嚴控煤電是近期能源行業(yè)的關(guān)鍵詞。國家發(fā)改委、國家能源局近期密集下發(fā)《關(guān)于促進我國煤電有序發(fā)展的通知》《關(guān)于建立煤電規(guī)劃建設(shè)風(fēng)險預(yù)警機制暨發(fā)布2019年煤電規(guī)劃建設(shè)風(fēng)險預(yù)警的通知》和《關(guān)于進一步做好煤電行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》3個重要文件，試圖化解我國煤電行業(yè)潛在的產(chǎn)能過剩風(fēng)險，放緩煤電項目建設(shè)速度。

煤電目前的狀況著實令人費解，眼前正是盈利最好的時期，遠期看有產(chǎn)能過剩的危機。從電力市場形勢看，中電聯(lián)對今年電力消費增長持謹慎態(tài)度，預(yù)計增速1~2%。電力需求側(cè)的“池子”已經(jīng)滿負荷，但供給側(cè)的閘門卻沒有關(guān)閉。

一季度全國新增發(fā)電裝機（2815萬千瓦）歷年同期最多，火電新增容量（1746萬千瓦）創(chuàng)下新高。這好比一桌盛宴，賓客早已散去，后廚仍在玩命烹飪。廚師的勺掂得越猛，后果越嚴重。

新火電項目的快速上馬加劇本已過剩的市場，發(fā)電量與小時數(shù)將持續(xù)負增長。中電聯(lián)預(yù)計年內(nèi)火電利用小時數(shù)降至4000小時，降至1978年以來的新低。為什么一面產(chǎn)能過剩，一面增加供應(yīng)？火電的經(jīng)濟性如何？華北電力大學(xué)煤電經(jīng)濟性研究課題組最近的一項研究報告《中國燃煤發(fā)電項目的經(jīng)濟性研究》說明了這一問題。

報告認為，分析2015 年電力行業(yè)與火（煤）電有關(guān)的現(xiàn)象與數(shù)據(jù)，其間的沖突性與不匹配著實令人費解：第一、在火電發(fā)電量同比下降2.3%和全社會用電量增長僅0.5%的情況下，全年新增煤電裝機5200 萬千瓦，另外據(jù)綠色和平組織和CoalSwarm 項目的統(tǒng)計顯示2015年  新開工建設(shè)的裝機仍有約7300-7900萬千瓦，比往年顯著增加，而2015全年各級環(huán)保部門公示的燃煤電廠項目環(huán)評審批裝機容量合計高達1.69億千瓦，其中1.59億千瓦已經(jīng)獲得環(huán)評批準或擬批準，而上年同期通過環(huán)評批復(fù)的裝機容量合計只有4800萬千瓦，煤電投資逆勢上漲態(tài)勢愈發(fā)嚴重。

第二、火電年利用小時數(shù)僅4329小時，同比降低410小時，為1969年來的年度最低值；第三、在需求疲軟、產(chǎn)能過剩、運行效率持續(xù)下滑的條件下，火電——尤其是煤電行業(yè)卻利用煤價與電價的不匹配實現(xiàn)了盈利水平的歷史高點。2016年3月，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合下發(fā)特急文件，督促各地地方政府和企業(yè)放緩燃煤發(fā)電建 設(shè)步伐，以應(yīng)對日益嚴重的產(chǎn)能過剩局面，化解由此帶來的能源行業(yè)運行風(fēng)險。

之所以出現(xiàn)煤電產(chǎn)能嚴重過剩，一方面是因為自2014年1月至2015年3月，常規(guī)煤電項目的各項審批權(quán)分別從國家能源局、國家發(fā)改委及國家環(huán)保部陸續(xù)下放至各省級機構(gòu)；而另一方面是因為煤電的顯著經(jīng)濟優(yōu)勢和當(dāng)前低煤價、高上網(wǎng)電價助長的投資沖動，促使煤電新增裝機增長顯著高于實際需求。

總結(jié)下來：

（1）煤炭價格的持續(xù)走低使各省煤電企業(yè)發(fā)電成本降低，而標桿上網(wǎng)電價調(diào)整幅度不到位使得煤電企業(yè)獲得了空前的超額利潤。比較各省當(dāng)前標桿上網(wǎng)電價與平準發(fā)電成本，發(fā)現(xiàn)除了內(nèi)蒙和新疆（2-3分錢度電超額利潤）外，其它典型省份的度電超額利潤均在 5-8分錢。

這樣的超額利潤助長了煤電企業(yè)的投資熱情，也導(dǎo)致了地方政府在經(jīng)濟下行壓力下過度倚重煤電，并助長其逆勢投資。報告認為，需求大幅走低和低碳轉(zhuǎn)型升級的環(huán)境下，這“一低一高”是煤電投資“高燒不退”的主要經(jīng)濟動因。

（2）然而，這一盈利能力并非是長期可持續(xù)的。如果發(fā)電企業(yè)基于短期盈利能力做出產(chǎn)能擴張的決策，未來會招致虧損和投資無法回收的長期風(fēng)險。“十三五”期間，煤電發(fā)展的外部環(huán)境將發(fā)生巨變，煤電企業(yè)的經(jīng)濟性將會受到很大影響。

在政策和環(huán)境約束愈加嚴格、碳排放壓力加大、電力市場化下價格競爭加劇的情況下，  除河北、江蘇外，其余典型省份的煤電項目都無法達到基準收益水平，無法在壽命期內(nèi)收回  投資。再考慮到機組利用率以及直購電價降幅兩個敏感性因素的變化，所有典型省份的煤電 項目都無法在壽命期收回投資，投資前景黯淡。

根據(jù)中電聯(lián)的預(yù)測，2016年全社會用電量預(yù)計同比增長 1%-2%，而新增煤電裝機至少在 5000萬千瓦以上，加上可再生能源的市場擠壓，煤電利用小時數(shù)將繼續(xù)下跌300-400小時；若2017年電力需求增速與新增煤電裝機規(guī)模仍然脫節(jié)，機組利用率將進一步惡化。

因此盡管本報告的情景展望分析中將時間節(jié)點選在2020年，但如果電力需求增長持續(xù)不振（年增長2%以內(nèi)）、新投產(chǎn)機組規(guī)模持續(xù)高位（年新建煤電機組在5000萬千瓦左右），煤電全行業(yè)虧損很可能在2017年提前到來。