01.本周煤價(jià)的利好

1、立冬后，新一輪冷空氣來(lái)臨，冬儲(chǔ)煤采購(gòu)增加;港口煤價(jià)止跌，電廠有一定補(bǔ)庫(kù)需求。

2、產(chǎn)地汽運(yùn)超載整治嚴(yán)格，煤炭到港成本快速增加，使得貿(mào)易商成本加大，挺價(jià)氣氛濃厚。加之北方下雪天氣較多，道路濕滑難行，也使得汽運(yùn)成本抬高。

3、進(jìn)口煤配額管控收緊，內(nèi)貿(mào)煤炭采購(gòu)量增加。

4、隨著春節(jié)臨近，基建項(xiàng)目較多、而且進(jìn)入最后攻關(guān)期，預(yù)計(jì)水泥等方面煤炭消耗需求增多，帶來(lái)補(bǔ)庫(kù)需求。

5、隨著期貨交割期臨近，部分煤種需求一定程度上將支撐煤價(jià)。

6、臨近年底，年度煤炭訂貨會(huì)馬上召開，煤電雙方的博弈也隨著時(shí)間的推移變得激烈，煤價(jià)有望企穩(wěn)。

02.本周煤價(jià)的利空

1、發(fā)改委發(fā)布第29號(hào)令，晉陜蒙地區(qū)的30萬(wàn)噸/年以下的煤礦需要淘汰，后期可能會(huì)影響煤炭供給。

2、礦區(qū)拉煤車減少，整體出貨一般，部分煤礦出現(xiàn)頂倉(cāng)，價(jià)格承壓下降。

3、坑口、北方港庫(kù)存偏高，下游雖然有去庫(kù)存但是庫(kù)存依舊偏高。

4、本月風(fēng)電影響了部分火電。

5、特高壓繼續(xù)沖擊下游燃煤電量，使得煤炭消耗受限，對(duì)煤價(jià)始終是利空。

6、浩吉鐵路開通徹底解決了長(zhǎng)期存在的“直達(dá)煤”需求矛盾。

7、由于大礦月度價(jià)格的下跌，帶動(dòng)內(nèi)貿(mào)煤炭下跌。個(gè)別貿(mào)易商急拋貨，成交處于弱勢(shì)。

8、坑口煤價(jià)跌勢(shì)未減。

03.影響煤價(jià)的不確定性因素

1、政策調(diào)控

2、煤礦安全

3、進(jìn)口煤政策

4、貿(mào)易商挺價(jià)

04.預(yù)測(cè)本周煤價(jià)

上周主要受進(jìn)口煤限制以及期貨交割影響，煤價(jià)止跌企穩(wěn)反彈。

隨著冬儲(chǔ)煤行情開展，抄底盤的涌入，本周煤價(jià)預(yù)計(jì)將繼續(xù)小漲，但是反彈力度還是要注意終端采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)情況以及煤炭消費(fèi)情況，另外要持續(xù)關(guān)注國(guó)家政策、突發(fā)事件以及進(jìn)口煤政策的影響。

運(yùn)價(jià)的利好

1、立冬后，新一輪冷空氣來(lái)臨，冬儲(chǔ)煤采購(gòu)增加;港口煤價(jià)止跌，電廠有一定補(bǔ)庫(kù)需求，煤炭貨盤已增加。

2、十一月份受南北冷熱氣流影響，港口因大風(fēng)大霧連續(xù)封航機(jī)會(huì)偏多，船舶裝船周期延長(zhǎng)。

3、產(chǎn)地汽運(yùn)超載整治嚴(yán)格，帶來(lái)一定的水上運(yùn)輸需求，而且集港時(shí)間增長(zhǎng)，使得部分船舶壓港。

4、隨著春節(jié)臨近，基建項(xiàng)目較多、而且進(jìn)入最后攻關(guān)期，非煤炭貨盤偏多。

5、廣西壯族自治區(qū)港航管理局發(fā)布大藤峽水利樞紐工程截流斷航公告，從2019年10月21日0:00時(shí)至2020年3月31日24:00時(shí)，共斷航163天。水位下降，運(yùn)輸量會(huì)減載20%左右。此消息對(duì)水泥熟料是利好，運(yùn)輸成本上升，但是對(duì)于整個(gè)運(yùn)輸行業(yè)是利空，部分船北上。

