七月對(duì)于煤炭市場而言是一個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，一方面夏季用電高峰正式到來，另一方面煤炭供應(yīng)有望恢復(fù)，水電替代也不容忽視，我們認(rèn)為前期煤炭供需緊張局面將極大改善，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)展開調(diào)整。

七一后產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)

從產(chǎn)地來看，6月為安全生產(chǎn)月，且部分地區(qū)出現(xiàn)礦難情況，各地區(qū)都非常強(qiáng)調(diào)安全生產(chǎn)。目前臨近七一，主產(chǎn)區(qū)部分煤礦短期停產(chǎn)。預(yù)計(jì)七一后這部分煤礦有望迅速復(fù)產(chǎn)。此外5月末以來為增產(chǎn)保供鄂爾多斯市人民政府依據(jù)有關(guān)文件，合計(jì)批復(fù)了至少16個(gè)露天礦項(xiàng)目臨時(shí)用地申請(qǐng)，這些露天煤礦表土剝離后預(yù)計(jì)節(jié)后可快速地增加供應(yīng)。

電廠大量增加進(jìn)口煤采購

進(jìn)口方面，6月份華東和華南部分省份將全面放開對(duì)除澳洲煤以外的進(jìn)口煤管控，6月底前到港的進(jìn)口煤貨源可以不計(jì)入全年額度。這也說明國家鼓勵(lì)進(jìn)口，并且也不排除未來進(jìn)一步激勵(lì)的政策。從全年進(jìn)口來看，上半年進(jìn)口同比下降，在全年進(jìn)口配額不變的前提下，下半年進(jìn)口增長的潛力也較大。據(jù)悉近期終端用戶已陸續(xù)增大對(duì)進(jìn)口煤的采購，預(yù)計(jì)7月后將逐步到港，緩解夏季用電高峰壓力。

水電替代效應(yīng)逐步顯現(xiàn)

需求方面，水電已逐步發(fā)力，對(duì)火電的替代效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。根據(jù)季節(jié)性進(jìn)入6月下旬直至9月，水電將保持在較高的水平。新投產(chǎn)水電方面，6月16日金沙江烏東德水電站最后一臺(tái)機(jī)組正式投產(chǎn)發(fā)電，其總裝機(jī)達(dá)1020萬千瓦。6月24日，世界在建規(guī)模最大的水電站，白鶴灘水電站大壩全線封頂，計(jì)劃2021年7月1日首批機(jī)組發(fā)電。此外今年新能源發(fā)電增速也保持在較高水平。

綜上，供需兩端在七一節(jié)后均會(huì)發(fā)生改善，近期產(chǎn)地及港口過快上漲難以維系。夏季用電高峰期預(yù)計(jì)將平穩(wěn)度過，保供穩(wěn)價(jià)得以實(shí)現(xiàn)。