從11月6日算起，港口動力煤價格已經(jīng)連續(xù)下跌一周，從今日智庫豐礦指導(dǎo)價看，目前的價格跌到了10月份以來的新低。有人認(rèn)為后續(xù)會是W型走勢，也有人認(rèn)為會直線下跌，今日智庫認(rèn)為未來兩周是看清冬季動力煤價格走勢的關(guān)鍵。

為什么會有這樣的判斷？主要有兩方面原因：

一是未來兩周基本可以看清電廠冬季日耗水平。目前，立冬過去已經(jīng)快一周，沿海電廠的日耗維持在51萬噸左右，比去年同期低8萬噸左右，是近三年的最低水平；全國重點電廠的日耗水平則與去年同期相當(dāng)。沿海電廠日耗影響港口電煤需求，全國重點電廠日耗影響坑口電煤需求。在有效供給和電廠庫存高企的情況下，現(xiàn)階段沿海電廠日耗同比下降，全國重點電廠日耗同比持平，煤價上漲被壓制。未來兩周，如果日耗增幅水平有限，暖冬預(yù)期被兌現(xiàn)，煤價的下跌速度會加快。反之，煤價預(yù)計會平穩(wěn)運行，即使下跌也會比較溫和。

二是兩周后電廠大概率會開始降庫存。從近一周公布的沿海六大火電的庫存數(shù)據(jù)看，總庫存從1697.9萬噸直線上升到1732.7萬噸，而全國重點電廠的庫存已經(jīng)突破9200萬噸。這個數(shù)據(jù)可以看出兩個問題，一是電廠還在保持剛性采購，二是在持續(xù)調(diào)進的情況下煤價下跌說明供過于求已經(jīng)形成。目前，全國重點電廠的庫存可用天數(shù)接近30天，盡管11月下旬日耗環(huán)比會增長，但由于庫存充裕，12月份仍有部分長協(xié)，1月份進口放開，明年春節(jié)在2月5日。因此，電廠大概率會從12月份開始去庫存，煤價下行的壓力會逐步增大。

今日智庫認(rèn)為，動力煤價格已經(jīng)由之前的供給主導(dǎo)變?yōu)榱水?dāng)前的需求主導(dǎo)，未來兩周如果需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場可能會相對平穩(wěn)運行，如果需求低迷疊加電廠去庫存，市場可能會迎來大跌行情，貿(mào)易商需要提前采取應(yīng)對措施以控制好自身的風(fēng)險。