6、部分船舶裝運(yùn)砂子，使得運(yùn)力減少，運(yùn)價(jià)上漲。

7、“降息”利好的消息：從宏觀層面看，一方面，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，提振市場(chǎng)信心，利好樓市預(yù)期;另一方面，限產(chǎn)加緊，而下游需求并沒有明顯下滑，冬季停工前，市場(chǎng)仍有支撐，目前不具備大降空間。而宏觀的提振將短時(shí)支撐鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

運(yùn)價(jià)的利空

1、進(jìn)口博覽會(huì)11月10日結(jié)束限航限停措施也結(jié)束，江內(nèi)大量船舶回歸市場(chǎng)。

2、鋼價(jià)在環(huán)保、期貨等利好消息的加持下仍有上漲的可能，但臨近冬季，下游需求將緩慢下滑，冬儲(chǔ)預(yù)期不容樂觀，同時(shí)仍需要關(guān)注鋼廠秋冬季限產(chǎn)的落實(shí)情況，觀察市場(chǎng)庫(kù)存的變化，短期市價(jià)有望維持堅(jiān)挺運(yùn)行，但在無(wú)重大利好消息提振下，整體上升空間有限，下游經(jīng)銷商多以快進(jìn)快出操作為主。鋼材貨盤少。

3、水泥進(jìn)入市場(chǎng)需求傳統(tǒng)旺季，近期水泥價(jià)格不斷攀升，市場(chǎng)出貨減少，水泥貨盤少。

4、糧食方面，臨近年末市場(chǎng)出貨有所增加，但是市場(chǎng)運(yùn)力充足，嚴(yán)查超載抬高運(yùn)費(fèi)，對(duì)沖了新糧上市的利空，遼寧的工廠和港口貿(mào)易公司以及西南銷區(qū)不得不選擇漲價(jià)，其他地區(qū)也聯(lián)動(dòng)上漲。越漲越不賣，使得糧食貨盤少。

5、水渣：隨著水泥工業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，水渣的需求量將愈來(lái)愈小，這勢(shì)必造成鋼鐵企業(yè)水渣滯銷，庫(kù)存加大，需要征用更多的土地來(lái)儲(chǔ)存水渣，這不僅使鋼鐵企業(yè)環(huán)境條件惡化，而且使得水渣銷售收入減少，經(jīng)濟(jì)效益受到很大影響。水渣貨盤也要減少。

6、距國(guó)際海事組織(IMO)2020年限硫規(guī)定只有最后1個(gè)多月的時(shí)間、以及國(guó)內(nèi)也執(zhí)行，國(guó)內(nèi)多家船廠正加速趕工，船舶脫硫裝置改裝市場(chǎng)十分火爆。一艘船改裝廢氣洗滌器通常需要30天左右的時(shí)間。之后，裝了脫硫裝置的船舶還需在遠(yuǎn)離港口區(qū)域的水域進(jìn)行設(shè)備使用及調(diào)試。使得外貿(mào)兼營(yíng)船回歸。BDI下降又使得外貿(mào)兼營(yíng)船加速回歸。船運(yùn)力增加。

7、五部門出臺(tái)指導(dǎo)意見：長(zhǎng)江干線主要港口要全部實(shí)現(xiàn)鐵路進(jìn)港，長(zhǎng)江干線主要港口全部實(shí)現(xiàn)鐵路進(jìn)港，這對(duì)于未來(lái)運(yùn)價(jià)是長(zhǎng)期利空。

8、特高壓電的外送，光伏發(fā)電等影響，減少了下游煤炭消費(fèi)及運(yùn)需。這對(duì)于運(yùn)價(jià)是長(zhǎng)期利空。

不確定因素

1、人為的賭船、拋船

2、船東的集體挺價(jià)

預(yù)測(cè)運(yùn)價(jià)

本周的運(yùn)價(jià)比去年同期低6元/噸(2018年此時(shí)39元/噸)。

運(yùn)價(jià)利好還是等于利空方面，后期貨盤增量等于空船增量。預(yù)計(jì)本周運(yùn)價(jià)小漲(看貨盤跟進(jìn)程度)。

附 友情提醒

港口壓港情況 ：

天津神華碼頭到港船舶預(yù)計(jì)等3-5天，南疆碼頭無(wú)壓港現(xiàn)象;

國(guó)投曹妃甸港錨地合計(jì)4條船舶預(yù)計(jì)等1天;

京唐港錨地合計(jì)37條船舶預(yù)計(jì)等3-4天;

黃驊港神華碼頭錨地合計(jì)16船舶預(yù)計(jì)等2-3天，黃驊神華雜貨碼頭無(wú)壓港現(xiàn)象;

秦皇島港錨地合計(jì)11條船舶，其中6、7、9公司預(yù)計(jì)等1-2天。