目前，晉陜蒙地區(qū)大礦以供應(yīng)長協(xié)為主，電廠兌現(xiàn)率提高。就市場煤資源來看，主流大礦保長協(xié)后，可供地銷資源有限，化工等非電力終端用戶采購積極性較好。上周后半程開始，港口市場趨穩(wěn)偏弱運(yùn)行。雖然港口現(xiàn)貨不多，但需求更弱;近期沿海終端日耗偏弱運(yùn)行，庫存處于高位，市場低迷。大秦線恢復(fù)運(yùn)輸后，上游產(chǎn)能加快釋放，鐵路增加發(fā)運(yùn)，市場供大于求壓力加大。利空和利好因素疊加，六月份，環(huán)渤海港口庫存回升，煤炭市場保持平穩(wěn)運(yùn)行。

首先，大秦線檢修結(jié)束后，大秦線運(yùn)力將恢復(fù)至125-130萬噸/日的滿發(fā)狀態(tài)，港口現(xiàn)貨資源將隨之增加;若調(diào)出量仍保持低位的話，環(huán)渤海港口庫存壘庫加快，船等貨現(xiàn)象減少，煤價(jià)支撐減弱。

其次，五月下旬，西南地區(qū)、江南、華南等地多陰雨天氣，大部地區(qū)降雨天氣有6～8天，累積降雨量較常年同期偏多3～7成。五月份的降水量接近常年同期，水電出力增多，火電用煤需求將受到壓制。

再次，從5月16日起，上海分階段推進(jìn)復(fù)商復(fù)市，疫情對(duì)長三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響逐步緩解;但近期其他地區(qū)出現(xiàn)疫情，多地封控或管控，國內(nèi)工業(yè)用電負(fù)荷恢復(fù)進(jìn)程低于預(yù)期。電力用戶長協(xié)保障下、采購市場煤積極性不高，建材等非電力用戶剛需釋放，但拉運(yùn)數(shù)量不多。

第四，政策端“穩(wěn)價(jià)”調(diào)控政策頻出。上級(jí)主管部門明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營者哄抬價(jià)格行為，連續(xù)發(fā)布煤炭價(jià)格調(diào)控監(jiān)管政策系列解讀。在政策端強(qiáng)力“穩(wěn)價(jià)”背景下，遏制了產(chǎn)地及港口市場煤價(jià)的過快上漲。

第五，進(jìn)口煤數(shù)量不弱。盡管進(jìn)口煤價(jià)格倒掛，國內(nèi)用戶進(jìn)口積極性不高，但沿海地區(qū)采購高卡煤積極性較高。從數(shù)量上看，四月份進(jìn)口出現(xiàn)正增長，預(yù)計(jì)五、六月份，進(jìn)口煤數(shù)量也不會(huì)低于2000萬噸。在國內(nèi)煤炭需求不振的情況下，進(jìn)口煤多多少少還是給國內(nèi)市場帶來很大補(bǔ)充;同時(shí)，也遏制了國內(nèi)煤價(jià)過快上漲。

但支撐市場的利好因素依然存在：1.夏季用煤高峰期來臨，需求或?qū)⒆邚?qiáng);六月份，南方氣溫將急劇升高，帶動(dòng)民用電負(fù)荷提高。2.國家刺激經(jīng)濟(jì)，拉動(dòng)內(nèi)需，鼓勵(lì)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疫情逐步解封和穩(wěn)增長逐漸發(fā)力，工業(yè)用電負(fù)荷提高，煤炭需求復(fù)蘇。3.外貿(mào)出口有望得到提振，對(duì)需求形成支撐。此外，俄烏沖突事件引發(fā)的全球能源供需格局重構(gòu)，不僅導(dǎo)致短期內(nèi)國際煤價(jià)高位運(yùn)行，還可能抬升中長期國際煤炭采購成本，造成中長期煤價(jià)中樞上移。預(yù)計(jì)六月份，國內(nèi)煤炭市場供需兩旺，煤價(jià)保持震蕩走勢(shì)。