國(guó)內(nèi)煤市運(yùn)行主要特點(diǎn)：原煤產(chǎn)量同比繼續(xù)增加;全社會(huì)用電量同比繼續(xù)下降;煤炭開采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額;沿海六大電廠煤炭日耗回升庫(kù)存快速下降;秦皇島港庫(kù)存降至低位水平。

動(dòng)力煤方面，5月份國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體以上漲為主。產(chǎn)地方面，受“兩會(huì)”召開的影響，主產(chǎn)地煤礦安全檢查力度加大，煤礦停產(chǎn)數(shù)量增多，煤炭供應(yīng)一定程度上受到限制，支撐坑口價(jià)格上漲。以鄂爾多斯為例，截至5月22日主流坑口含稅價(jià)290元/噸，較上月同期相比上漲10元/噸。港口方面，因上游煤炭供應(yīng)受限，同時(shí)下游企業(yè)復(fù)工進(jìn)程加快疊加高溫天氣來襲，沿海電廠耗煤量持續(xù)增加，補(bǔ)庫(kù)積極性提升，推動(dòng)港口煤價(jià)回升。截至5月22日秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤主流平倉(cāng)價(jià)540元/噸，較上月同期相比上漲57.5元/噸。

煉焦煤方面，5月份全國(guó)焦煤市場(chǎng)整體仍以大幅下行為主。雖然5月鋼焦市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，但對(duì)焦煤市場(chǎng)提振有限，繼5月初主流焦煤企業(yè)率先大幅下調(diào)焦煤價(jià)格20-80元/噸，受五一節(jié)后高速恢復(fù)收費(fèi)及主流煤企大幅降價(jià)等因素影響，其他多數(shù)主流煤企焦煤價(jià)格紛紛跟進(jìn)下調(diào)，下調(diào)降幅多集中20-90元/噸不等，其中山東濟(jì)寧地區(qū)氣精煤5月累計(jì)降70元/噸至730元/噸，山西呂梁地區(qū)低硫主焦煤累計(jì)降80元/噸至1270元/噸。臨近5月底，受會(huì)議影響，主流煤企及主產(chǎn)地煤礦開始以保安全生產(chǎn)為主，產(chǎn)量略有下降，但在需求端無明顯好轉(zhuǎn)跡象，焦煤市場(chǎng)供需矛盾依然存在，后期世行仍將承壓運(yùn)行。

無煙煤方面，5月份國(guó)內(nèi)無煙煤市場(chǎng)整體止跌，無煙塊煤以挺價(jià)為主，無煙煤煤先跌后漲。無煙塊煤方面，需求端無起色，但5月產(chǎn)量略有下降，對(duì)煤價(jià)形成支撐，其中晉城部分地方煤礦工作面搬遷，且下旬部分地方煤礦有停產(chǎn)預(yù)期，主流煤礦經(jīng)過連續(xù)兩個(gè)月下調(diào)后，挺價(jià)維穩(wěn)，現(xiàn)晉城主流無煙中塊車板含稅執(zhí)行價(jià)940元/噸。末煤方面，月初多數(shù)煤礦無煙末煤價(jià)格降15-30元/噸，其中山西晉城主流無煙末煤Q5800車板含稅執(zhí)行價(jià)降10元/噸至550元/噸，但中旬后受動(dòng)力煤及終端下游需求好轉(zhuǎn)提振，疊加產(chǎn)地煤礦限產(chǎn)，無煙末煤價(jià)格降后迎來小幅反彈，漲幅在15-20元/噸左右。后期來看，6月中旬以后煤礦生產(chǎn)將恢復(fù)正常，在需求端無明顯利好提振下，無煙煤市場(chǎng)有望再次承壓。

一、4月原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng) 環(huán)比下降

2020年4月份生產(chǎn)原煤3.2億噸，同比增長(zhǎng)6.0%，增速比上月回落3.6個(gè)百分點(diǎn);日均產(chǎn)量1074萬噸，環(huán)比減少14萬噸。1-4月份，生產(chǎn)原煤11.5億噸，同比增長(zhǎng)1.3%。煤炭進(jìn)口增長(zhǎng)較快，交易價(jià)格有所下跌。4月份，進(jìn)口煤炭3095萬噸，同比增長(zhǎng)22.3%;1-4月份，進(jìn)口煤炭1.3億噸，同比增長(zhǎng)26.9%。

