如果只是用車(chē)載設(shè)備看電影聽(tīng)音樂(lè)，為什么不玩手機(jī)，只有解放司機(jī)的自動(dòng)駕駛才是智能化靈魂，我的標(biāo)準(zhǔn)是有一天喝完酒也能用自動(dòng)駕駛回家”。

實(shí)際上，李想自己也不得不承認(rèn)這一點(diǎn)。今年5月在2021款理想ONE發(fā)布會(huì)上，李想對(duì)媒體表示，在自動(dòng)駕駛上理想相對(duì)特斯拉和小鵬屬于補(bǔ)課，第一階段是先追趕兩者，其還透露理想自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)計(jì)劃在年底從300人擴(kuò)充到600人。

李想強(qiáng)調(diào)，相對(duì)其他車(chē)企的自動(dòng)駕駛功能需要不同程度付費(fèi)，2021款理想ONE仍然全部標(biāo)配和免費(fèi)訂閱。在智能化挑戰(zhàn)下，他的這一“促銷(xiāo)”，也被外界解讀為是理想在自動(dòng)駕駛上對(duì)頭部車(chē)企的焦慮和示弱。

顏值是不是最重要?

目前，蔚來(lái)、小鵬和理想在美股市值分別為672億美元、344億美元和294億美元。盡管在造車(chē)新勢(shì)力中最具爭(zhēng)議，但理想ONE作為理想汽車(chē)“獨(dú)苗”，銷(xiāo)量并不難看。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年上半年，理想ONE總銷(xiāo)量為30154臺(tái)，同比增長(zhǎng)217%，這一數(shù)據(jù)，在中高端車(chē)型中，落后于特斯拉的Model3和Y、以及比亞迪漢EV，但超過(guò)了蔚來(lái)和小鵬單個(gè)車(chē)型，蔚來(lái)的ES6和ES8兩款車(chē)型銷(xiāo)量相加，略超過(guò)理想ONE銷(xiāo)量10%。

“理想汽車(chē)精準(zhǔn)切入了一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。”上述資深車(chē)主對(duì)作者表示，理想ONE在核心產(chǎn)品力上雖然有很多缺點(diǎn)，但對(duì)于人生第一輛車(chē)的家庭用戶來(lái)說(shuō)，六座設(shè)計(jì)和不用為續(xù)航焦慮卻有很大噱頭，“戳中了日常上下班、家里有孩子、沒(méi)車(chē)庫(kù)安充電樁以及小白車(chē)主，這個(gè)市場(chǎng)其實(shí)不小，相對(duì)手機(jī)，汽車(chē)有更多差異化的細(xì)分需求”。

毋庸置疑，相較結(jié)構(gòu)復(fù)雜的傳統(tǒng)燃油車(chē)，電動(dòng)化降低了造車(chē)門(mén)檻，而在智能化尚處發(fā)育階段時(shí)，各類(lèi)需求都可能成為產(chǎn)品力。

“屏幕多，科技感強(qiáng)，顏值高，體型大，有天窗。”一位為德系車(chē)企做市場(chǎng)調(diào)研人士對(duì)作者表示，包括生活方式和汽車(chē)文化等多種差異，讓國(guó)內(nèi)汽車(chē)消費(fèi)者對(duì)外觀的偏好比例明顯大于對(duì)性能的偏好，“比如類(lèi)似汽車(chē)秘書(shū)的智能行程安排，在歐美的用戶調(diào)查中幾乎必選，而在國(guó)內(nèi)用戶調(diào)查中，至今沒(méi)有一個(gè)人咨詢過(guò)這項(xiàng)功能”。

一位此前一直駕駛?cè)加蛙?chē)的蔚來(lái)車(chē)主告訴作者，蔚來(lái)最讓其印象深刻的是換電服務(wù)，有次換電站排隊(duì)有些多，蔚來(lái)直接給他報(bào)銷(xiāo)了去其他地方充電的錢(qián)。這類(lèi)服務(wù)“實(shí)際上花不了幾個(gè)錢(qián)，例如每年12次的遠(yuǎn)途換電服務(wù)，看起來(lái)很值錢(qián)，其實(shí)真正一年能用夠12次的很少，但用戶心理感受卻很好”。該車(chē)主認(rèn)為，新勢(shì)力帶給他的，更多是新鮮感。

年初，李想發(fā)內(nèi)部信放出豪言，理想汽車(chē)2025年的戰(zhàn)略目標(biāo)是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)20%的份額，位列第一，到2030年則要拿下25%的全球市場(chǎng)份額，位列世界第一。

活出精彩的前提首先是要“活下來(lái)”。目前，理想在電動(dòng)化和智能化上都需要補(bǔ)課，其在港股上市招股書(shū)顯示，計(jì)劃募集的115億左右港元中，將有超過(guò)1/3將投入到純電平臺(tái)和智能化自動(dòng)駕駛中。