焦炭作為鋼鐵工業(yè)的“基本糧食”在工業(yè)領(lǐng)域具有重要的戰(zhàn)略價(jià)值和經(jīng)濟(jì)意義，近期針對(duì)商品快速大幅上漲監(jiān)管層干預(yù)調(diào)控商品價(jià)格，以黑色系為主的商品開啟了為期為期兩周的回調(diào)，市場(chǎng)情緒紊亂恐高情緒增加，焦炭2109合約止跌之后就圍繞著2300-2700區(qū)間震蕩整理，目前在焦炭供應(yīng)寬松，焦化利潤(rùn)高位回落，下游鋼鐵價(jià)格大幅下挫的情況下，短期維持焦炭高位寬幅震蕩的觀點(diǎn)對(duì)待，期貨盤面看，截止收盤，焦炭2109合約報(bào)收2555.5，收小陽(yáng)線，上漲0.49%。

 

　　
焦炭供應(yīng)持續(xù)小幅增加

根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的獨(dú)立焦企全樣本數(shù)據(jù)來(lái)看，上周焦炭全樣本產(chǎn)量72.09萬(wàn)噸環(huán)比增加1.1萬(wàn)噸，鋼廠焦化產(chǎn)量48.2萬(wàn)噸環(huán)比增加0.5萬(wàn)噸，且提出淘汰產(chǎn)能的利用率環(huán)比也有所上升，焦化開工率高位環(huán)比小幅繼續(xù)上行。

 

　　雖然山東開展了“高耗能，高排放”的項(xiàng)目排查，但是在焦化廠滿產(chǎn)以及政策保供穩(wěn)價(jià)的背景下可能對(duì)產(chǎn)量的影響較少，難以改變焦炭供給寬松的格局。

 

 

　　在焦化廠日產(chǎn)逐漸增加，開工率和產(chǎn)能利用率環(huán)比高位提升，及焦炭日均產(chǎn)量的季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，焦炭后市產(chǎn)量或持續(xù)小幅增加。

 

下游需求減弱&庫(kù)存累積

今年2月份以來(lái)，焦炭下游生鐵的產(chǎn)量持續(xù)增加，目前已高于僅今年同期水平，環(huán)比也是在維持上升的態(tài)勢(shì)，上周我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研的247家鋼廠，日均鐵水產(chǎn)量244.59萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.28萬(wàn)噸。鐵水產(chǎn)量的持續(xù)增加鋼廠采購(gòu)材料轉(zhuǎn)為按照按需補(bǔ)庫(kù)，焦炭需求相對(duì)減弱，同時(shí)7-9月份也是下游鋼鐵傳統(tǒng)的需求淡季。

 

　　上周 Mysteel 調(diào)研獨(dú)立焦企全樣本數(shù)據(jù)來(lái)看，230家獨(dú)立焦化廠的庫(kù)存增加了11.7萬(wàn)噸至57.39萬(wàn)噸，100家獨(dú)立焦企庫(kù)存增加4.47萬(wàn)噸至27.07萬(wàn)噸，247家樣本鋼廠庫(kù)存增加12.29萬(wàn)噸至776.33萬(wàn)噸，焦炭日均產(chǎn)量增加較快，鋼廠庫(kù)存飽和后焦化廠可能就會(huì)出現(xiàn)階段性庫(kù)存積累。

 

 

　　下游鐵水持續(xù)的產(chǎn)量高位，減少對(duì)焦炭補(bǔ)庫(kù)需求，同時(shí)焦化廠和鋼廠庫(kù)存小幅積累，焦炭需求預(yù)期偏弱。

 

政策不斷干預(yù)商品價(jià)格

五月中旬以來(lái)國(guó)常會(huì)三次點(diǎn)名大宗商品上漲過(guò)快的情況，提出要保供穩(wěn)價(jià)的方針，市場(chǎng)多頭情緒急速降溫，因此目前大宗商品短期大幅上漲可能性不是很大，恐高情緒也在逐漸蔓延。

種種措施的出臺(tái)表明監(jiān)管層對(duì)于控制大宗商品平穩(wěn)運(yùn)行的決心，政策監(jiān)管加上在供需寬松的情況下，壓制焦炭的價(jià)格。

綜合來(lái)看，焦炭目前供應(yīng)逐漸增多、下游鋼材消費(fèi)淡季、但鐵水產(chǎn)量逐漸增加、政策“保供穩(wěn)價(jià)”的干預(yù)、鋼廠庫(kù)存和焦化廠庫(kù)存小幅積累的情況下，焦炭短期維持震蕩偏弱的觀點(diǎn)，后市可關(guān)注山東限產(chǎn)執(zhí)行情況，以及需求兩端的政策變化情況。