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近期，受煤企不放假和下游需求減少的影響，煤炭市場供給明顯大于需求，各個環(huán)節(jié)進(jìn)入快速累庫期，煤價也一路下跌

近期，受煤炭主產(chǎn)地煤企不放假和下游需求減少的影響，煤炭市場供給明顯大于需求，各個環(huán)節(jié)進(jìn)入快速累庫期，煤價也一路下跌。從1月18日至2月23日，環(huán)渤海港口CCI5500價格指數(shù)從每噸1015元下跌至586元，跌幅達(dá)每噸429元。

今年春節(jié)期間，主產(chǎn)區(qū)的煤礦產(chǎn)量要高于往年，且復(fù)產(chǎn)時間早，復(fù)產(chǎn)速度快。從鄂爾多斯煤礦生產(chǎn)情況看，2月23日，煤炭產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)到2020年冬季平均水平的88%左右。而沿海電廠日耗只恢復(fù)到2020年冬季平均水平的63%左右，即便與往年一二季度的淡季數(shù)據(jù)做對比，目前也只恢復(fù)到了淡季水平的70%左右。不過2月之后，相關(guān)保供政策逐步取消，煤炭產(chǎn)量大幅增長的空間受限。

從煤炭發(fā)運(yùn)情況看，發(fā)往北方港口的幾條主要線路中，大秦線基本上保持平均每天發(fā)運(yùn)128萬噸的穩(wěn)定狀態(tài)。蒙冀線由于發(fā)運(yùn)價格倒掛等原因，發(fā)往港口的煤炭數(shù)量有所下降，最近幾天只有20多個大列發(fā)到港口。而朔黃線由于黃驊港庫存爆滿，導(dǎo)致運(yùn)量下降了幾天，在港口充分疏港之后，又恢復(fù)到每天90多萬噸的發(fā)運(yùn)量。

煤炭進(jìn)口方面，新一年度進(jìn)口額度重新釋放，下游對于進(jìn)口煤的采購熱情較高，進(jìn)口煤出現(xiàn)了小幅漲價。近期，國際船運(yùn)費(fèi)上漲速度較快，部分進(jìn)口煤種罕見地出現(xiàn)與國內(nèi)煤價格倒掛的現(xiàn)象。如果價格持續(xù)倒掛，預(yù)計(jì)會引導(dǎo)部分進(jìn)口需求轉(zhuǎn)向國內(nèi)。不過近期，國內(nèi)的海運(yùn)費(fèi)也在快速上漲，進(jìn)口煤價格仍然有一定優(yōu)勢。

港口方面，環(huán)渤海港口從2月3日開始一直快速累庫。截至2月21日，環(huán)渤海港口平均每天增加庫存30萬噸左右，環(huán)渤海港口庫存比2020年同期高了540萬噸。錨地船數(shù)量持續(xù)下降，目前錨地船只有60多艘，比1月底下降了200艘左右，因此港口調(diào)度短期內(nèi)仍會失衡。不過值得注意的是，國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)后期來船會有所增多，從而減緩港口累庫速度。而長江口港口累庫程度不如環(huán)渤海港口，長江口港口庫存由于年前消耗過度，春節(jié)期間即便有所累庫也處于絕對低位，預(yù)計(jì)復(fù)工之后長江口港口貿(mào)易商會有補(bǔ)庫需求。這幾天，長江口港口一些貿(mào)易商已經(jīng)陸續(xù)開始采購，且接貨價格從靠泊指數(shù)減5元至7元調(diào)整為減3元至5元了。

2月終端電廠庫存有所增加。從2月初到2月18日，全國重點(diǎn)電廠累庫接近700萬噸，沿海終端累庫400多萬噸。從日耗來看，受人員就地過年影響，今年過年放假期間日耗低點(diǎn)要明顯高于往年。但復(fù)工之后，日耗的恢復(fù)沒有預(yù)期的快，跟2019年恢復(fù)速度基本一致，部分地區(qū)甚至還不如2019年的同期水平。

從目前看，煤炭市場各個環(huán)節(jié)均有不同程度累庫，而且港口累庫速度超出預(yù)期，煤炭市場整體供應(yīng)偏寬松。而下游終端復(fù)產(chǎn)仍需要時間，根據(jù)往年的春節(jié)后復(fù)工情況來看，一般要到農(nóng)歷正月二十四電廠日耗才恢復(fù)到淡季的正常水平，對應(yīng)今年來說也就是3月7日。接下來最主要的還是看2020年四季度的工業(yè)用電高速增長能否在今年春節(jié)后得到延續(xù)。因此，3月中上旬是一個相對關(guān)鍵的時間節(jié)點(diǎn)，決定著今年“迎峰度夏”前動力煤市場的需求情況。