今年6月份以來，煤炭價格一改前期的低迷態(tài)勢，成為大宗商品市場一道亮麗的風(fēng)景，階段最高漲幅接近60%。

煤價的快速上漲，使虧損累累的煤炭產(chǎn)業(yè)獲得生機(jī)，但是下游電力、鋼鐵等行業(yè)卻面臨利潤壓縮的窘境。另外，今年以來，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的任務(wù)之一就是去產(chǎn)能，去產(chǎn)能的重點就包括煤炭產(chǎn)業(yè)，煤價的上漲反過來使去產(chǎn)能的執(zhí)行力度放松。

中央財經(jīng)大學(xué)中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究院院長岳福斌教授表示，近期煤價的過快上漲是由于政策底與市場底疊加形成的，未來政策實施要與市場實際相結(jié)合。

對于煤價走勢，岳福斌預(yù)測，短期煤價已經(jīng)見頂。

雙因素疊加促煤價上漲

今年11月初，環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)達(dá)到今年以來最高的607元/噸，隨后出現(xiàn)了連續(xù)小幅下行。記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前的煤價指數(shù)與2014年初基本持平。不過，過去3年時間里，煤炭價格經(jīng)歷了幾乎“腰斬”以及短期翻番的大起大落。

岳福斌認(rèn)為，今年煤炭價格過快上漲有兩個主要原因，一是煤炭價格已經(jīng)長期低迷，二是煤炭去產(chǎn)能政策的實施。

記者注意到，今年1月，環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)達(dá)到階段最低的371元/噸，2月初國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，明確提出從2016年起，3年內(nèi)原則上停止審批新建煤礦項目、新增產(chǎn)能的技術(shù)改造項目和產(chǎn)能核增項目；同時，從2016年開始，按全年作業(yè)時間不超過276個工作日重新確定煤礦產(chǎn)能。

在岳福斌看來，煤炭價格反彈是雙因素的結(jié)果，是政策底和市場底雙復(fù)合產(chǎn)生的結(jié)果，“煤價上漲有合理的因素，因為跌的太深必然出現(xiàn)報復(fù)性反彈；也有人為的因素，市場因素和人為因素放在一起就產(chǎn)生了‘煤來瘋’。”

岳福斌認(rèn)為，在煤價出現(xiàn)“腰斬”的情況下，很多煤炭企業(yè)已經(jīng)因為支撐不下去而停產(chǎn)，但是年初提出的276個工作日的措施在6月份正式實施，市場有效供給卻出現(xiàn)不足。

記者注意到，上述指數(shù)在今年6月首次站上400元/噸，并開啟一輪上漲行情。

“這個時間點，市場的供給已經(jīng)出現(xiàn)不足的苗頭，而我們卻依然強(qiáng)制性命令大型國有企業(yè)實施276個工作日的政策。”岳福斌認(rèn)為，無論是政策還是市場的單獨作用，都不會使煤炭價格出現(xiàn)短期的快速上漲，但是當(dāng)兩個因素疊加起來后就對市場形成了過分的壓制，“壓制得越厲害反彈也就越高”。

值得注意的是，為了抑制煤價的過快上漲以及保障供應(yīng)，發(fā)改委目前已經(jīng)對部分先進(jìn)煤炭產(chǎn)能放開了276個工作日的限制，但是在岳福斌看來，政策依舊值得商榷。“現(xiàn)在取消276天的限制保障供應(yīng)，但是當(dāng)冬季取暖期后，煤炭用量又會下降，可能再次出現(xiàn)煤炭供大于求的狀況。”

合理區(qū)間為550元/噸上下

煤炭價格的大幅波動不僅對于煤炭產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不利，同時也會影響到下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

為了減少煤炭價格波動對下游產(chǎn)業(yè)的影響，煤電價格聯(lián)動是一項重要的調(diào)節(jié)機(jī)制，該機(jī)制明確電煤價格波動幅度超過5%時，以年度為周期，相應(yīng)調(diào)整上網(wǎng)電價，同時將電力企業(yè)消納煤價波動的比例由30%調(diào)整為10%。

岳福斌認(rèn)為，煤電價格聯(lián)動機(jī)制對于電、煤價格倒置的情況下進(jìn)行應(yīng)急調(diào)節(jié)有重要作用，但是這一機(jī)制并沒有價值基礎(chǔ)。“煤炭價格應(yīng)該依據(jù)煤炭的價值，而不是供求關(guān)系，供求和煤炭價值沒有關(guān)系，如果煤炭價格綁定電價進(jìn)行聯(lián)動，煤炭就失去了自身的價值基礎(chǔ)。”

岳福斌認(rèn)為，根據(jù)目前的生產(chǎn)力水平、社會的接受能力以及電、煤產(chǎn)業(yè)的成本，經(jīng)過綜合分析后，煤炭價格應(yīng)該以1大卡1毛錢為價格中心，“照此計算，環(huán)渤海5500大卡動力煤綜合平均價的合理水平應(yīng)是550元/噸左右”。

不過，岳福斌認(rèn)為，由于煤炭價格受市場供求等因素影響，出現(xiàn)波動在所難免，只要5500大卡動力煤價格能夠穩(wěn)定在以550元/噸左右，上浮、下浮各20%的區(qū)間內(nèi)（即440元/噸～660元/噸）均是合理的。“當(dāng)煤炭價格低于440元/噸，或者高于660元/噸的時候，都是市場失靈的反映，政府就必須進(jìn)行干預(yù)。如果在合理市場價值區(qū)域內(nèi)，政府不要干預(yù)，要交給市場。”

岳福斌認(rèn)為，由于產(chǎn)能過剩這一根本性問題仍未解決，近期的煤炭價格上漲是沒有基礎(chǔ)的，所以不能被一些輿論所誤導(dǎo)，應(yīng)多做些客觀分析，頭腦要冷靜些。