上周三的國常會結束后，動力煤期貨、現(xiàn)貨情緒雙雙降溫;其中，坑口大幅下跌50-150元/噸不等，而港口降價50元/噸即企穩(wěn)。昨日上午，環(huán)渤海港口發(fā)熱量5500大卡市場動力煤交易價格回升至950-960元/噸一線，與到港成本基本相當。昨日重要會議結束后，截至今日中午11點，動力煤2109主力合約觸及跌停，跌幅7.65%;焦煤2019主力合約跌幅7.77%;但今日港口現(xiàn)貨市場情緒并不低落，優(yōu)質低硫煤繼續(xù)挺價，下游電力、水泥等終端采購意愿較強，但對于高價接受度有限。

本周，下游終端日耗量增加，補庫需求仍大，電廠招標釋放較多，煤炭貨盤陸續(xù)釋放;水泥廠對價格接受程度較好，但大多數(shù)電廠還是想壓價采購。一周內(nèi)，常務會議兩次提出對大宗商品保供穩(wěn)價、抑制價格過快上漲，期貨盤面再次出現(xiàn)跳水;同時交易所對主力合約提保至15%，市場成交活躍度下降，操作系數(shù)加大。繼上周三會議涉及大宗商品價格話題之后，昨天會議將“部署做好大宗商品保供穩(wěn)價工作”作為重點議題，會議強調要加強期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管，排查異常交易和惡意炒作，并就安全生產(chǎn)下煤炭增產(chǎn)增產(chǎn)提出要求;這意味著保供穩(wěn)價的政策力度會加大，而且很快會有具體措施落地。另據(jù)了解，5月19日，榆林市市場監(jiān)管局、市發(fā)改委、市能源局等15部門就抑制煤價過高上漲現(xiàn)象集中約談煤炭企業(yè)負責人;要求各煤炭企業(yè)要主動適應價格運行規(guī)律，合理控制煤炭價格，嚴禁哄抬價格、囤積居奇等推動煤價過高上漲的行為。

目前，供需結構尚未改變，供應方仍保持強勢，但政策風險再次加大，且政策調控預期增強。從港口情況來看，受大風影響，環(huán)渤海港口調出偏低，呈緩慢壘庫狀態(tài)，尤其曹妃甸四港、京唐三港存煤增加較快，而港口成交偏少。由于天氣升溫，居民用電量需求上升;疊加工業(yè)用電保持強勁，電廠耗煤呈現(xiàn)逐步上升的狀態(tài)，沿海八省重點電廠日耗升至190萬噸。終端日耗連續(xù)上漲，再次去庫存，“迎峰度夏”補庫壓力不小。

當前市場煤價格和月度長協(xié)價格遠高于年度長協(xié)，電廠觀望情緒升溫，采購積極性不高。但下游需求還在增加，受廣東干旱、各地用電負荷攀升等因素影響，終端夏季用煤高峰補庫在即，在保證長協(xié)履約的前提下，后續(xù)電廠或將加大市場采購數(shù)量。