01、本周煤價(jià)的利好

1、華南受近期臺(tái)風(fēng)不斷影響，華南電廠加大采購力度補(bǔ)庫。江內(nèi)庫存1265.8萬噸，江內(nèi)地區(qū)港口庫存與上周相比下降63萬噸；與上月同期相比下降249.17萬噸。

2、中、低卡煤尋貨增加，煤價(jià)偏強(qiáng)。4500大卡煤需求很好，低硫4500需求更好，出現(xiàn)了一定的緊缺情況。

3、采暖煤種部分提前采購。

4、第二屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì)將召開、70周年大慶來臨，終端會(huì)提前帶動(dòng)一些保供的煤炭需求出現(xiàn)。

5、今年大秦線檢修初步定在9月5日開始，為期25天，相比去年秋季檢修時(shí)間提前24天。今年有70周年大慶，期間主產(chǎn)地煤礦環(huán)保、安全方面管控或?qū)?yán)格，為保障供應(yīng)檢修有所提前。部分低庫存的電廠或?qū)⑦M(jìn)行提前補(bǔ)庫，或?qū)κ袌?chǎng)有一定的支撐作用。

02、本周煤價(jià)的利空

1、特高壓外來電占比大幅遞增，燃機(jī)發(fā)電占比也明顯增加，沖擊了燃煤電量，使得煤炭消耗急劇下降，終端“被逼提庫”。

2、水泥的錯(cuò)峰生產(chǎn)政策繼續(xù)使水泥用煤量減少，庫存量維持80%左右，基本是以產(chǎn)定采。

3、預(yù)計(jì)有多個(gè)臺(tái)風(fēng)來臨，氣溫下降，煤炭消耗下降。

4、坑口降價(jià)，部分賭煤客急于拋售，不看好后市。

5、浩吉鐵路開通將徹底解決長(zhǎng)期存在的“直達(dá)煤”需求矛盾（“直達(dá)煤”主要通過南北向的鐵路通道運(yùn)輸，由此形成了西煤東運(yùn)、北煤南運(yùn)的主要運(yùn)輸格局）。

03、煤價(jià)的不確定性

1、政策調(diào)控的不確定

2、煤礦安全的不確定性。

3、進(jìn)口煤政策的不確定，特別是澳煤。

4、貿(mào)易商挺價(jià)不確定。

04、綜上所述預(yù)測(cè)下周煤價(jià)

上周主要受入秋影響消耗下降，煤價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)。

預(yù)計(jì)本周，主產(chǎn)地部分地區(qū)因環(huán)保、安全檢查增多，產(chǎn)量受限，加之需求不振，庫存壓力較大，整體煤價(jià)穩(wěn)中有降。臨近70周年大慶，主產(chǎn)地煤礦環(huán)保、安全檢查頻繁，近期產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量釋放受限，整體煤礦開工率維持中等偏低水平。

港口方面，近期下游詢貨節(jié)奏放緩，港口市場(chǎng)交易冷清，詢貨稀少，還盤壓價(jià)嚴(yán)重，賣方表示低價(jià)還盤無法交易，而且并不著急拋貨，成交處于僵持狀態(tài)。市場(chǎng)除完成長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)外，市場(chǎng)煤很少有采購。

進(jìn)口煤方面，由于進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)低廉，部分沿海電廠采購進(jìn)口煤已呈常態(tài)化，導(dǎo)致整體進(jìn)口增長(zhǎng)明顯。但目前國際海運(yùn)費(fèi)高位，加之匯率的影響，對(duì)外礦離岸價(jià)格有一定壓制，報(bào)還盤價(jià)存較大差距，預(yù)計(jì)短期上下游仍將處于博弈、抗衡的階段，進(jìn)口煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅震蕩運(yùn)行。

貿(mào)易商方面，北方港貿(mào)易商受港雜費(fèi)、鐵路運(yùn)費(fèi)下降，想發(fā)運(yùn)，但是受需求方采購低迷，繼續(xù)不敢囤貨。江內(nèi)貿(mào)易商由于前期已出貨，考慮第二屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì)將召開、70周年大慶來臨，有意提前備貨。

電廠方面，內(nèi)陸電廠庫存已經(jīng)明顯處于高位高庫；沿海電廠目前庫存雖有所消化但還處于高位，采購意愿不太強(qiáng)；阻礙了煤價(jià)上漲。

周邊，特高壓外來電占比還強(qiáng)；燃機(jī)發(fā)電占比也明顯增加。浩吉鐵路適時(shí)開通將徹底解決長(zhǎng)期存在的“直達(dá)煤”需求矛盾。水泥的錯(cuò)峰生產(chǎn)政策繼續(xù)使水泥用煤量減少，庫存量維持80%左右，基本是以產(chǎn)定采。

后期，第二屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì)將召開、70周年大慶來臨，終端會(huì)提前帶動(dòng)一些保供的煤炭出現(xiàn)，還有煤炭產(chǎn)量受限，對(duì)煤價(jià)或有一定支撐。

4500大卡煤還是繼續(xù)熱銷，理由前面也說過，不重復(fù)。印尼某礦因內(nèi)部原因停產(chǎn)，低卡煤暫停銷售，也使得內(nèi)貿(mào)低卡漲價(jià)。

綜上所述：預(yù)計(jì)本周5500大卡煤價(jià)或?qū)⒄鹗幷{(diào)整，4500大卡有可能小漲。（后期需關(guān)注終端采購，持續(xù)關(guān)注國家政策、突發(fā)事件以及進(jìn)口煤政策的影響。）