本報告期(2021年12月22日至2021年12月28日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于737元/噸，環(huán)比下行3元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位83家，5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨價格范圍為800-950元/噸。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中，價格下降的有20個，跌幅為5-15元/噸;其余規(guī)格品價格均持平。

分析認(rèn)為，盡管冷空氣帶來了終端短暫消庫，但并未如期給予沿海煤炭市場有力支撐，隨著歲末效應(yīng)凸顯，港口交易活性明顯轉(zhuǎn)“涼”，整體煤炭市場趨弱。本周期，環(huán)渤海動力煤價格延續(xù)下行走勢。

一、成本“坍塌”邏輯加深。大型煤企接連大幅下調(diào)外購價，加重了市場悲觀情緒，礦方在售貨源跟風(fēng)降價，致使煤炭到港發(fā)運(yùn)成本持續(xù)走低，“產(chǎn)地—港口”循環(huán)降價模式逐步形成。而煤炭市場供需關(guān)系的改善，也倒逼供給側(cè)調(diào)整，目前主產(chǎn)區(qū)多以安全生產(chǎn)、疫情防控為主，部分礦方減產(chǎn)減量，集港貨源出現(xiàn)萎縮，其中大秦鐵路單日運(yùn)量跌至120萬噸附近。

二、寒潮降溫提振作用有限。最冷寒潮深入華南地區(qū)，雨雪降溫重心移步南方，帶動煤炭消費(fèi)快速上漲，但基于前期天氣普遍偏暖、冷空氣持續(xù)時間不長，此輪降溫并未迎來終端大規(guī)模消庫，沿海八省庫存水平仍高于去年同期五成左右，終端用戶北上采購積極性偏差。

三、先期指標(biāo)繼續(xù)下挫。北方港口交易活性的降低，進(jìn)一步打擊了沿海煤炭運(yùn)輸市場，煤炭運(yùn)價繼續(xù)下挫，較前期高點跌幅近六成，個別航線甚至逼近七成。此外，現(xiàn)貨市場走弱誘發(fā)資本轉(zhuǎn)向看空，動力煤2205合約期價回升乏力、在700元/噸以下窄幅波動，本周期最低探至670元/噸附近。先期指標(biāo)整體表現(xiàn)偏差。

目前沿海煤炭市場看空情緒積聚，供需偏寬格局下，價格運(yùn)行受到較大壓力。而中長期合同定價機(jī)制懸而未決，試行方案仍在征求意見中，隨著月度調(diào)價窗口臨近，市場對1月份價格猜測頗多，關(guān)注度再次升溫。

沿海航運(yùn)市場方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價指數(shù)(OCFI)顯示，本報告期(2021年12月22日至2021年12月28日)，海運(yùn)煤炭運(yùn)價指數(shù)延續(xù)跌勢，后期走平。截至12月28日，運(yùn)價指數(shù)收于802.40點，與12月21日相比，下行196.05點，環(huán)比下行19.64%。

具體到部分主要船型和航線，2021年12月28日與2021年12月21日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價報40.0元/噸，環(huán)比下行14.3元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價報25.3元/噸，環(huán)比下行11.0元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價報27.2元/噸，環(huán)比下行11.0元/噸。