供應(yīng)端持續(xù)放量

近期，國(guó)家及地方政府相關(guān)部門增產(chǎn)保供力度不減，11月份以來(lái)，煤炭供應(yīng)水平進(jìn)一步提升。根據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，11月21日當(dāng)周，鄂爾多斯全市日均煤炭產(chǎn)量已增至265萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)6.2%，其中，單日最高產(chǎn)量達(dá)到280萬(wàn)噸，再創(chuàng)新高。進(jìn)入12月份，煤炭冬季保供工作將持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將保持在較高水平。

日耗不及預(yù)期 需求端已現(xiàn)疲態(tài)

從近期終端日耗數(shù)據(jù)來(lái)看已初步呈現(xiàn)旺季不旺跡象。今年1-10月CCTD沿海八省與內(nèi)陸17省終端日耗較去年增長(zhǎng)21%左右，而近期尤其是11月下半月以來(lái)增幅明顯放緩,內(nèi)陸終端日耗同比去年僅增加0.8%，近兩日更是出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)情形。展望未來(lái)，去年12月全國(guó)氣溫偏低民用電日耗增加明顯，今年12月民用電需求同比增幅受限。并且受“能耗雙控”、高基數(shù)(2020年同期工業(yè)用電高速增長(zhǎng))等因素影響，預(yù)計(jì)12月工業(yè)用電需求同比增速也將持續(xù)放緩，甚至可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

同時(shí)，近期隨著產(chǎn)運(yùn)需各方共同發(fā)力，終端煤炭庫(kù)存出現(xiàn)明顯回升，據(jù)國(guó)家發(fā)改委消息，11月20日全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤達(dá)到1.43億噸，比10月底增加超過(guò)3500萬(wàn)噸，可用23天，超過(guò)常年水平。按目前供煤水平測(cè)算，11月底全國(guó)電廠存煤有望突破1.5億噸，遠(yuǎn)超往年水平。12月份，預(yù)計(jì)終端對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)需求也將較為疲弱。

后市研判

12月份，終端煤炭庫(kù)存將較為充足，加之工業(yè)用電增速預(yù)期放緩，終端對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)需求將較為疲弱，而隨著核增產(chǎn)能進(jìn)一步釋放、建設(shè)煤礦逐步投產(chǎn)，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)水平或?qū)⒗^續(xù)刷新記錄，煤炭市場(chǎng)或呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，煤價(jià)下行壓力凸顯。