本期導(dǎo)讀

最近半個(gè)月，雖然政府一直強(qiáng)調(diào)希望動(dòng)力煤價(jià)格能夠控制在綠色區(qū)間，但環(huán)渤海港口動(dòng)力煤價(jià)格還在持續(xù)上漲，而且還是在港口和電廠均為高庫(kù)存下的上漲。

據(jù)今日智庫(kù)了解，目前環(huán)渤海港口5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)超過620元/噸，比綠色區(qū)間頂部高出50元/噸，比綠色區(qū)間底部高出120元/噸。在過去的一周現(xiàn)貨漲了差不多20元/噸，期貨更是從低位到高位拉漲了近40元/噸?，F(xiàn)階段，環(huán)渤海港口場(chǎng)存接近2000萬噸，江內(nèi)庫(kù)存接近1200萬噸，沿海六大火電庫(kù)存超過1300萬噸，都是歷史同期的高位值，但目前高庫(kù)存對(duì)煤價(jià)的抑制作用并未得到體現(xiàn)。

而更值得讓人深思的是，在上周一還傳出國(guó)家發(fā)改委針對(duì)高煤價(jià)會(huì)采取調(diào)控措施，包括增產(chǎn)、加強(qiáng)調(diào)運(yùn)及對(duì)終端電廠采購(gòu)進(jìn)口煤給予傾斜政策。消息一出，無論對(duì)期貨還是對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)，都起到了一定的作用，期貨更是出現(xiàn)大跌。但經(jīng)過兩天觀望，發(fā)現(xiàn)并未見到立馬見效的措施后，現(xiàn)貨該漲繼續(xù)漲，期貨更是瘋狂拉漲，今年7月份的動(dòng)力煤合約價(jià)格已經(jīng)超過了640元/噸。

為什么會(huì)這樣？今日智庫(kù)認(rèn)為，關(guān)鍵是市場(chǎng)參與方都認(rèn)為未來需求還會(huì)增長(zhǎng)，貿(mào)易商認(rèn)為會(huì)增長(zhǎng)所以才囤煤，用戶害怕會(huì)增長(zhǎng)所以保持高位調(diào)入，現(xiàn)貨商認(rèn)為會(huì)增長(zhǎng)所以非高價(jià)不賣。而在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能釋放不及預(yù)期和收緊進(jìn)口煤后，需求增長(zhǎng)對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格上漲拉動(dòng)更為明顯。

客觀地看，目前從港口到電廠的庫(kù)存滿足下游用戶現(xiàn)階段的需求不存在問題，但能否滿足迎峰度夏的需求還存在未知，這段時(shí)間煤價(jià)上漲主要是需求驅(qū)動(dòng)和預(yù)期驅(qū)動(dòng)共同作用的結(jié)果，其中預(yù)期起的作用更大。