本期看點(diǎn)

3月下旬以來，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)一直處于膠著狀態(tài)，高卡低硫煤資源供應(yīng)量的銳減，在下游水泥、化工行業(yè)階段性采購需求的催化下，上演著“茍延殘喘”式的上漲行情。相反，中低卡煤市場(chǎng)卻無人問津，導(dǎo)致二者價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，直破百元大關(guān)！進(jìn)入4月份后由于高卡低硫煤價(jià)的持續(xù)探漲，帶動(dòng)中低卡煤價(jià)止跌回升！截止昨日，高卡與中低卡煤種價(jià)差仍達(dá)95-100元/噸，在當(dāng)前港口弱需之下，中低卡煤價(jià)回歸乏力，高卡低硫煤種帶動(dòng)優(yōu)勢(shì)逐漸弱化，試問港口煤價(jià)還能漲多少？

3月份供暖季結(jié)束后，下游用煤淡季效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，然而港口煤價(jià)仍能持續(xù)上漲且高低卡煤種間價(jià)差竟如此之大，不免讓人心生疑問：在這畸形價(jià)差的背后下游需求果真如此旺盛？

今日智庫經(jīng)過一番調(diào)查后認(rèn)為，與其說港口煤價(jià)的上漲歸功于“高卡低硫煤供應(yīng)緊缺”效應(yīng)的帶動(dòng)，倒不如說港口煤價(jià)的上漲則是打著“高卡低硫煤供應(yīng)緊缺”的幌子來掩蓋下游需求的不足！從根本上講，“高卡低硫煤供應(yīng)緊缺”就是一個(gè)偽命題！因?yàn)楦呖ǖ土蛎汗?yīng)的緊缺并未造成下游瘋狂般的搶貨，也并未造成高卡低硫煤價(jià)格的暴漲！如果下游需求真實(shí)存在，港口高低卡煤種間的價(jià)差也不會(huì)如此之大！

從近期沿海各大電廠用煤需求看，其采購多以長協(xié)煤為主，對(duì)市場(chǎng)煤的采購量寥寥無幾!據(jù)今日智庫獲悉，南方部分沿海電廠已經(jīng)完成了5月份對(duì)印尼煤的招標(biāo)采購計(jì)劃，加之在長期奉行“高庫存策略”下，電廠派船北上拉煤的意愿更是弱乎其弱，這是其一。

其二，從當(dāng)前電廠的庫存結(jié)構(gòu)來看，多以中低卡煤為主，據(jù)此有部分人擔(dān)心電廠缺少高卡煤進(jìn)行摻配混燒，機(jī)組將無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)！今日智庫在之前的文章中早已就此情況進(jìn)行過詳細(xì)調(diào)研，并指出現(xiàn)在南方地區(qū)大部分電廠的機(jī)組都已經(jīng)進(jìn)行過升級(jí)改造，對(duì)低熱值煤的燃燒能力得到大大增強(qiáng)，反而對(duì)高卡煤的需求強(qiáng)度卻進(jìn)一步降低，因此對(duì)南方沿海電廠來說并不能存在“高卡低硫煤供應(yīng)短缺”這一事實(shí)！

其三，正如今日智庫在前天文章《進(jìn)口煤價(jià)格塌陷，華南到岸價(jià)不足500元/噸！》一文中所說，華南地區(qū)5500大卡動(dòng)力煤到岸價(jià)已經(jīng)跌破500元/噸，比國內(nèi)5500大卡煤到華南地區(qū)的到廠價(jià)便宜將近170元/噸！這足以說明，有進(jìn)口煤的補(bǔ)充，沿海電廠對(duì)國內(nèi)高卡煤的需求是完全不緊缺的！

不難想象，港口市場(chǎng)僅僅依靠下游水泥、化工行業(yè)對(duì)高卡低硫煤階段性需求的支持來實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)行情上漲的帶動(dòng)，是完全不符合市場(chǎng)邏輯的，也是非常不切實(shí)際的！因?yàn)榍榫w化推動(dòng)下的漲價(jià)意愿畢竟代替不了市場(chǎng)需求內(nèi)在力量的驅(qū)動(dòng)，不免會(huì)弄巧成拙提前透支市場(chǎng)預(yù)期，給市場(chǎng)參與各方帶來更大損失！而順乎市場(chǎng)規(guī)律，把握市場(chǎng)真機(jī)，不加持煤價(jià)運(yùn)行，不囿于煤價(jià)漲跌，這未嘗不是一種雙贏選擇！