本期看點(diǎn)

人民幣匯率本輪貶值，一方面是疫情的短期影響，另外一方面，也是人民幣匯率在1月初出現(xiàn)短暫的高估跡象，本身也存在一定的回檔需要。目前的價位到達(dá)了一個相對高位區(qū)間，加之目前國內(nèi)疫情基本得到控制，人民幣匯率短期大幅貶值的空間不大，將維持在7元附近震蕩。

近期今日智庫注意到受疫情影響人民幣匯率一度從1月20號的6.8437貶值到了目前的7.1247，最高貶值幅度達(dá)到2800點(diǎn)左右，如下圖所示

人民幣匯率本輪貶值，一方面是疫情的短期影響，另外一方面，也是人民幣匯率在1月初出現(xiàn)短暫的高估跡象，本身也存在一定的回檔需要。目前的價位到達(dá)了一個相對高位區(qū)間，加之目前國內(nèi)疫情基本得到控制，人民幣匯率短期大幅貶值的空間不大，將維持在7元附近震蕩。

雖然人民幣短期波動將收窄，但是貶值已成為事實(shí)，對做進(jìn)口煤的貿(mào)易商來說將形成不利影響，同樣的煤需要花更多的錢去購買，提高了進(jìn)口煤的成本，利潤被壓縮，一定程度上極大地打擊了進(jìn)口煤貿(mào)易商的積極性，這將導(dǎo)致國內(nèi)對進(jìn)口煤的冷落，需求減少，進(jìn)口煤價格將因此遭受冷落，進(jìn)口煤的冷落一定程度上又有利于國內(nèi)煤的銷售，提振國內(nèi)市場。但煤價的影響是一個綜合因素，最終都需要落實(shí)到供求關(guān)系上。

然而現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體下行壓力較大，中國經(jīng)濟(jì)從2015年到現(xiàn)在一直在”L”的這一橫上震蕩弱勢運(yùn)行，而且在這一橫上GDP增速呈現(xiàn)逐年遞減的態(tài)勢，從2015年增速跌破7%后，2019年增速遞降為6.1%。加之今年受疫情影響，下行將面臨更大的考驗，預(yù)計2020年GDP增速將降到5.5%附近，甚至更低。

因此在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體增速放緩這樣一背景下，加之目前復(fù)工復(fù)產(chǎn)還沒有完全恢復(fù)，用電量增速整體也將放緩，而且目前電廠庫存整體處于相對高位，采購意愿不積極，綜合來看我們認(rèn)為煤價在較長時間內(nèi)將繼續(xù)維持弱勢運(yùn)行。