前言：自8月下旬以來，焦價進入下行通道，8月24日、8月31日鋼廠連續(xù)提降兩輪，累降200元/噸，仍呈弱勢。9月16日部分焦企嘗試提漲100元/噸，鋼廠均為接受，焦價繼續(xù)持穩(wěn)結(jié)束;10月8日少數(shù)焦企再次提漲100元/噸，仍以鋼廠拒絕落幕，焦企挺價失敗，焦價弱勢。10月18日山西、河北、山東鋼廠陸續(xù)提降50元/噸，焦企陸續(xù)接受執(zhí)行;截止目前，焦價累降3輪累計250元/噸，市場悲觀情緒未改。臨近采暖季，新一輪的環(huán)保限產(chǎn)即將來臨，焦價能否借此反轉(zhuǎn)，下面小編為你詳細解答。

一、供需偏寬松 焦價支撐乏力

今年焦企開工整體高于去年，當(dāng)前我網(wǎng)統(tǒng)計230焦獨立焦企日產(chǎn)為67.15萬噸，230家焦企產(chǎn)能占比0.87，也就是焦企產(chǎn)量約為77萬噸/日;我網(wǎng)統(tǒng)計的鋼廠焦化54家，日均產(chǎn)量32.60萬噸，焦炭日產(chǎn)就是109.6萬噸。247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為219.8萬噸，鋼廠產(chǎn)能占比0.9，折成焦炭需求約為97萬噸/日。

焦炭社會庫存整體高于去年同期水平，當(dāng)前955.61萬噸，較去年同期增加約247.62萬噸;其中主要增幅在港口焦炭庫存，當(dāng)前庫存449萬噸，較去年同期205.4萬噸;鋼廠庫存較去年整體增加約20萬噸。再次反映焦炭供應(yīng)增加，供需偏寬松。

二、出口一般 進口壓力明顯

2019年1-8月進口焦炭約18萬噸，比去年同期增加14萬噸左右，同比增加358.89%。2019年1-8月出口焦炭約477.2萬噸，比去年同期減少162.5萬噸。出口對象焦化產(chǎn)能陸續(xù)落地，焦炭出口量降幅較大;焦炭進口增速明顯，尤其近期南方鋼廠從日本日本進口焦炭數(shù)量增多。進口焦炭多低灰低硫指標(biāo)較好，價格適中，對國內(nèi)焦炭市場造成沖擊。如10月福建鋼廠進口日本焦炭,焦炭指標(biāo)一級焦(品質(zhì)較高，僅磷含量稍高)，CFR價格250美金/噸;國內(nèi)港口一級焦貿(mào)易報價1880元/噸現(xiàn)匯出庫，工廠承兌報價2050元/噸，價格由于國內(nèi)市場。

三、 產(chǎn)業(yè)鏈利潤集體下移 焦企利潤微薄

2018年10月以來，鋼材價格進入下跌模式，受產(chǎn)業(yè)鏈利潤傳導(dǎo)影響，焦炭價格也開始下跌。后續(xù)雖有反彈，但反彈幅度有限，今年最大反彈幅度為300元/噸，而去年最大反彈幅度為650元/噸。今年與去年相比，焦鋼行業(yè)呈震蕩向下趨勢。目前并無好轉(zhuǎn)趨勢，后期也不容樂觀。

焦炭累跌250元/噸，原料焦煤承壓，市場焦煤價格不同程度下跌，因煤礦較為集中，集體性較為強烈，四季度長協(xié)價格暫時未動。后期經(jīng)濟繼續(xù)下行，焦煤也難擋下跌趨勢。本輪焦價50元/噸下調(diào)之后，焦企噸焦盈利在80元/噸，繼續(xù)向下空間不大;尤其是東北地區(qū)，因焦煤緊張、成本高于其他區(qū)域，多數(shù)焦企已開始虧損，對于本次提降50元/噸抵觸強烈，目前焦企還未完全接受、仍在商討中。

四、環(huán)保政策影響弱化 新增產(chǎn)能進度快

環(huán)保限產(chǎn)方面：2019年環(huán)保限產(chǎn)政策出臺依舊頻繁，高爐限產(chǎn)力度(50%)高于去年(多針對燒結(jié)、豎爐限產(chǎn))，但環(huán)保限產(chǎn)落地聲小，實際影響產(chǎn)量較小，市場開始理性對待。環(huán)保限產(chǎn)影響減弱。

去產(chǎn)能方面：根據(jù)《 京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案 》，2019年12月底前，河北省壓減退出焦炭產(chǎn)能300萬噸，山西省關(guān)停淘汰焦炭產(chǎn)能1000萬噸，山東省壓減焦化產(chǎn)能1031萬噸。河北、山西、山東加快推進爐齡較長、爐況較差的炭化室高度4.3米焦?fàn)t壓減工作。河北、山東、河南要按照2020年12月底前煉焦產(chǎn)能與鋼鐵產(chǎn)能比達到0.4左右的目標(biāo)，加大獨立焦化企業(yè)壓減力度。根據(jù)文件，2019年焦化產(chǎn)能要壓減2331萬噸。據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計，截止目前已淘汰581萬噸，而新增產(chǎn)能1415萬噸， 當(dāng)下已經(jīng)在烘爐狀態(tài)的焦化年產(chǎn)能有507萬噸，多數(shù)預(yù)計今年投產(chǎn)出焦。

( 中晉太行煉化公司100萬噸/年焦化2#焦?fàn)t、中晉太行煉化公司100萬噸/年焦化2#焦?fàn)t、 河津乾峰焦化 第二組焦?fàn)t65萬，第一組焦?fàn)t于2019年1月1日已經(jīng)投產(chǎn)、孝義金巖焦化 預(yù)計年底前3#焦?fàn)t將投入生產(chǎn)，屆時254萬噸產(chǎn)能焦化項目將完全投產(chǎn)、 恒信焦化 120萬噸，其中60萬已經(jīng)烘爐、吉林鼎運 1#焦?fàn)t 60萬噸在烘爐，二期60萬噸在建、內(nèi)蒙古中燃90萬噸11月出焦)

五、利好消息不足 焦價后期不容樂觀

1、從焦炭的供需來看，焦炭庫存與五年相比增幅較大，也就是供應(yīng)量增加較多，焦炭供應(yīng)過剩。

2、從產(chǎn)業(yè)鏈盈利來看，整體盈利情況下移，后期反彈幅度有限，抑制焦價反轉(zhuǎn)。因臨近冬季，原料焦煤冬儲來臨，焦煤短期有支撐，焦炭成本難以大幅下調(diào)。冬儲結(jié)束，焦煤或承壓下調(diào)。

3、從焦化去產(chǎn)能方面來看，而焦化去產(chǎn)能方面，2019年焦化去產(chǎn)能任務(wù)2331萬噸，其中還有無效產(chǎn)能，而今年新投產(chǎn)焦化產(chǎn)能2000萬噸左右，鋼鐵新投產(chǎn)能1100萬噸左右，即使去產(chǎn)能任務(wù)能夠全部執(zhí)行，對焦炭市場供應(yīng)端影響較小。

4、從環(huán)保限產(chǎn)政策來看，焦鋼行業(yè)限產(chǎn)力度偏向鋼廠，再加上執(zhí)行情況一般。采暖季環(huán)保限產(chǎn)，執(zhí)行情況值有待考察。

總體來看，焦炭供需仍偏寬松，即使采暖季來臨焦價也不容樂觀。若是焦化行業(yè)去產(chǎn)能不能落到實處，焦化產(chǎn)能繼續(xù)擴展，明年焦價底端或再次下移。