煉焦煤價(jià)格經(jīng)過(guò)前期的大幅上漲后，已達(dá)到2008年以來(lái)的最高水平，主焦煤價(jià)格5月份普遍上漲200-450元，近期部分招標(biāo)價(jià)格略有回調(diào)，不少?gòu)臉I(yè)人士對(duì)后期價(jià)格走勢(shì)開(kāi)始變得謹(jǐn)慎。那么，焦煤價(jià)格會(huì)進(jìn)入下跌通道嗎?6月份以及下半年走勢(shì)如何呢?讓我們從近期市場(chǎng)分析數(shù)據(jù)中一窺究竟。

一、5月價(jià)格大幅上漲

6月初，低硫主焦2200元(臨汾安澤0.5)，比5月初上漲450元;中硫主焦1600元(柳林1.3)，比5月初上漲250元;高硫主焦1300-1400元(柳林2.0)，比5月初上漲350元;蒙古煤沙河驛場(chǎng)地價(jià)1950元，比5月初上漲200元;蒙古煤288口岸場(chǎng)地價(jià)1500元，比5月初上漲270元;海運(yùn)煤京唐港CFR283美元，比5月初上漲了53美元。

二、供應(yīng)偏緊

1、國(guó)內(nèi)產(chǎn)量：雖然1-4月全國(guó)原煤產(chǎn)量12.9億噸，同比增加11%，但4月僅產(chǎn)3.2億噸，同比下降1.8%?！缎谭ㄐ拚?十一)》從3月1日起執(zhí)行，煤礦超產(chǎn)意愿大幅降低。4月山東下發(fā)了年底前退出19個(gè)千米沖擊地壓煤礦和8個(gè)30萬(wàn)噸以下煤礦(合計(jì)3400萬(wàn)噸產(chǎn)能，都是煉焦煤礦)的文件，重慶要求全市僅存的14個(gè)煤礦全部在6月底以前退出(合計(jì)1150萬(wàn)噸)，5月份多家山西煤礦在安全大檢查情況下停產(chǎn)。在嚴(yán)格的安全和環(huán)保要求下，5月煤礦產(chǎn)量難以大幅釋放，供應(yīng)偏緊。

2、進(jìn)口：1-4月進(jìn)口煉焦煤1473.7萬(wàn)噸，同比下降45.6%。中國(guó)進(jìn)口煉焦煤348萬(wàn)噸，同比下降44.5%，環(huán)比下降29.12%。5月蒙煤因疫情原因通關(guān)受到抑制，海運(yùn)煤價(jià)格高昂增量有限。

三、下游需求旺盛

1、下游焦鋼開(kāi)工情況：4月下旬起鋼廠高爐開(kāi)工小幅上漲，焦化廠利潤(rùn)500-600元，刺激焦企產(chǎn)能利用率不斷提升。截止5月20日，100家樣本獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率78.26%，較5月提高了4.74個(gè)百分點(diǎn)，163家鋼廠高爐開(kāi)工率62.43%，較5月初提高了0.28個(gè)百分點(diǎn)。

2、5月焦企補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏明顯放緩，對(duì)高價(jià)煤的接受意愿低，整體按需采購(gòu)。

四、庫(kù)存總體低位

1、產(chǎn)地持續(xù)降庫(kù)，水平已至2019年以來(lái)新低水平：截止5月26日，山西、河北、山東、安徽、河南5省大礦合計(jì)庫(kù)存116.62萬(wàn)噸，已經(jīng)是2019年以來(lái)的新低水平。

2、進(jìn)口煉焦煤港口庫(kù)存持續(xù)攀升，已經(jīng)恢復(fù)至同期水平(同比微增0.4%)：截止5月28日，煉焦煤五港(京唐港、日照港、連云港、青島港、湛江港)合計(jì)庫(kù)存506萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)48萬(wàn)噸。(因蒙古煤減少，海運(yùn)煤相對(duì)會(huì)多一些)

3、全國(guó)72港煉焦煤庫(kù)存持續(xù)攀升，仍低于同期水平：截止5.26日，全國(guó)72港煉焦煤庫(kù)存955萬(wàn)噸，周環(huán)下降1.24%，同比下降10.41%。

4、下游終端企業(yè)庫(kù)存持續(xù)下降：截止5月27日，下游110家樣本鋼廠及100家獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫(kù)存合計(jì)1603.03萬(wàn)噸，較5月初下降70.1萬(wàn)噸。其中，國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦企(100家)煉焦煤庫(kù)存792.96萬(wàn)噸，較5月初下降3.99萬(wàn)噸;國(guó)內(nèi)樣本鋼廠(110家)煉焦煤庫(kù)存810.07萬(wàn)噸，下降66.11萬(wàn)噸。

五、6月及下半年預(yù)測(cè)

1、需求方面，利好利空因素都有。

利好因素：利潤(rùn)仍然較高，高利潤(rùn)下獨(dú)立焦企開(kāi)工仍將繼續(xù)走高。

利空因素：(1)6月進(jìn)入梅雨季節(jié)和高溫天氣，是鋼材的傳統(tǒng)淡季;鋼材價(jià)格在國(guó)家抑制大宗商品價(jià)格的情況下回調(diào);多家鋼廠6月限產(chǎn)檢修;(2)焦炭出現(xiàn)近期首輪降價(jià)。

因此6月煉焦煤補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏不會(huì)加快。但考慮到今年整體下游需求旺盛，下半年既有金九銀十鋼材市場(chǎng)傳統(tǒng)旺季，還有焦炭行業(yè)1300-1500萬(wàn)噸的產(chǎn)能凈增量，所以對(duì)焦煤的需求長(zhǎng)期來(lái)看還是強(qiáng)勁的。

2、供給方面，6月依然偏緊

今年建黨一百周年，安全環(huán)保形勢(shì)嚴(yán)峻，嚴(yán)格按核定產(chǎn)能生產(chǎn)下產(chǎn)量增幅有限;進(jìn)口煤方面主要是還是看蒙古疫情情況，6月2日新增確診病例1143例，形勢(shì)又趨嚴(yán)峻，有消息稱策克有一名司機(jī)陽(yáng)性確診，策克口岸管委會(huì)要求自6月2日起通關(guān)車數(shù)從200車降至90車。所以通關(guān)量6月份應(yīng)該還是低位徘徊。整體看，供給還是緊張。

3、結(jié)論：6月穩(wěn)中偏弱，下半年偏強(qiáng)。