雙焦上周自高位回落，僅時(shí)隔7個(gè)交易日，雙焦再現(xiàn)漲停潮。焦煤2110、2111、2112及主力2201合約封漲停板，另有5合約觸及漲停價(jià)位，盤面相較于現(xiàn)貨依舊有較大鐵水。焦炭2111合約封漲停板，其余3合約觸及漲停價(jià)位，主力2201合約收漲6.5%于3359點(diǎn)，近月合約最高升至3930元/噸。雙焦成交及持倉量均有明顯擴(kuò)大。

原料焦煤需求平穩(wěn)，供應(yīng)缺口尚存，動(dòng)力煤港口價(jià)格同步上漲也反映出，前期因電煤需求回落及煤礦產(chǎn)能釋放而引發(fā)的，焦煤供應(yīng)擴(kuò)張的預(yù)期暫時(shí)被證偽。蒙煤甘其毛都口岸恢復(fù)通車，8月31日進(jìn)關(guān)196車，策克口岸仍在閉關(guān)。甘其毛都口岸原煤提貨報(bào)價(jià)漲至2500元/噸，精煤大漲400元至3190元/噸。國內(nèi)現(xiàn)貨部分煤種繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，沙河驛主焦煤報(bào)價(jià)較昨日上漲400元至3430元/噸。

原料煤價(jià)快速上漲，利潤受到擠壓，焦企提漲意愿強(qiáng)烈。且在環(huán)保限產(chǎn)、控制“兩高項(xiàng)目”及焦煤供應(yīng)緊張的環(huán)境下，中央督察組進(jìn)駐山東菏澤，當(dāng)期焦企限產(chǎn)幅度基本在50%左右，另山西省多地有30%左右限產(chǎn)。焦企開工在低位波動(dòng)，焦炭庫存持續(xù)下降，疊加秋冬季及冬奧會(huì)限產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)端依舊偏緊。即便國內(nèi)鋼廠普遍執(zhí)行壓減粗鋼產(chǎn)量的政策，且后期高爐檢修預(yù)期加強(qiáng)，但因鋼廠庫存低位補(bǔ)庫積極性較高。另外，即便在焦炭大幅漲價(jià)的情況下，鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌，唐山普方坯利潤不降反升至433元/噸，對焦價(jià)提漲仍有一定的包容度。

9月1日晚間，山東、河北部分鋼廠已經(jīng)接受焦炭第八輪120元/噸的提漲，至此已經(jīng)累積上漲960元/噸。今日午后消息，山東地區(qū)多家焦企準(zhǔn)備聯(lián)合提漲200元/噸，9月3日零時(shí)起執(zhí)行，漲后準(zhǔn)一濕熄3770-3820元/噸，準(zhǔn)一干熄4140-4190/噸，均為出廠含稅價(jià)。此外，定州、邢臺(tái)等地區(qū)也在醞釀新一輪提漲，漲后準(zhǔn)一干熄價(jià)格也都達(dá)近4100元/噸。

華泰期貨評論如是認(rèn)為，雖然粗鋼壓減利空原料，但焦炭供給受到各方面干擾程度較大，且焦炭后續(xù)仍有縮減預(yù)期。在焦煤供給未解決前，超大的盤面貼水，所以仍然維持雙焦逢低做多思路。后續(xù)需觀察粗鋼產(chǎn)量壓減、焦炭新增產(chǎn)能投放、蒙煤通關(guān)和國內(nèi)焦煤產(chǎn)能釋放等情況。