近期，港口高卡低硫煤種可流通貨源不足導致的市場結(jié)構(gòu)性缺貨問題持續(xù)受到關注，并由此引發(fā)一輪煤價持續(xù)反彈。雖然自上周五受政策調(diào)控預期以及終端電廠庫存持續(xù)回升的影響，下游采購積極性有些降溫，煤價開始轉(zhuǎn)弱，但目前港口市場結(jié)構(gòu)性缺貨問題仍存，高卡煤種價格仍相對堅挺，預計后期市場結(jié)構(gòu)性缺貨現(xiàn)象將逐步緩解。

一、市場情緒轉(zhuǎn)弱，貨源流動性增強。目前，沿海電廠庫存累至3300萬噸以上，明顯超過去年同期水平，度冬壓力緩解，加上政策壓力以及煤價預期走弱，終端采購迫切性明顯降低，市場觀望情緒增強，另外，近日產(chǎn)地煤價開始下調(diào)，且范圍及幅度均有所擴大，隨著市場情緒轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商挺價情緒將降溫，市場貨源流動性將有一定好轉(zhuǎn)。

二、產(chǎn)地市場貨源將進一步增加。近日，在寒潮影響下終端日耗表現(xiàn)不及預期，同比增幅明顯放緩，南方電網(wǎng)區(qū)域內(nèi)的廣東、廣西、海南、貴州、云南等五省區(qū)電廠存煤平均可用天數(shù)均在20天以上，廣西、貴州達30天以上，隨著保供政策的持續(xù)發(fā)力，終端電廠庫存將繼續(xù)回升。隨著電廠庫存達到高位以及部分煤礦保供任務逐步完成，產(chǎn)地市場貨源將進一步增加，同時發(fā)運成本也將進一步下降，屆時發(fā)運結(jié)構(gòu)將有所改善。

三、加快疏港置換庫存結(jié)構(gòu)。近期，受天氣因素影響，港口封航頻繁，船舶壓港嚴重，疏港情況不佳，環(huán)渤海錨地船舶數(shù)量已連續(xù)半月保持在200條以上高位水平，受庫存高位影響，個別港口請車受阻。近日，隨著天氣好轉(zhuǎn)，港口保持高效裝船作業(yè)，庫存逐步向下游消化，但港口庫存仍處于較高水平，后續(xù)疏港將加快，隨著庫存轉(zhuǎn)移，后續(xù)貨源結(jié)構(gòu)將得到改善。