一、需求端維持強勢

(1)工業(yè)用電需求將維持相對高位。隨著統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展成果持續(xù)鞏固，市場需求穩(wěn)定恢復，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營狀況不斷改善，企業(yè)利潤持續(xù)穩(wěn)定增長。1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長83.4%，比2019年同期增長48.0%。7月份，隨著國家層面繼續(xù)引導大宗商品價格向供求基本面回歸，工業(yè)經(jīng)濟將持續(xù)穩(wěn)定恢復，工業(yè)用電需求將延續(xù)增長勢頭，但晉、陜、遼等地區(qū)水泥行業(yè)將實施錯峰生產(chǎn)，工業(yè)用電環(huán)比增速或將放緩。

(2)民用電負荷提高。進入7月份，國內(nèi)氣溫將進一步升高，居民用電需求增多，電廠日耗不斷增長。

(3)水電、太陽能發(fā)電增加替代部分火電出力。通常情況下，7-9月份是水電的旺季，此時其對火電的替代作用最為明顯。今年7月份，華北中南部、東北地區(qū)南部、黃淮、江淮、漢水流域、華南以及西南地區(qū)東部等地累計降雨量大多較常年同期偏多3-7成，局地偏多1倍以上，來水大幅增加，水電出力將明顯增長，同時夏季太陽能發(fā)電也將快速增長，替代部分火電出力，火電用煤需求將受到擠壓。

二、供應端壓力緩解

(1)主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能利用率將逐步提高。一季度冬季保供結束后，主產(chǎn)地煤礦安監(jiān)形勢持續(xù)嚴峻，臨近“七一”，產(chǎn)地部分煤礦因倒工作面、設備檢修等原因停產(chǎn)，在產(chǎn)煤礦生產(chǎn)也相當謹慎，晉陜蒙主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能利用率持續(xù)低位運行。“七一”后，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能利用率或將逐步提高，具體來看，首先，隨著國家及地方煤礦安監(jiān)工作陸續(xù)結束，前期停產(chǎn)煤礦將恢復生產(chǎn);其次，月初主產(chǎn)地煤管票將陸續(xù)發(fā)送;再次，為做好“迎峰度夏”期間能源保供工作，國家及地方政府相關部門將持續(xù)促進優(yōu)質產(chǎn)能釋放：一是先進產(chǎn)能建設煤礦手續(xù)辦理將加速，其投產(chǎn)進程將加快;二是符合條件的先進產(chǎn)能生產(chǎn)煤礦或實現(xiàn)產(chǎn)能核增。

(2)進口進一步增加。根據(jù)進口煤訂單情況看，7月份進口煤到貨將較多，煤炭供應將進一步得到補充。

(3)適時投放煤炭儲備。據(jù)國家發(fā)展改革委經(jīng)濟運行調(diào)節(jié)局消息，未來將在全國建設2億噸政府可調(diào)度儲備能力，今年可形成1億噸左右。前期已向市場投放了部分政府煤炭儲備，調(diào)節(jié)作用十分明顯，近期又組織了一批煤炭儲備資源，將根據(jù)供需形勢適時投放。

三、后市研判

一方面，雖然7月份工業(yè)用電和民用電需求仍將維持高位，但進入汛期以后，水電、太陽能發(fā)電增長迅速，將替代部分火電出力，用煤需求受到擠壓。同時，值得注意的是，特高壓輸電的快速發(fā)展將有效緩解部分區(qū)域用電緊張局面，用煤需求隨之減少;

另一方面，百年大慶結束后，主產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量及進口煤數(shù)量均有增加預期，且國家相關部門將根據(jù)供需形勢適時投放煤炭儲備，7月份煤炭供應量或將明顯增加。

總體來看，隨著國內(nèi)煤炭供需矛盾逐步緩解，預計7月份煤價將理性回歸，具體回調(diào)幅度則主要取決于供應增量落實情況。