本期導(dǎo)讀

最近，大型煤炭企業(yè)公布了7月份月度長協(xié)價(jià)，648元/噸的價(jià)格讓貿(mào)易商看到了煤價(jià)止跌回升的希望。今日智庫認(rèn)為，這種希望短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)，動力煤價(jià)格還得繼續(xù)跌。

首先，長協(xié)煤和進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢還很大。目前，環(huán)渤海港口5500大卡動力煤的價(jià)格在660元/噸左右，大型煤炭企業(yè)的月度長協(xié)價(jià)即使?jié)q了53元/噸，比市場現(xiàn)貨價(jià)還有10元/噸以上的優(yōu)勢。而進(jìn)口煤在航運(yùn)價(jià)格下跌的背景下，至少有60元/噸的價(jià)格優(yōu)勢。在需求沒有激增的情況下，作為第三選擇的市場煤價(jià)格很難有起色。

其次，水力發(fā)電量越來越大。自5月份以來，水電持續(xù)正增長，預(yù)計(jì)7月份增幅會擴(kuò)大。據(jù)了解，7月18日16時(shí)30分，長江干流四座梯級電站——三峽、葛洲壩、溪洛渡、向家壩電站82臺機(jī)組實(shí)現(xiàn)2018年首次全開運(yùn)行。這將有力緩解華中和華東地區(qū)的用電壓力，區(qū)域內(nèi)的火電廠可以稍微喘喘氣。

最后，高庫存對高煤價(jià)形成了抑制作用。目前，環(huán)渤海港口、中轉(zhuǎn)港口及電廠庫存都比較高。特別是沿海六大火電，1500萬噸以上的庫存量已經(jīng)成為常態(tài)。以現(xiàn)在的調(diào)入及日耗水平，應(yīng)對75萬噸的日耗沒有問題。如果日耗上升到85萬噸，他們完全可以選擇每天去10萬噸庫存，到最熱的三伏期結(jié)束將庫存降到1200萬噸，仍然可以不采購或少采購高價(jià)的市場煤。

綜合來看，今年迎峰度夏煤價(jià)很可能出現(xiàn)旺季不旺的局面。再加上部分港口還要收取超期堆存費(fèi)，部分貿(mào)易商還要承擔(dān)托盤資金的利息費(fèi)用，即使煤價(jià)下跌后再漲，貿(mào)易商仍有可能虧損。今日智庫建議，貿(mào)易商不要等了，趕快抓緊出貨，因?yàn)榻衲晔袌鲎兓容^大，越往后對貿(mào)易商越不利。