二、4月份全社會(huì)用電量同比持續(xù)回落

數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，我國(guó)全社會(huì)用電量21270億千瓦時(shí)，同比降低4.7%。其中，1-4月份，我國(guó)第一產(chǎn)業(yè)用電量為228億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.0%;第二產(chǎn)業(yè)用電量為13884億千瓦時(shí)，同比減少6.1%;工業(yè)用電量為13641億千瓦時(shí)，同比減少6.1%;第三產(chǎn)業(yè)用電量為3424億千瓦時(shí)，同比減少8.1%;城鄉(xiāng)居民生活用電量為3734億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.9%。

隨著氣溫逐漸升高，國(guó)內(nèi)疫情逐步結(jié)束和復(fù)工復(fù)產(chǎn)大范圍的開啟，4月份，我國(guó)全社會(huì)用電量5572億千瓦時(shí)，開始回升，同比去年增長(zhǎng)0.7%。細(xì)分到行業(yè)，除第三產(chǎn)業(yè)仍受疫情影響小幅下降外，其他產(chǎn)業(yè)均有不同程度的增長(zhǎng)。

其中，4月份，我國(guó)第一產(chǎn)業(yè)用電量為62億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.7%;第二產(chǎn)業(yè)用電量為3904億千瓦時(shí)，同比增1.3%;工業(yè)用電量為3839億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.5%;第三產(chǎn)業(yè)用電量為796億千瓦時(shí)，同比減少7.8%;城鄉(xiāng)居民生活用電量為810億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.5%。

三、煤炭開采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額同比下降

1-3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.86萬億元，同比下降15.1%。采礦業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8468.8億元，同比下降9.2%。其中，煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4290.7億元，同比下降12.7%。

1-3月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7814.5億元，同比下降36.7%(按可比口徑計(jì)算)。采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額881.4億元，同比下降27.5%。其中，煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額421.1億元，同比下降29.9%。

此外，2020年1-3月，煤炭開采和洗選業(yè)營(yíng)業(yè)成本3062.4億元，同比下降10.8%。采礦業(yè)營(yíng)業(yè)成本6105.8億元，同比下降7.1%。

四、沿海六大電廠煤炭日耗不斷提升 庫(kù)存持續(xù)下降

進(jìn)入5月份后，氣溫不斷回升，工業(yè)企業(yè)加速?gòu)?fù)產(chǎn)，電力需求增加，發(fā)電量提升，對(duì)煤炭的需求呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。5月份沿海六大電廠煤炭日耗不斷提升，總庫(kù)存不斷下降。日耗方面，據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，沿海六大電煤煤炭日耗為67.54萬噸，與5月初相比增加14.35萬噸，增幅為27%?？値?kù)存方面，截至5月22日沿海六大電廠煤炭總庫(kù)存為1416萬噸，與5月初相比降161.11萬噸，降幅為10.2%。

五、秦皇島港庫(kù)存加速下降

受大秦鐵路檢修、煤炭調(diào)入量減少以及調(diào)出量增多及兩會(huì)期間產(chǎn)地煤礦限產(chǎn)等因素的影響，北方港口煤炭庫(kù)存繼續(xù)下滑，以秦皇島港口為例，截至5月22日庫(kù)存跌破400萬噸降至392萬噸，跟5月初相比降幅為29.4%。目前港口庫(kù)存處于偏低水平，可供流通資源較少，供應(yīng)相對(duì)偏強(qiáng)，目前船等貨現(xiàn)象較為嚴(yán)重。

6月份動(dòng)力煤市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

后期來看，預(yù)計(jì)6月中上旬之前動(dòng)力煤市場(chǎng)仍將保持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但漲幅會(huì)逐步放緩，樂觀的話秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤有突破570元/噸的可能性。具體分析如下：生產(chǎn)方面，兩會(huì)前后，主產(chǎn)地煤礦多以保安全生產(chǎn)為主，產(chǎn)量仍處于下降狀態(tài)，對(duì)煤價(jià)有支撐。需求方面，工業(yè)企業(yè)進(jìn)入全面復(fù)產(chǎn)復(fù)工狀態(tài)，再加上氣溫回升，煤炭需求開始集中釋放，電廠仍積極采購(gòu)以應(yīng)對(duì)夏季用煤高峰。進(jìn)口煤方面，受年度進(jìn)口煤額度問題影響，現(xiàn)進(jìn)口煤通關(guān)普遍受限，其中東南沿海地區(qū)部分電廠限制使用進(jìn)口煤，這將進(jìn)一步導(dǎo)致需求向國(guó)內(nèi)延伸。

整體來看，6月中旬之前，動(dòng)力煤市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。但6月中旬以后，隨著產(chǎn)地煤礦的逐步復(fù)產(chǎn)、大秦鐵路線檢修結(jié)束，終端階段性需求補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，南方水電的發(fā)力，動(dòng)力煤價(jià)格有觸頂承壓風(fēng)險(xiǎn)。