一、無(wú)煙塊煤漲勢(shì)趨緩 無(wú)煙噴吹如期啟動(dòng)上漲行情

本周，無(wú)煙煤整體銷售順暢，市場(chǎng)延續(xù)向好走勢(shì)。無(wú)煙塊煤在經(jīng)過(guò)幾輪提價(jià)后，主流地區(qū)價(jià)格開(kāi)始階段性企穩(wěn)，無(wú)煙噴吹價(jià)格啟動(dòng)上漲行情。無(wú)煙末煤方面，受港口以及陜蒙地區(qū)動(dòng)力煤強(qiáng)勢(shì)上漲影響，無(wú)煙末煤自上周部分礦小幅上調(diào)煤價(jià)后，本周漲價(jià)煤礦增多，幅度10-20元/噸不等，徐州港無(wú)煙末煤平倉(cāng)價(jià)本周上漲20元/噸。無(wú)煙塊煤方面，周初晉城地區(qū)塊煤價(jià)格上調(diào)后，價(jià)格階段性趨穩(wěn)，目前晉城地區(qū)無(wú)煙中塊的主流成交價(jià)在880-890元/噸，累計(jì)上漲100元/噸左右。本周河南等地中塊煤再次跟隨上調(diào)50元/噸，漲幅基本與晉城地區(qū)相當(dāng)。無(wú)煙噴吹煤方面，鋼廠高爐開(kāi)工高位，噴吹用煤需求旺盛，繼上周煙噴小幅上升后，本周無(wú)煙煤市場(chǎng)如期啟動(dòng)上漲行情，徐州港口噴吹煤價(jià)格上漲10元/噸，晉城部分地區(qū)無(wú)煙噴吹價(jià)格上調(diào)10-20元/噸不等。

二、下游需求依然可期 下周無(wú)煙煤市場(chǎng)將繼續(xù)向好

(1)電煤市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì) 將帶動(dòng)無(wú)煙末煤繼續(xù)向好

國(guó)慶前夕，主產(chǎn)地安全環(huán)保檢查趨多，部分洗煤廠和少量煤礦停產(chǎn)檢修，供應(yīng)將維持偏緊走勢(shì)。據(jù)CCTD監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，晉陜蒙422家樣本煤礦產(chǎn)能利用率不到80%，下周受雙節(jié)影響，開(kāi)工率或?qū)⒗^續(xù)下降。此外，下游電廠冬儲(chǔ)煤采購(gòu)需求釋放，短期內(nèi)電煤價(jià)格將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，進(jìn)而支撐無(wú)煙末煤市場(chǎng)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

(2)民用煤冬儲(chǔ)采購(gòu)需求持續(xù)釋放 無(wú)煙塊煤價(jià)格仍有上漲空間

短期內(nèi)，民用無(wú)煙塊煤冬儲(chǔ)采購(gòu)需求將持續(xù)釋放，疊加農(nóng)業(yè)施肥旺季，傳統(tǒng)煤化工耗煤需求尚可，支撐無(wú)煙塊煤價(jià)格進(jìn)一步上漲。然而，隨著北方地區(qū)煤改電、煤改氣的推進(jìn)，民用煤市場(chǎng)份額在不斷萎縮。此外，供應(yīng)方面，隨著無(wú)煙塊煤市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，無(wú)煙塊煤與無(wú)煙噴吹之間轉(zhuǎn)換減少，無(wú)煙塊整體供應(yīng)有望穩(wěn)中有增，進(jìn)一步削弱民用無(wú)煙塊煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲的動(dòng)能。

(3)整體需求仍存 支撐無(wú)煙噴吹市場(chǎng)持續(xù)反彈

需求方面，受產(chǎn)品庫(kù)存持續(xù)高位影響，本周，鋼鐵市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，高爐開(kāi)工率略有下調(diào)。但是，由于地產(chǎn)開(kāi)工比較高，市場(chǎng)用鋼需求仍存在一定韌性，企業(yè)生產(chǎn)積極性仍在，整體用煤需求將繼續(xù)維持在高位。供應(yīng)方面，產(chǎn)地安全大檢查啟動(dòng)，噴吹煤主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)略受影響，疊加塊煤市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，無(wú)煙塊煤轉(zhuǎn)無(wú)煙噴吹的量將下降，整體供應(yīng)有進(jìn)一步下降預(yù)期。在噴吹煤市場(chǎng)整體處于供需偏緊格局下，預(yù)計(jì)噴吹煤價(jià)格將持續(xù)反彈，但在鋼鐵市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)的背景下，本輪反彈空間或不及電煤。